本报（chinatimes.net.cn）记者 ルー・モンシュエ 北京報道3月30日、6つの国有メガバンクの2025年財務報告がすべて出そろった。銀行業界の「安定の要」として、6大銀行は実体経済への還元を背景に、2025年に合計で営業収益3.60兆元を実現し、純利益総額は1.44兆元を超えた。銀行の収益力を測る中核指標である6大銀行の純金利（ネット・インタレスト・マージン）は、2025年において下落幅が限界的に縮小し、前年差よりも横ばい（前月比で安定）という鮮明な特徴を示した。依然として下落局面にあるものの、信用貸付の構造最適化、負債コストのきめ細かな管理、非利息収益の拡大などの複数の施策によって、6大銀行の金利マージン低下の勢いはすでに明確に緩和している。2026年を展望すると、高金利の定期預金が集中して満期を迎えること、既存の貸付の再評価（リプライシング）がほぼ終盤に近づくこと、ならびに同業負債コストが継続して下がることで、6大銀行は概ね、2026年の業界純金利（同業界ネット金利マージン）の前年比下落幅は大幅に縮小するとの見通しを示している。純金利の下落幅が限界的に縮小し、安定の兆しが明確財報によると、2025年の6大銀行はいずれも営業収益と純利益が「ともにプラスの二桁成長」を達成した。しかし、貸出市場の提示金利（LPR）の引き下げ、既存貸付の再評価、ならびに預金競争の激化などの要因の影響を受け、6大銀行の純金利は依然として下落傾向を示している。具体的に見ると、郵貯銀行は依然として相対的な優位を保ち、純金利は1.66%の水準で6大銀行中トップ。建設銀行の純金利は1.34%で、そのほかの銀行の純金利はいずれも概ね1.3%を下回り、農業銀行1.28%、工商銀行1.28%、中国銀行1.26%、交通銀行1.20%となっている。下落幅の観点では、6行はいずれも2024年から純金利が低下しており、交通銀行は7ベーシスポイント（bp）縮小して下落幅が最小だった。注目すべきは、縮小は続いているものの、2024年の対前年比の縮小幅と比べると、2025年の6大銀行の純金利の下落幅は全体として収れん（収束）しつつある点だ。具体的には、中国銀行と工商銀行の純金利の下落幅は2024年比の下落幅がそれぞれ5bp少なくなり、農業銀行と建設銀行はそれぞれ2024年比で下落幅が4bp、2bp少なかった。実際に、2025年下半期以降、市場では6大銀行の純金利が下げ止まりに向かうとの一定の予想があった。年末のデータを総合すると、工商銀行と交通銀行の純金利はともに2025年3四半期末と横ばい。建設銀行と郵貯銀行の2025年末の純金利の下落幅も、2025年3四半期末からの下落幅のうち0.01〜0.02パーセンテージポイントの範囲に収まり、前月比での安定化のシグナルがより明確になっている。新智派の「新質生産力会客庁」共同創設者である袁帅氏は、『華夏時報』の記者に対し、純金利の縮小は銀行の利息収入のスペースを圧迫し、もしある銀行の純金利低下幅が大きいにもかかわらず、他の業務で補うことができなければ、売上高（营收）に影響が及ぶと分析した。純金利の低下幅が鈍化する中で、2025年の6大銀行の利息純収入の下落幅も改善している。うち、交通銀行の利息純収入は増加基調を継続し、前年比+1.91%。一方、工商銀行、建設銀行、中国銀行の3行では、純金利の下落幅がそれぞれ2024年比で3.12、7.54、5.76ポイント縮小した。息金利の縮小による圧力を相殺純金利の限界的な改善は偶然ではない。財報および業績発表会の説明によれば、資産サイドと負債サイドを双方向で管理し、利息純収入の基本盤を安定させ、非利息収入の寄与を高めることが、6大銀行が純金利低下による圧力を相殺するための中核ロジックだ。建設銀行の最高財務責任者（CFO）であるセン・リウロン氏は業績発表会で、建設銀行の2025年の純金利の下落幅が縮小した主な理由は3点だと述べた。