6年で黒字または100億超え、邓晓峰が率いるプライベートエクイティが紫金鉱業の「前十大」から退出

【導入】トップクラスのプライベート投資家である鄧暁峰の最重要な保有株の動き— 紫金鉱業の上位10大流通株主名簿から退場

中国基金報記者 劉明 臨時記者 秦寧蔚

国内の著名なプライベート投資家である鄧暁峰の動向は注目を集めている。最近、紫金鉱業が開示した株主情報の中で、鄧暁峰が運用する商品が紫金鉱業の上位10大流通株主名簿から外れた。

紫金鉱業は公開情報において、鄧暁峰の傘下の商品の中で最も重要な保有先であり、さらに昨年第4四半期以降、株価が再び急騰している。鄧暁峰が運用する商品は2019年から紫金鉱業の上位10大流通株主に入っており、保有は6年に及ぶ。

このほど、8000億元超の時価総額を持つ非鉄金属のリーディング企業である紫金鉱業が2025年の年次報告書および買い戻しの状況報告を公表し、2025年末ならびに今年3月20日の上位10大流通株主の状況を開示した。2025年末でも今年3月20日でも、上位10大流通株主名簿には、有名投資家である高毅資産が運用する鄧暁峰の商品の「姿」はすでにない。

鄧暁峰の傘下である高毅暁峰2号が2025年の第3四半期末に紫金鉱業を1.8億株保有していたことは、公開で確認できる最後の、上位10大流通株主における保有データだ。これに基づいて試算すると、2025年第4四半期以降、この商品は5,500万株以上の売却（減持）を行った可能性がある。年次報告書のデータによれば、紫金鉱業の業績は非常に好調だが、これらの年々の株価はさらに「驚嘆に値する」。

鄧暁峰は完全に「全て売り切った」のか、それとも減らした後も上位10大流通株主の外にとどまっているのかは、現時点では分からない。ただ、見えているのは、2019年の第3四半期末の保有から最新の「退出」までの間に、紫金鉱業の株価上昇幅が非常に大きく、鄧暁峰の傘下の商品が得た利益も非常に多いということだ。2022年末には、鄧暁峰の傘下の3つの商品の存在が紫金鉱業の上位10大流通株主に現れ、保有は9.18億株だった。これらの年、株価の上昇に伴って、ずっと減持を続けてきた。

市況ソフトは、2019年第4四半期以降、紫金鉱業の株価（配当込み）の上昇幅が最大で1700%に達したことを示している。そのうち2025年は大きく引き上げられ、当年の株価（配当込み）の上昇幅は136%にも達した。

保有状況を振り返ると、鄧暁峰が運用する商品は2019年第3四半期末に初めて紫金鉱業の上位10大流通株主に登場した。高毅暁峰2号致信および锐進43号高毅暁峰信託計画の2つの商品で、合計3.09億株を保有した。当年の第4四半期には、高毅資産も紫金鉱業の増資における割当増資（定増）の配分に参加し、配分価格は3.41元/株だった。2019年末までに、鄧暁峰の2つの商品は合計で5.3億株超を保有していた。2019年の下半期における紫金鉱業の株価レンジは3.16元から4.64元であり、鄧暁峰の保有コストもこの範囲にある。

その後、鄧暁峰の保有は多少変動したものの、2022年末までは総じて買い増しの態勢を維持し、2022年末には紫金鉱業の上位10大流通株主における保有が9.18億株に達した。この時点での紫金鉱業の株価は10元/株で、保有株式の時価総額は91.8億元だった。その後はすぐに、総じて減持の道を歩み始め、特に2024年以降は減持がより多かった。2023年末には、鄧暁峰には2つの商品のまだ紫金鉱業上位10大の中での保有があり、6.99億株だった。この時点での紫金鉱業株価は12.46元/株で、1年前から24.6%上昇していた（配当は考慮しない）。

2024年の第1四半期に、紫金鉱業には一波の大幅上昇があり、株価は35%上昇した。鄧暁峰の2つの商品は7806万株を減持し、その後は2024年および2025年にかけて減持の態勢を維持した。2025年末までに、紫金鉱業の株価は34.47元/株まで上昇し、本年1月末には一度44元/株を突破した。3月27日時点では、最新株価は32.47元/株となっている。

概算の保有株数と株価に基づく試算によれば、この6年、鄧暁峰の傘下のプライベート投資の公開保有である紫金鉱業の利益は100億元超の可能性がある。

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責任者：張恒星