バークレイズ銀行のAlex Altmannは、米国株式市場が過去1年で最も強い買いシグナルを放っていると指摘した。彼はウォール街でますます厚みを増す楽観的な陣営に加わり、足元の売り急ぎ局面の最悪の段階はすでに過ぎ去った可能性があるとみている。 同社のグローバル株式タクティカル戦略担当責任者であるAltmannは火曜日、顧客向けレポートの中で、同社の株式タイミング指標（BETI）が前夜に-8.3まで下落し、昨年4月のトランプ関税騒動以来の最低水準を更新したと述べた。この指標は、歴史的に株式が「非常に魅力的」であることを示すエントリーポイントに到達している。 BETI指標は、市場の内部構造、ポジション、センチメント、マクロ経済データなど19の入力変数を統合し、株式市場の戦術的な転換点を特定することを目的としている。過去のデータによれば、この指標が+7を上回ると将来のリターンは良くないことを示唆し、-7を下回ると株式市場が反発しやすい環境に対応する。 バークレイズのデータによると、2015年以降、この指標が-8〜-7のレンジに入った場合、S&P500指数のその後42日間の平均リターンは6.6%で、勝率は92%に達している。38回の観測サンプルに基づくと、同期間の中央値リターンは5.1%。 火曜日、S&P500指数は0.3%上昇し、今週は累計で1.3%上昇、イラン紛争が勃発して以来の最良の2日間となった。 レポートは、最新の悲観的なセンチメントは、部分的にはS&P500指数の変化率の悪化を反映していると指摘した。同指数は今年序盤の高値からの下落幅が絶対値では大きく見えないものの、それまでの6カ月間の異常に低いボラティリティと狭い取引レンジを踏まえると、この下落はとりわけ際立っている。 その他の影響要因としては、高利回りクレジットのスプレッドが急激に再評価されていること——たとえその絶対水準は依然として比較的穏やかであっても——や、バークレイズの株式狂熱指標が急落していることが挙げられる。これらはいずれも、強気のセンチメントが急速に後退していることを示している。 Altmannは「バークレイズの株式タクティカル戦略チームは、今回のS&P500指数の下げ局面の間も、米国株式のリスクはなお魅力的だと考えている」と書いた。さらに、システマティック（機械的）なトレーダーとアクティブ（裁量）トレーダーのポジションが相対的に抑制されていることが、潜在的な上昇モメンタムを増幅し得るとも付け加えた。 **「激烈なベータ・ショートスクイーズ」相場が期待できる** Altmannは、現在のコモディティ・トレーディング・アドバイザー（CTA）ポジションは概ね横ばい、または小幅なショートであり、ヘッジファンドのネットエクスポージャーは30%〜40%パーセンタイルの範囲にあるため、このような市場構造が「激烈なベータ・ショートスクイーズ」相場の可能性を高めていると述べた。これは、短期資金の参加度が高くなくても、株価指数が歴史的高値へ再び戻ることを後押しできる可能性があるという意味だ。 本月は、地政学的リスクの高まりを背景に米株が揉み合いながらも重さを感じているが、下げ止まりの兆しが見え始めている。S&P500指数は火曜日に0.4%上昇し、月曜日に4連敗を終えたあと、重要なテクニカルのサポートラインから反発した。中東の衝突が第3週に入っているにもかかわらず、市場には人工知能の潜在的な影響に対する懸念や、プライベート・クレジット分野での不安が残っているが、投資家は「押し目買い」を始めている。 Altmannは、株式市場が反発すると見込む専門家が増えつつある中の一人だ。今週はじめ、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガンのストラテジストも、利益成長とバリュエーション（依然として割高ではあるが、以前ほど極端ではない）が市場の下支えになると指摘した。3月初旬、Citadel SecuritiesのScott Rubnerも、個人投資家の資金流入、ボラティリティのリセット、季節性の追い風などの前向きな要因が作用しているとして、米国株に対する弱気見通しを撤回した。
