奈雪の茶、2025年に再び赤字 8年間の累計赤字は20億円超え？一方、蜜雪冰城は昨年の利益がほぼ60億円

運営者財経網 周颖/文

近日、ネイシュ茶（奈雪の茶）が2025年の業績を発表し、同社は2025年も引き続き赤字の状態であり、新しいティー（新茶飲）ブランドの中でも明らかに出遅れています。

ネイシュ茶が開示した決算資料によると、同社は2025年に総収益43.31億元を達成し、2024年の49.21億元から12.0%減少しており、2021年の上場以来で最大の年間収益減少となる大幅な落ち込みです。同時に、同社の2025年の調整後の純損失は9.19億元から2.41億元へと縮小し、縮小幅は73.8%に達しましたが、それでもなお赤字の状態です。

さらに、2025年末時点でネイシュ茶の店舗数は1646店舗で、2024年の1798店舗と比べて純減で152店舗となっており、その内訳は直営店1288店舗とフランチャイズ加盟店358店舗です。

なお、今回の赤字はネイシュ茶が初めて赤字になったわけでもありません。過去の決算によれば、2018年から2024年にかけて、ネイシュの親会社帰属の調整後の純利益はそれぞれ-0.70億元、-0.40億元、-2.03億元、-1.45億元、-4.61億元、0.21億元、-9.19億元であり、つまりこの7年間で正の利益を計上できたのは2023年の1年だけで、すでに累計で約20億元の損失となっています。

伝えられるところによれば、ネイシュ茶は趙林と彭心夫妻の2人によって2015年に創立され、2021年に香港取引所へ無事に上場しました。同社は新しいティー（新茶飲）ブランドの中で最初に上場した企業ですが、現在では逆に、連年赤字である唯一のブランドでもあり、同業他社は一方で急速に拡大しています。

ミーシエ（蜜雪冰城）は335.6億元の売上と約60億元の純利益で首位の座を固めており、売上規模は7.5個のネイシュに相当します。グーリン（古茗）は利益成長率が110%超となり「黒字のダークホース」となっています。また、ネイシュと売上規模が近いフー上アイイー（沪上阿姨）は、万店規模によって市場で足場を固めています。これに比べると、ネイシュ茶は明らかに出遅れています。

運営者財経網の食品・日用消費財部門主任の劉慧敏氏は、ネイシュ茶の店舗拡張モデルは現在も直営を主としているため、ブランドのトーンを維持する点では有利だが、一方で規模拡大には課題をもたらしていると述べています。そして、その課題の中でバランスを見つけ、成長軌道に再び戻れるかどうかは、市場の検証が必要です。

（編集：周颖）

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