1つ目は、既存貸付の再評価が徐々に完了し、貸付利回り低下のプレッシャーが軽減されたこと。2つ目は、高コストの定期預金が集中して満期を迎え、さらに同業預金の利率に関する自律メカニズムが作用したことで、支払利息率が大幅に低下したこと。3つ目は、能動的に資産負債の構造を最適化し、高利息（高コスト）の預金を圧縮し、低利息の同業預金を拡大したこと。記者によると、資産サイドでは、建設銀行は相対的に収益性の高い金融投資の比率を引き上げ、2025年にはこの種の資産が利息を生む資産の構成比に占める割合が1.66パーセンテージポイント上昇した。負債サイドでは、建設銀行は顧客の階層・分類に基づくプライシングを通じて、利息負担の高い預金規模を圧縮しつつ、コストの低い金融の同業預金を拡大した。セン・リウロン氏は、負債コストの効果的な管理が、純金利の下落幅が限界的に縮小することに大きく寄与したと強調した。中間業務の収入（フィー収入）の観点では、2025年の6大銀行はいずれも手数料・コモディティ（佣金）純収入がプラス成長を維持しており、農業銀行の2025年の手数料・コモディティ純収入の前年比成長率は16.57%、郵貯銀行は16.15%で、成長率が最も速い2行となっている。中間業務収入が総営業収入に占める比率の観点では、5つの大行において、中間業務の収入比率が2024年より高まっている。農業銀行の副頭取（副行长）であるリン・リー氏は、2025年の農業銀行の大口ウェルスマネジメント収入は357億元、ウェルスマネジメントの手数料収入は251億元であり、業務発展の新たな成長原動力になったと説明した。報道によると、2025年の農業銀行の手数料・コモディティ純収入の大幅な伸びは、主に理財商品および代行販売（代销）ファンド収入の増加によるもので、そのうち代理業務の成長は87.8%だった。郵貯銀行のリテール部門総監であるリャン・シートン氏は、郵貯銀行の戦略は、第一の成長曲線を盤石にすることを前提に、中間業務を全力で拡大し、第二の成長曲線を力強く育てることであり、ウェルスマネジメントは第二曲線の重要な柱だと述べた。報道によると、昨年の郵貯銀行のウェルスマネジメント業務は急速に発展し、プライベートバンクの顧客数は26%増加した。さらに、保険面での優位性を維持する一方で、郵貯銀行の非保険収入の伸びは38%を超え、代行販売収入全体の半分以上を占め、前年から14ポイント上昇した。「2025年は、内外の環境が複雑かつ変動し、不確実性が継続して高まる中で、6大銀行は資産の質が総じて健全で、収益のプレッシャーの分化が明確という成績を提出した。」と、招聯のチーフエコノミストであるドン・シーミエン氏は述べた。全体として見ると、大手の商業銀行の収益力は低金利環境の影響でいくらか低下しており、純金利の下落（マージンの縮小）が一般的な課題になっている。純金利の転換点が次第に近づく中国人民銀行の関係者は以前、記者会見で、2026年には規模の大きい3年期・5年期などの長期預金が満期を迎え、再評価（リプライシング）が行われると述べた。CICC（中金公司）の調査レポートによれば、住民の定期預金の2026年の満期規模は約75万億元になるという。預金金利が継続して下がる中、多くの国有大行も業績発表会で、大量の定期預金が満期を迎えることに関する話題に対応している。交通銀行の副頭取（副行长）であるジョウ・ワンフ氏は業績会で、ここ数年、銀行業界は概ね「預金の再評価が、貸出の再評価より遅い」という問題に直面してきたが、預金の店頭表示金利（レート）が引き下げられ、多くの定期預金が満期を迎えて再評価されるにつれて、預金の支払利息コストは明確に低下すると指摘した。今年の交通銀行の定期預金の満期規模は昨年より増えており、かつ大きな比率が1四半期に集中している。これにより、預金の再評価効果が通年の純金利に対し強力な下支えになる見通しだ。中国銀行の副頭取（副行长）であるヤン・ジュン氏も、2025年下半期以降、中国銀行の定期預金の満期規模が増えていると述べた。