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バークレイズ銀行のAlex Altmannは、米国株式市場が過去1年で最も強い買いシグナルを放っていると指摘した。彼はウォール街でますます厚みを増す楽観的な陣営に加わり、足元の売り急ぎ局面の最悪の段階はすでに過ぎ去った可能性があるとみている。
同社のグローバル株式タクティカル戦略担当責任者であるAltmannは火曜日、顧客向けレポートの中で、同社の株式タイミング指標（BETI）が前夜に-8.3まで下落し、昨年4月のトランプ関税騒動以来の最低水準を更新したと述べた。この指標は、歴史的に株式が「非常に魅力的」であることを示すエントリーポイントに到達している。
BETI指標は、市場の内部構造、ポジション、センチメント、マクロ経済データなど19の入力変数を統合し、株式市場の戦術的な転換点を特定することを目的としている。過去のデータによれば、この指標が+7を上回ると将来のリターンは良くないことを示唆し、-7を下回ると株式市場が反発しやすい環境に対応する。
バークレイズのデータによると、2015年以降、この指標が-8〜-7のレンジに入った場合、S&P500指数のその後42日間の平均リターンは6.6%で、勝率は92%に達している。38回の観測サンプルに基づくと、同期間の中央値リターンは5.1%。
火曜日、S&P500指数は0.3%上昇し、今週は累計で1.3%上昇、イラン紛争が勃発して以来の最良の2日間となった。
レポートは、最新の悲観的なセンチメントは、部分的にはS&P500指数の変化率の悪化を反映していると指摘した。同指数は今年序盤の高値からの下落幅が絶対値では大きく見えないものの、それまでの6カ月間の異常に低いボラティリティと狭い取引レンジを踏まえると、この下落はとりわけ際立っている。
その他の影響要因としては、高利回りクレジットのスプレッドが急激に再評価されていること——たとえその絶対水準は依然として比較的穏やかであっても——や、バークレイズの株式狂熱指標が急落していることが挙げられる。これらはいずれも、強気のセンチメントが急速に後退していることを示している。
Altmannは「バークレイズの株式タクティカル戦略チームは、今回のS&P500指数の下げ局面の間も、米国株式のリスクはなお魅力的だと考えている」と書いた。さらに、システマティック（機械的）なトレーダーとアクティブ（裁量）トレーダーのポジションが相対的に抑制されていることが、潜在的な上昇モメンタムを増幅し得るとも付け加えた。
「激烈なベータ・ショートスクイーズ」相場が期待できる
Altmannは、現在のコモディティ・トレーディング・アドバイザー（CTA）ポジションは概ね横ばい、または小幅なショートであり、ヘッジファンドのネットエクスポージャーは30%〜40%パーセンタイルの範囲にあるため、このような市場構造が「激烈なベータ・ショートスクイーズ」相場の可能性を高めていると述べた。これは、短期資金の参加度が高くなくても、株価指数が歴史的高値へ再び戻ることを後押しできる可能性があるという意味だ。
本月は、地政学的リスクの高まりを背景に米株が揉み合いながらも重さを感じているが、下げ止まりの兆しが見え始めている。S&P500指数は火曜日に0.4%上昇し、月曜日に4連敗を終えたあと、重要なテクニカルのサポートラインから反発した。中東の衝突が第3週に入っているにもかかわらず、市場には人工知能の潜在的な影響に対する懸念や、プライベート・クレジット分野での不安が残っているが、投資家は「押し目買い」を始めている。
Altmannは、株式市場が反発すると見込む専門家が増えつつある中の一人だ。今週はじめ、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガンのストラテジストも、利益成長とバリュエーション（依然として割高ではあるが、以前ほど極端ではない）が市場の下支えになると指摘した。3月初旬、Citadel SecuritiesのScott Rubnerも、個人投資家の資金流入、ボラティリティのリセット、季節性の追い風などの前向きな要因が作用しているとして、米国株に対する弱気見通しを撤回した。