予測：これが5年後のアルファベットの株価です

もちろん、機能する水晶玉を誰も所有していません。そして昔からの格言のとおり、過去の実績は将来の結果を保証しません。それでも、筋の通った推測を少し加えることで、企業の過去と現在は、これから起こりそうなことをかなり良い形で描き出せます。

そのために、ここでは Alphabet（GOOG +2.73%）（GOOGL +3.22%）の株価が2031年のこの時点でいくらになっているかについての私の予測と、その理由を示します。

画像出典：Getty Images.

Alphabetに関する前提

まずは、私の重要な前提から始めます。

その1つ目は単純に、Alphabetの直近12か月の株価収益率（PER）が、ここ数年ずっと張り付いていたおよそ25という水準のまま推移するということです。さらに、純利益率は30%とし、直近のAI主導の拡大からはわずかに低下すると仮定しますが、2008年のサブプライム住宅ローンの大暴落の後、2009年に景気が安定して以降のレンジの下限をなお上回る水準にします。そして、今後の見通しにおいておそらく最も信頼性が低い指標であることは認めつつも、昨年の売上高成長率15%が今後5年間も通常であり続けるとしましょう。けん引するのは、その会社がAI関連の数値を報告しているクラウド・コンピューティング部門です。ただし、飽和による逆風に引き続き直面している広告事業によって減速し得るものとします。

もちろん、これらは単なるそれなりに根拠のある推測にすぎませんが、それでもこの数字は Morningstar のアナリストによる長期見通しとほぼ一致しています。

データ出典：Morningstar。図：筆者.

予測（あり得るし、あり得ないこともない）

上記の入力だけに基づけば、Alphabetは昨年の$4030億から2030年にはおよそ$8000億まで売上を伸ばし、そのうち$2400億を純利益にできる可能性があります。これは、2025年の最終損益である$1290億からの増加です。これらの数字が—理論上は—Alphabetの株価を1株あたり$500を少し超える水準、つまり1株あたり$18.70と見込まれる2030年の利益の約25倍へ押し上げることになります。

もちろん、この株価予測は_大きめ_の前提条件を加えた上で受け止めるべきです。先ほども述べたとおり、石に刻まれたものではなく、私たちはかなり幅のある仮定を置いています。たとえば、世界が従来の検索エンジンの利用から離れ、人工知能（AI）搭載のチャットボットの利用へと引き続き移行していく可能性は十分にあります。その場合、GoogleのGeminiは、総処理クエリ数という点では、OpenAIのChatGPTにまだ劣っているかもしれません。さらに言えば、検索連動型広告の事業が現在の売上の半分になったとしても（それでも総売上の約70%を占め、加えてAlphabetの純利益においてもさらに大きな比率を占めます）、そうした成長率の低下だけで、私の2030年の売上高予測（$8000億超）を、だいたい$7000億程度まで押し下げる可能性があります。これに比例して、見込まれる利益にも同様の打撃が及び、結果として株価予測も下がることになります。

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NASDAQ: GOOGL

Alphabet

現在の変化

（3.22%）$9.25

現在価格

$296.81

主要データポイント

時価総額

$3.5T

日中のレンジ

$290.44 - $300.52

52週のレンジ

$140.53 - $349.00

出来高

1.2M

平均出来高

34M

総利益率

59.68%

配当利回り

0.29%

逆に、Alphabetの人工知能への取り組みが、予想よりはるかに大きく成果を出すことになれば—たとえば商用の量子コンピューティング提供によって後押しされる場合など—2025年に$58.7Bの売上を$13.9Bの純利益へと変えたクラウド・コンピューティング部門は、2030年に向けてそれらの数字を拡大し得ます。つまり、（それぞれ）$180Bと$50Bの範囲で増減があり得るという形ですが、それでも議論の余地があるでしょう。他の事業のあらゆる側面を混乱させる要因が何も出てこないと仮定すれば、2030年の売上高は約$900Bに近づき、その時点の株価はおそらく$560により近づくことを正当化し得ます。

しかし繰り返しになりますが、市場に“確定”は本当に存在しません。これは、私たちが知っていることと、現実的に起こりそうなことに基づく、情報に基づいた推測にすぎません。それでもこの数字を考えると、Alphabetはかなり有望な見込みです。