イーグルアイ警報：タクシン薬業の営業収入が減少

新浪財運 上場企業研究院｜財務諸表ハヤブサ予警

3月27日、タオシン製薬は2025年の年次報告書を発表した。

報告によれば、同社の2025年通期の営業収益は3.78億元で、前年同期比10.28%減少だった。親会社帰属の純利益は-6966.1万元で、前年同期比250.32%減少。控除後の親会社帰属純利益は-7893.81万元で、前年同期比189.62%減少。基本的1株当たり利益は-0.55元/株。

同社は2021年9月に上場して以来、現金配当を3回実施しており、累計の現金配当実施額は9463.61万元となっている。

上場企業の財務諸表ハヤブサ予警システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全、ならびに運営効率などの4つの主要な観点から、タオシン製薬の2025年年次報告書に対してスマートな定量分析を行う。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高（営業収益）は3.78億元で、前年同期比10.28%減少。純利益は-6966.1万元で、前年同期比250.32%減少。営業活動による純キャッシュ・フローは-2618.69万元で、前年同期比125.51%減少。

業績の全体像の観点から、重点的に注目すべき：

• 営業収益が減少している。当該期間中、営業収益は3.8億元で、前年同期比10.28%減少。

• 親会社帰属純利益の増加率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、親会社帰属純利益の前年同期比の変動がそれぞれ-15.17%、-108.18%、-250.32%で、変動トレンドは継続して低下している。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 親会社帰属純利益（元） | 2.43億 | -1988.49万 | -6966.1万 | | 親会社帰属純利益成長率 | -15.17% | -108.18% | -250.32% |

• 控除後の親会社帰属純利益の増加率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、控除後の親会社帰属純利益の前年同期比の変動がそれぞれ-16.07%、-111.75%、-189.62%で、変動トレンドは継続して低下している。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 控除後親会社帰属利益（元） | 2.32億 | -2725.54万 | -7893.81万 | | 控除後親会社帰属利益成長率 | -16.07% | -111.75% | -189.62% |

• 連続3四半期の営業利益がマイナス。報告期間中、直近3四半期の営業利益は-0.2億元、-0.2億元、-0.4億元で、連続してマイナスだった。

| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 営業利益（元） | -1732.13万 | -1530.24万 | -3539.93万 |

• 純利益が連続2年で赤字。直近3期の年次報告書では、純利益がそれぞれ2.4億元、-0.2億元、-0.7億元で、連続して2年赤字となっている。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 純利益（元） | 2.43億 | -1988.49万 | -6966.1万 |

収益・原価および期間費用のバランスの観点から、重点的に注目すべき：

• 営業収益と税金および付加の動きが乖離している。当該期間中、営業収益の前年同期比の変動は-10.28%であり、税金および付加の前年同期比の変動は3.43%で、営業収益と税金および付加の動きが乖離している。

二、収益力の観点

当該期間中、同社の粗利益率は26.38%で、前年同期比11.68%低下。純利益率は-18.41%で、前年同期比290.46%低下。自己資本利益率（加重）は-4.59%で、前年同期比264.29%低下だった。

会社の経営側の状況を踏まえ、収益について重点的に注目すべき：

• 販売粗利益率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、販売粗利益率はそれぞれ57.88%、29.87%、26.38%で、変動トレンドは継続して低下している。

• 販売純利益率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、販売純利益率はそれぞれ29.09%、-4.72%、-18.41%で、変動トレンドは継続して低下している。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 販売純利益率 | 29.09% | -4.72% | -18.41% | | 販売純利益率成長率 | -20.33% | -116.21% | -290.46% |

会社の資産側の状況を踏まえ、収益について重点的に注目すべき：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%未満。報告期間中、加重平均自己資本利益率は-4.59%で、直近3つの会計年度における加重平均自己資本利益率の平均は7%未満だった。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 16.35% | -1.26% | -4.59% | | 自己資本利益率成長率 | -29.62% | -107.71% | -264.29% |

• 自己資本利益率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、加重平均自己資本利益率がそれぞれ16.35%、-1.26%、-4.59%で、変動トレンドは継続して低下している。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 16.35% | -1.26% | -4.59% | | 自己資本利益率成長率 | -29.62% | -107.71% | -264.29% |

• 投下資本の回収率が7%未満。報告期間中、同社の投下資本回収率は-4.57%で、3つの報告期間における平均値は7%未満だった。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投下資本回収率 | 15.58% | -1.26% | -4.57% |

減損リスクの有無の観点から、重点的に注目すべき：

• 資産減損損失額の前年同期比の変動率が30%を超える。当該期間中、資産減損損失は-0.2億元で、前年同期比50.92%減少だった。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 資産減損損失（元） | -1076.82万 | -1067.84万 | -1611.64万 |

三、資金のプレッシャーと安全の観点

報告期間中、同社の資産負債比率は10.88%で、前年同期比7.05%低下。流動比率は4.01、当座比率は2.76。総負債は3897.65万元で、そのうち短期負債は3897.65万元、短期負債が総負債に占める比率は100%だった。

財務状況全体の観点から、重点的に注目すべき：

• 流動比率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、流動比率はそれぞれ4.23、4.1、4.01で、短期の支払能力が弱まっている。

短期の資金プレッシャーの観点から、重点的に注目すべき：

• 短期・長期債務比率が大幅に増加している。当該期間中、短期負債/長期負債が0.45へと大幅に増加した。

資金管理の観点から、重点的に注目すべき：

• 利息収入/現金預金が1.5未満。当該期間中、現金預金は1.4億元で、短期負債は101万元。同社の利息収入/現金預金の平均比率は0.856%で、1.5%を下回っている。

• 前払費用の変動が大きい。当該期間中、前払費用は739.5万元で、期首からの変動率は64.74%だった。

• 前払費用/流動資産比率が継続して増加している。直近3期の年次報告書では、前払費用/流動資産比率がそれぞれ0.52%、0.66%、1.26%で、継続して増加している。

• 前払費用の成長率が営業原価の成長率を上回っている。当該期間中、前払費用は期首から64.74%増加したのに対し、営業原価は前年同期比-5.82%の成長だった。前払費用の成長率は営業原価の成長率を上回っている。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 前払費用の期首からの増加率 | -33.93% | 5.31% | 64.74% | | 営業原価の成長率 | 12.45% | -15.97% | -5.82% |

四、運営効率の観点

報告期間中、同社の売掛金回転率は5.52で、前年同期比50.6%増加。棚卸資産回転率は1.55で、前年同期比0.06%増加。総資産回転率は0.22で、前年同期比5.73%減少した。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき：

• 総資産回転率が継続して低下している。直近3期の年次報告書では、総資産回転率がそれぞれ0.45、0.23、0.22で、総資産の回転（活用）能力が弱まっている。

• 固定資産の変動が大きい。当該期間中、固定資産は8.1億元で、期首から63.77%増加した。

• 単位固定資産の収益産出が年々低下している。直近3期の年次報告書では、営業収益/固定資産原価の比率がそれぞれ1.75、0.85、0.46で、継続して低下している。

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责任编辑：小浪快报