記者｜**陳晴** 編集｜金冥羽 毕陆名 杜波 校正｜張錦河 3月30日、「パパイヤ足（泡椒凤爪）1号株（“泡椒凤爪第一股”）の有友食品（SH603697、株価10.19元、時価総額43.58億元）」の株価は寄り付きから一貫して下落し、一時は9%超の大幅安となり、引けでは下落率6.94%。 報道によれば、同社は前営業日（3月27日）晩に2025年の年次報告書を開示した。通年の売上高および親会社帰属純利益はいずれも増加を達成したものの、第4四半期の単独成績は大きく「失速」した。非経常損益控除後の純利益は前年同期比で82.4%減少し、さらに四半期比の下落幅は93.93%に達した。 その一方で、今年の「3・15」番組による「漂白した鶏つめ（漂白鸡爪）」の不正の実態の露出もまた、鶏つめ産業チェーンを世論の最前線へ押し出し、有友食品は業界のリーダーとして一度は大きく注目を集めた。内外の要因が交錯する中で、同社は第4四半期の業績の暗雲から抜け出し、成長の勢いを取り戻せるのか？ 2025年の第4四半期の非経常損益控除後純利益が大幅に下落----------------- 有友食品は主に、ピクルス風味の惣菜系レジャー食品の研究開発、製造、販売を行っており、パパイヤ足（泡椒凤爪）を中核の主力製品としている。 同社の2025年年次報告書によると、同社の通年売上高は15.89億元で前年同期比34.39%増加。親会社帰属純利益は1.86億元で前年同期比17.94%増加だった。 一見すると業績は良好だが、3月30日の有友食品の株価は大きく下落し、最安値は1株9.94元まで下がった。これは同社にとって今年以来の株価の新安値でもある。 単四半期で見ると、2025年の第4四半期、有友食品は売上高と親会社帰属純利益をそれぞれ3.44億元および1175.71万元で実現し、非経常損益控除後純利益は369.56万元だった。うち、第4四半期の売上高は前年同期比で16.4%増加した一方、親会社帰属純利益および非経常損益控除後純利益はそれぞれ前年同期比で大幅に67.4%および82.4%減少した。四半期比で見ても、有友食品の2025年の第4四半期における非経常損益控除後の単四半期純利益は、さらに四半期比で93.93%下落している。 第4四半期の業績問題について、2026年3月30日、『毎日経済新聞』の記者が有友食品の証券部門に電話したが、つながらなかった。 華泰証券のリサーチレポートによると、有友食品の2025年の第4四半期の業績成長率が低下した主因は春節（旧正月）の時期ズレの影響であり、利益面の圧迫の主因は、製法の設備投資の一度限りの投入により製造費用が増加したこと、ならびに人員の給与・業績評価が期末に一度限りで精算されることで費用が増加したことだという。 データを見ると、2025年の第4四半期、有友食品の粗利益率は19.93%であり、前三四半期の単四半期の粗利益率26%～29%の水準と比べて明らかに下落している。この状況のもとで、2025年の有友食品の粗利益率は25.78%で、2024年の29.23%から3.45ポイント低下した。 昨年末に総経理が交代したばかり----------- 3月15日、国家テレビ（CCTV）の「3・15」番組で、四川・重慶地区の鶏つめ加工の裏側が暴露され、見た目は白くてふっくらしている一方で、背後には汚く乱れた生産工場、規則違反の漂白工程があった。 「パパイヤ足（泡椒凤爪）1号株」の有友食品もまた、外部から注目を集めた。では、2025年の第4四半期の業績が圧迫され、業界の風向きが厳しくなっている背景の中で、有友食品は迅速に陰りを振り払えるのか？ 昨年末、有友食品はちょうど改選を経験した。公告によると、同社は2025年11月17日に臨時株主総会を開催し、第5期の取締役会を選任した。同日、取締役会の会議で鹿有忠が取締役会長に選ばれ、鹿游が総経理に任命された。それ以前に取締役を務めていた鹿有忠の娘の鹿新は、新しい取締役会の名簿に再登場しなかった。 今回の改選は、引き継ぎ（後継）に関する手配だと外部から推測された。ただし、同社は「今回の取締役会の改選は、同社の戦略的発展に基づく通常の手配である」と回答している。新任の総経理である鹿游の就任は、取締役会が、同社の長期的な発展に対するニーズ、ならびに経営陣の若返り・専門化といった観点を踏まえて行った慎重な判断だという。同社の経営管理チーム全体の体制は概ね安定している。 公開資料によると、鹿游は現在38歳で、西南大学の食品科学・工学の学部を卒業し、かつて同社の研究開発部門で勤務していた。その後、米国のイリノイ工科大学で食品科学の修士号を取得し、2019年から2025年まで同社の副総経理を務めた。 同社の今後の発展について、2025年の第3四半期の業績説明会で、鹿游は「就任後、私はチームとともに、会社が定める既定の戦略方針を引き続き堅持し、戦略の実行を強化します。主力事業の優位性を固めたうえで、積極的に製品イノベーションとチャネル拡大を推進し、新たな業績成長の起点を探り、会社の長期的で安定した発展に新たな原動力を注ぎ込みます」と回答した。 有友食品の年次報告書はまた、2026年に同社は、サプライチェーンの協同効率をさらに最適化し、全国市場の展開を継続的に深め、製品のマトリクスを絶えず豊富にし、多元的な成長の原動力を育成し、総合的な競争力と耐リスク能力を着実に引き上げていくと述べている。 ｜毎日経済新聞 nbdnews オリジナル記事｜ 無断での転載、抜粋、複製、ミラー等の使用を禁止する 毎日経済新聞