現在の預金金利は3年前の定期預金の金利より低いため、これらの預金の再評価は預金の支払利息率の低下をもたらし、中国銀行が純金利水準を安定させることに積極的な影響を与えるという。2026年の純金利の推移についての見通しとして、6大銀行はいずれも、限界的に下げ止まり（安定化）の態勢が継続することが期待できると考えている。工商銀行の副頭取（副行长）であるヤオ・ミンデ氏は、2026年の銀行業界の純金利は「L字型（L型）」の推移になる見込みだと予想した。短期的には純金利の下落傾向はまだ変わっていないものの、純金利の改善を押し上げる有利な要因が継続的に積み上がっており、限界的に下げ止まりの態勢は継続する可能性がある。同氏は特に、今年の最初の2か月において、工商銀行の法人向け貸付や個人向け住宅ローンなどの新規貸出金利がすでに下げ止まりの態勢を示している点を挙げた。新規貸出金利は前年に比べてわずか2bpしか低下しておらず、前年比の低下幅は18bp少ない（下落幅が大幅に縮小している）。LPRおよび預金の店頭表示金利がさらに大幅に調整されない場合、今年の工商銀行の利息純収入は前年比でプラスに転じ、転換点を迎えると見込まれ、純金利の下落幅も2025年より一段と収れん（縮小）するだろう。農業銀行の行長（頭取）であるワン・ジーホン氏も、利息純収入の伸び率は前年比でプラスに転じ、一季度（1四半期）に転換点を迎える見通しだと回答した。さらに同氏は、2026年前半2か月の状況を見ると、農業銀行の事業運営は引き続き「安定しつつ良好に向かう」態勢を維持していると明らかにした。実体向け貸付は1.1万億元増え、前年差での純増が達成され、純金利の下げ止まり傾向も明確であり、全行の利益成長に堅固な土台を築いた。責任編集：フェン・インズー 編集長：チャン・ジーウェイ 大量の情報、精密な解釈は、新浪財経APPで。
六大行純利差比較、郵儲銀行1.66％仍居首位
本报（chinatimes.net.cn）记者 ルー・モンシュエ 北京報道
3月30日、6つの国有メガバンクの2025年財務報告がすべて出そろった。銀行業界の「安定の要」として、6大銀行は実体経済への還元を背景に、2025年に合計で営業収益3.60兆元を実現し、純利益総額は1.44兆元を超えた。
銀行の収益力を測る中核指標である6大銀行の純金利（ネット・インタレスト・マージン）は、2025年において下落幅が限界的に縮小し、前年差よりも横ばい（前月比で安定）という鮮明な特徴を示した。依然として下落局面にあるものの、信用貸付の構造最適化、負債コストのきめ細かな管理、非利息収益の拡大などの複数の施策によって、6大銀行の金利マージン低下の勢いはすでに明確に緩和している。
2026年を展望すると、高金利の定期預金が集中して満期を迎えること、既存の貸付の再評価（リプライシング）がほぼ終盤に近づくこと、ならびに同業負債コストが継続して下がることで、6大銀行は概ね、2026年の業界純金利（同業界ネット金利マージン）の前年比下落幅は大幅に縮小するとの見通しを示している。
純金利の下落幅が限界的に縮小し、安定の兆しが明確
財報によると、2025年の6大銀行はいずれも営業収益と純利益が「ともにプラスの二桁成長」を達成した。しかし、貸出市場の提示金利（LPR）の引き下げ、既存貸付の再評価、ならびに預金競争の激化などの要因の影響を受け、6大銀行の純金利は依然として下落傾向を示している。
具体的に見ると、郵貯銀行は依然として相対的な優位を保ち、純金利は1.66%の水準で6大銀行中トップ。建設銀行の純金利は1.34%で、そのほかの銀行の純金利はいずれも概ね1.3%を下回り、農業銀行1.28%、工商銀行1.28%、中国銀行1.26%、交通銀行1.20%となっている。
