TD Cowen:ソフトウェア株は2008年以来最悪の四半期の後に反発

Investing.com - TD Cowenのデータによると、iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（NYSE:IGV）で測ると、ソフトウェア株は3月に1.9%下落し、2008年の第4四半期以来で最も不調だった3か月間の下落率を完了しました。3月の下落は、2月の下落9.7%と1月の下落14.5%の後に発生し、3か月の累計リターンは-24%でした。

TD Cowenは、投資家心理が依然としてマイナスであり、フィードバックではトレーダーが半導体をロングに、ソフトウェアをショートにするポジション構成を取っていることが示されたと述べています。同社は、半導体のデレバレッジがソフトウェアのショートカバーにつながり、半導体のリレバレッジがソフトウェアのショートポジション増加を促したと指摘しました。Anthropicが新しいClaudeのバージョンを発表し、漏えいしたMythosモデルを含むAIラボの発表が、このセクターに対する圧力をかけ続けています。

TD Cowenによれば、大型のソフトウェアSaaS企業は、挑戦的な決算シーズンに直面しており、Adobe（NASDAQ:ADBE）、Salesforce（NYSE:CRM）、ワークデイ社（NASDAQ:WDAY）、およびSAP社（NYSE:SAP）の受注高はいずれも予想を下回りました。多くのSaaS企業は3月27日に年内新安値をテストし、その後今週初めに反発しました。

IGVは3月に、iShares Semiconductor ETF（NASDAQ:SOXX）を5.0%上回りました。2月に11.4%下回り、1月に29.5%下回っていたことから、大幅に改善しています。インフラソフトは4.0%下落し、今年初めてアプリケーションソフト（2.9%下落）を下回りました。一方、マーケティングソフトのBraze（NASDAQ:BRZE）は24%上昇し、Klaviyo（NYSE:KVYO）は12%上昇しました。

TD Cowenの、より広範なソフトウェア株のバスケットは、月末の取引価格ベースで、企業価値が今後12か月の売上高の4.1倍程度で、2月の4.5倍や1月の5.6倍を下回り、5年ぶりの安値に到達しました。過去のデータによると、IGVが大きく下落した後の3か月間の平均リターンは1.9%、中央値のリターンは5.2%でした。

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