「泡椒鶏足第一株」有友食品の年間業績は成長しているにもかかわらず、株価は大きく下落：2025年第4四半期の単独業績は大幅に「失速」し、非経常項目を除く純利益は前年同期比で80%以上急落
記者｜陳晴
編集｜金冥羽 毕陆名 杜波 校正｜張錦河
3月30日、「パパイヤ足（泡椒凤爪）1号株（“泡椒凤爪第一股”）の有友食品（SH603697、株価10.19元、時価総額43.58億元）」の株価は寄り付きから一貫して下落し、一時は9%超の大幅安となり、引けでは下落率6.94%。
報道によれば、同社は前営業日（3月27日）晩に2025年の年次報告書を開示した。通年の売上高および親会社帰属純利益はいずれも増加を達成したものの、第4四半期の単独成績は大きく「失速」した。非経常損益控除後の純利益は前年同期比で82.4%減少し、さらに四半期比の下落幅は93.93%に達した。
その一方で、今年の「3・15」番組による「漂白した鶏つめ（漂白鸡爪）」の不正の実態の露出もまた、鶏つめ産業チェーンを世論の最前線へ押し出し、有友食品は業界のリーダーとして一度は大きく注目を集めた。内外の要因が交錯する中で、同社は第4四半期の業績の暗雲から抜け出し、成長の勢いを取り戻せるのか？
2025年の第4四半期の非経常損益控除後純利益が大幅に下落
有友食品は主に、ピクルス風味の惣菜系レジャー食品の研究開発、製造、販売を行っており、パパイヤ足（泡椒凤爪）を中核の主力製品としている。
同社の2025年年次報告書によると、同社の通年売上高は15.89億元で前年同期比34.39%増加。親会社帰属純利益は1.86億元で前年同期比17.94%増加だった。
一見すると業績は良好だが、3月30日の有友食品の株価は大きく下落し、最安値は1株9.94元まで下がった。これは同社にとって今年以来の株価の新安値でもある。
単四半期で見ると、2025年の第4四半期、有友食品は売上高と親会社帰属純利益をそれぞれ3.44億元および1175.71万元で実現し、非経常損益控除後純利益は369.56万元だった。うち、第4四半期の売上高は前年同期比で16.4%増加した一方、親会社帰属純利益および非経常損益控除後純利益はそれぞれ前年同期比で大幅に67.4%および82.4%減少した。四半期比で見ても、有友食品の2025年の第4四半期における非経常損益控除後の単四半期純利益は、さらに四半期比で93.93%下落している。
第4四半期の業績問題について、2026年3月30日、『毎日経済新聞』の記者が有友食品の証券部門に電話したが、つながらなかった。
華泰証券のリサーチレポートによると、有友食品の2025年の第4四半期の業績成長率が低下した主因は春節（旧正月）の時期ズレの影響であり、利益面の圧迫の主因は、製法の設備投資の一度限りの投入により製造費用が増加したこと、ならびに人員の給与・業績評価が期末に一度限りで精算されることで費用が増加したことだという。
データを見ると、2025年の第4四半期、有友食品の粗利益率は19.93%であり、前三四半期の単四半期の粗利益率26%～29%の水準と比べて明らかに下落している。この状況のもとで、2025年の有友食品の粗利益率は25.78%で、2024年の29.23%から3.45ポイント低下した。
昨年末に総経理が交代したばかり
3月15日、国家テレビ（CCTV）の「3・15」番組で、四川・重慶地区の鶏つめ加工の裏側が暴露され、見た目は白くてふっくらしている一方で、背後には汚く乱れた生産工場、規則違反の漂白工程があった。
「パパイヤ足（泡椒凤爪）1号株」の有友食品もまた、外部から注目を集めた。では、2025年の第4四半期の業績が圧迫され、業界の風向きが厳しくなっている背景の中で、有友食品は迅速に陰りを振り払えるのか？
昨年末、有友食品はちょうど改選を経験した。公告によると、同社は2025年11月17日に臨時株主総会を開催し、第5期の取締役会を選任した。同日、取締役会の会議で鹿有忠が取締役会長に選ばれ、鹿游が総経理に任命された。それ以前に取締役を務めていた鹿有忠の娘の鹿新は、新しい取締役会の名簿に再登場しなかった。
今回の改選は、引き継ぎ（後継）に関する手配だと外部から推測された。ただし、同社は「今回の取締役会の改選は、同社の戦略的発展に基づく通常の手配である」と回答している。新任の総経理である鹿游の就任は、取締役会が、同社の長期的な発展に対するニーズ、ならびに経営陣の若返り・専門化といった観点を踏まえて行った慎重な判断だという。同社の経営管理チーム全体の体制は概ね安定している。
公開資料によると、鹿游は現在38歳で、西南大学の食品科学・工学の学部を卒業し、かつて同社の研究開発部門で勤務していた。その後、米国のイリノイ工科大学で食品科学の修士号を取得し、2019年から2025年まで同社の副総経理を務めた。
同社の今後の発展について、2025年の第3四半期の業績説明会で、鹿游は「就任後、私はチームとともに、会社が定める既定の戦略方針を引き続き堅持し、戦略の実行を強化します。主力事業の優位性を固めたうえで、積極的に製品イノベーションとチャネル拡大を推進し、新たな業績成長の起点を探り、会社の長期的で安定した発展に新たな原動力を注ぎ込みます」と回答した。
有友食品の年次報告書はまた、2026年に同社は、サプライチェーンの協同効率をさらに最適化し、全国市場の展開を継続的に深め、製品のマトリクスを絶えず豊富にし、多元的な成長の原動力を育成し、総合的な競争力と耐リスク能力を着実に引き上げていくと述べている。
｜毎日経済新聞 nbdnews オリジナル記事｜
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