下落幅の観点では、6行はいずれも2024年から純金利が低下しており、交通銀行は7ベーシスポイント（bp）縮小して下落幅が最小だった。注目すべきは、縮小は続いているものの、2024年の対前年比の縮小幅と比べると、2025年の6大銀行の純金利の下落幅は全体として収れん（収束）しつつある点だ。具体的には、中国銀行と工商銀行の純金利の下落幅は2024年比の下落幅がそれぞれ5bp少なくなり、農業銀行と建設銀行はそれぞれ2024年比で下落幅が4bp、2bp少なかった。
実際に、2025年下半期以降、市場では6大銀行の純金利が下げ止まりに向かうとの一定の予想があった。年末のデータを総合すると、工商銀行と交通銀行の純金利はともに2025年3四半期末と横ばい。建設銀行と郵貯銀行の2025年末の純金利の下落幅も、2025年3四半期末からの下落幅のうち0.01〜0.02パーセンテージポイントの範囲に収まり、前月比での安定化のシグナルがより明確になっている。
新智派の「新質生産力会客庁」共同創設者である袁帅氏は、『華夏時報』の記者に対し、純金利の縮小は銀行の利息収入のスペースを圧迫し、もしある銀行の純金利低下幅が大きいにもかかわらず、他の業務で補うことができなければ、売上高（营收）に影響が及ぶと分析した。
純金利の低下幅が鈍化する中で、2025年の6大銀行の利息純収入の下落幅も改善している。うち、交通銀行の利息純収入は増加基調を継続し、前年比+1.91%。一方、工商銀行、建設銀行、中国銀行の3行では、純金利の下落幅がそれぞれ2024年比で3.12、7.54、5.76ポイント縮小した。
息金利の縮小による圧力を相殺
純金利の限界的な改善は偶然ではない。財報および業績発表会の説明によれば、資産サイドと負債サイドを双方向で管理し、利息純収入の基本盤を安定させ、非利息収入の寄与を高めることが、6大銀行が純金利低下による圧力を相殺するための中核ロジックだ。
建設銀行の最高財務責任者（CFO）であるセン・リウロン氏は業績発表会で、建設銀行の2025年の純金利の下落幅が縮小した主な理由は3点だと述べた。1つ目は、既存貸付の再評価が徐々に完了し、貸付利回り低下のプレッシャーが軽減されたこと。2つ目は、高コストの定期預金が集中して満期を迎え、さらに同業預金の利率に関する自律メカニズムが作用したことで、支払利息率が大幅に低下したこと。3つ目は、能動的に資産負債の構造を最適化し、高利息（高コスト）の預金を圧縮し、低利息の同業預金を拡大したこと。
記者によると、資産サイドでは、建設銀行は相対的に収益性の高い金融投資の比率を引き上げ、2025年にはこの種の資産が利息を生む資産の構成比に占める割合が1.66パーセンテージポイント上昇した。負債サイドでは、建設銀行は顧客の階層・分類に基づくプライシングを通じて、利息負担の高い預金規模を圧縮しつつ、コストの低い金融の同業預金を拡大した。セン・リウロン氏は、負債コストの効果的な管理が、純金利の下落幅が限界的に縮小することに大きく寄与したと強調した。
中間業務の収入（フィー収入）の観点では、2025年の6大銀行はいずれも手数料・コモディティ（佣金）純収入がプラス成長を維持しており、農業銀行の2025年の手数料・コモディティ純収入の前年比成長率は16.57%、郵貯銀行は16.15%で、成長率が最も速い2行となっている。中間業務収入が総営業収入に占める比率の観点では、5つの大行において、中間業務の収入比率が2024年より高まっている。
農業銀行の副頭取（副行长）であるリン・リー氏は、2025年の農業銀行の大口ウェルスマネジメント収入は357億元、ウェルスマネジメントの手数料収入は251億元であり、業務発展の新たな成長原動力になったと説明した。報道によると、2025年の農業銀行の手数料・コモディティ純収入の大幅な伸びは、主に理財商品および代行販売（代销）ファンド収入の増加によるもので、そのうち代理業務の成長は87.8%だった。
