SpaceXの100万衛星ビジョンは、投資家にとって大胆な上昇の可能性をもたらすのか、それとも規制や環境リスクを伴うのか？

宇宙エコノミーは、技術的には何も新しい話ではありません。政府や企業がロケットや衛星を宇宙へ打ち上げ始めてからずっと続いてきたことです。それでも、次のフロンティアには計り知れない上振れ余地があるため、投資家にとってはわくわくする時期です。

イーロン・マスクは、2002年以来SpaceXのCEOとして長年にわたり宇宙産業の中心にいました。SpaceXは、ロケット打ち上げサービスと衛星インターネット技術のリーダーとして、世界でもっとも著名な宇宙企業になっています。

近い将来にIPO（新規株式公開）の申請が差し迫っているように見え、SpaceXの株はホットな話題になっています。SpaceXは、軌道上の人工知能（AI）データセンターで使用するために、宇宙へ100万機の衛星を打ち上げる計画について規制当局への申請を行いました。これは、現在軌道上にあるおよそ10,140機から大きく前進する内容です。では、潜在的なIPOが目前に迫る中で、投資家にとってこれは何を意味するのでしょうか？

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100万機の衛星？ 懸念はおそらく過剰に膨らんでいる理由

専門家は、SpaceXの野心的な衛星計画について環境面および規制面での懸念を提起しています。とはいえ、公平を期すなら、イーロン・マスクは成功を収めているにもかかわらず、Teslaの自動運転やヒューマノイド・ロボティクス・プログラムのように、大胆な目標を掲げる豊富な実績があります。投資家はまだ概ねTeslaが成果を出すのを待っているため、ここで視点を持つことが重要です。

100万機は10,140機からの飛躍があまりにも大きいため、投資家はそれほど先を見据える必要はないでしょう。SpaceXは、今後の大きな成長のための滑走路を得るのに、軌道上へ100万機もの衛星を打ち上げる必要はありません。

ただし、SpaceXは打ち上げサービスの事実上のリーダーであるため、規制当局の精査を招く可能性があります。同社は過去6年間のそれぞれで、より多くの打ち上げミッションを実施しており、2025年には2日に1回近い割合で平均的に打ち上げていました。また、米国における打ち上げミッションの約80%を実施しており、市場を支配しています。

Rocket Labは、自社の再利用可能なNeutronロケットでSpaceXの中核市場に参入する準備をしています。これは、競争が健全に加わることで、実際に規制上の脅威を和らげる可能性があります。そうだとすれば、理想的といえるでしょう。現時点でSpaceXはあまりに深く根付いているため、実際に産業におけるリーダーシップを失うリスクはおそらくゼロに近いからです。

IPOが目前に迫る中、投資家はむしろこの点に注目すべき

SpaceXの株について投資家にとってより差し迫った懸念は、同社が取引を開始する際に生み出すであろう“話題性（バズ）”そのものです。イーロン・マスクは世界で最も影響力のある人物の一人であり、彼には非常に大きな投資家の支持があります。

報道によれば、SpaceXは評価額として最大$1.75 trillionを求めており、取引を開始した瞬間から世界でもっとも価値の高い企業の一つになることになります。なお、SpaceXは2025年に推定で$15.5 billionの売上を生み出したとされています。$1.75 trillionという評価額は、売上の約113倍です。近い将来のどこかで、その評価額を正当化するには、非常に攻めた、かつ持続可能な成長が必要になるでしょう。

その話題が冷めた後に株が低調なリターンを生むのは、驚くようなことではないでしょう。そうなれば、早期に買った人たちが罰を受けることになります。残念ながら、SpaceXが生み出すであろうあらゆる盛り上がりを考えると、投資家が妥当な価格で株を買える現実的なシナリオを見つけるのは難しいといわざるを得ません。