1月9日、米国大統領ドナルド・トランプは、1月20日から有効となるクレジットカードの利息率に対する一時的な10%上限を求めた。これを受けて、消費者金融会社の株は大きく下落して取引されている。**なぜ重要か：** とりわけ、トランプの発言は行動を促す呼びかけが中心で、政策や立法に関する発表は含まれていなかった。現状では、上限が実施される可能性は低いと考えているが、仮に制定されれば、クレジットカードの収益性にとって深刻な結果を招く。* 多くのクレジットカードのポートフォリオは、利息率を10%上限に制限した場合に支えられないほどの信用コストを抱えている。Capital One、Synchrony、Bread Financial Holdingsは、このような低い上限のもとで大きな損失を被ると予想する。**結論：** 実装に向けた具体的な進展が見られないため、現時点ではアメリカン・エキスプレス（American Express）、Capital One、Synchrony、Breadの公正価値見通しを維持するが、これらの企業のリスクは増加したと指摘する。* クレジットカードの利率に対する1年間の10%上限は、広いモート（wide-moat）のアメリカン・エキスプレスについては1株292ドルから280ドルへ、狭いモート（narrow-moat）のCapital Oneについては1株216ドルから185ドルへ引き下げるだろう。* プライベート・レーベルのカード発行者は構造的により厳しい影響を受けると見ている。通常、彼らはより高い利率を課し、ポートフォリオの信用の質が弱いためだ。利率上限は、ノーモート（no-moat）のSynchronyについて1株72ドルから58ドルへ、Breadについて1株64ドルから38ドルへ、公正価値見通しを引き下げると考える。**全体像：** これは最悪のシナリオだ。クレジットカード発行者は、信用限度額の引き下げ、マーケティング支出の削減、その他の手数料の引き上げによって対応する可能性が高い。とはいえ、サンダース議員（Bernie Sanders）とホーリー議員（Josh Hawley）が提案したような、より長期間にわたる利率上限は、はるかに大きな打撃を与えるだろう。* アメリカン・エキスプレスは、クレジットカードの利息率に関する措置の影響を最も受けにくい。銀行は純利息収入から収益の約25%しか得ておらず、競合他社よりも信用コストが低い。
トランプ氏のクレジットカード金利に対する10％上限要請が、発行者の株式にどのような影響を与える可能性があるか
1月9日、米国大統領ドナルド・トランプは、1月20日から有効となるクレジットカードの利息率に対する一時的な10%上限を求めた。これを受けて、消費者金融会社の株は大きく下落して取引されている。
なぜ重要か： とりわけ、トランプの発言は行動を促す呼びかけが中心で、政策や立法に関する発表は含まれていなかった。現状では、上限が実施される可能性は低いと考えているが、仮に制定されれば、クレジットカードの収益性にとって深刻な結果を招く。
結論： 実装に向けた具体的な進展が見られないため、現時点ではアメリカン・エキスプレス（American Express）、Capital One、Synchrony、Breadの公正価値見通しを維持するが、これらの企業のリスクは増加したと指摘する。
全体像： これは最悪のシナリオだ。クレジットカード発行者は、信用限度額の引き下げ、マーケティング支出の削減、その他の手数料の引き上げによって対応する可能性が高い。とはいえ、サンダース議員（Bernie Sanders）とホーリー議員（Josh Hawley）が提案したような、より長期間にわたる利率上限は、はるかに大きな打撃を与えるだろう。