郵貯銀行のリテール部門総監であるリャン・シートン氏は、郵貯銀行の戦略は、第一の成長曲線を盤石にすることを前提に、中間業務を全力で拡大し、第二の成長曲線を力強く育てることであり、ウェルスマネジメントは第二曲線の重要な柱だと述べた。報道によると、昨年の郵貯銀行のウェルスマネジメント業務は急速に発展し、プライベートバンクの顧客数は26%増加した。さらに、保険面での優位性を維持する一方で、郵貯銀行の非保険収入の伸びは38%を超え、代行販売収入全体の半分以上を占め、前年から14ポイント上昇した。
「2025年は、内外の環境が複雑かつ変動し、不確実性が継続して高まる中で、6大銀行は資産の質が総じて健全で、収益のプレッシャーの分化が明確という成績を提出した。」と、招聯のチーフエコノミストであるドン・シーミエン氏は述べた。全体として見ると、大手の商業銀行の収益力は低金利環境の影響でいくらか低下しており、純金利の下落（マージンの縮小）が一般的な課題になっている。
純金利の転換点が次第に近づく
中国人民銀行の関係者は以前、記者会見で、2026年には規模の大きい3年期・5年期などの長期預金が満期を迎え、再評価（リプライシング）が行われると述べた。CICC（中金公司）の調査レポートによれば、住民の定期預金の2026年の満期規模は約75万億元になるという。預金金利が継続して下がる中、多くの国有大行も業績発表会で、大量の定期預金が満期を迎えることに関する話題に対応している。
交通銀行の副頭取（副行长）であるジョウ・ワンフ氏は業績会で、ここ数年、銀行業界は概ね「預金の再評価が、貸出の再評価より遅い」という問題に直面してきたが、預金の店頭表示金利（レート）が引き下げられ、多くの定期預金が満期を迎えて再評価されるにつれて、預金の支払利息コストは明確に低下すると指摘した。今年の交通銀行の定期預金の満期規模は昨年より増えており、かつ大きな比率が1四半期に集中している。これにより、預金の再評価効果が通年の純金利に対し強力な下支えになる見通しだ。
中国銀行の副頭取（副行长）であるヤン・ジュン氏も、2025年下半期以降、中国銀行の定期預金の満期規模が増えていると述べた。現在の預金金利は3年前の定期預金の金利より低いため、これらの預金の再評価は預金の支払利息率の低下をもたらし、中国銀行が純金利水準を安定させることに積極的な影響を与えるという。
2026年の純金利の推移についての見通しとして、6大銀行はいずれも、限界的に下げ止まり（安定化）の態勢が継続することが期待できると考えている。
工商銀行の副頭取（副行长）であるヤオ・ミンデ氏は、2026年の銀行業界の純金利は「L字型（L型）」の推移になる見込みだと予想した。短期的には純金利の下落傾向はまだ変わっていないものの、純金利の改善を押し上げる有利な要因が継続的に積み上がっており、限界的に下げ止まりの態勢は継続する可能性がある。
同氏は特に、今年の最初の2か月において、工商銀行の法人向け貸付や個人向け住宅ローンなどの新規貸出金利がすでに下げ止まりの態勢を示している点を挙げた。新規貸出金利は前年に比べてわずか2bpしか低下しておらず、前年比の低下幅は18bp少ない（下落幅が大幅に縮小している）。LPRおよび預金の店頭表示金利がさらに大幅に調整されない場合、今年の工商銀行の利息純収入は前年比でプラスに転じ、転換点を迎えると見込まれ、純金利の下落幅も2025年より一段と収れん（縮小）するだろう。
農業銀行の行長（頭取）であるワン・ジーホン氏も、利息純収入の伸び率は前年比でプラスに転じ、一季度（1四半期）に転換点を迎える見通しだと回答した。さらに同氏は、2026年前半2か月の状況を見ると、農業銀行の事業運営は引き続き「安定しつつ良好に向かう」態勢を維持していると明らかにした。実体向け貸付は1.1万億元増え、前年差での純増が達成され、純金利の下げ止まり傾向も明確であり、全行の利益成長に堅固な土台を築いた。
責任編集：フェン・インズー 編集長：チャン・ジーウェイ
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