バーンスタインのTurboQuantがレーティングを引き上げ、西部デジタルの株価が上昇

Investing.com - ベルンスタインはWestern Digitalのレーティングを「マーケットパフォーマンス」から「市場平均を上回る」に引き上げ、目標株価を$170から$340に引き上げました。市場がグーグルの新しく発表したTurboQuant圧縮アルゴリズムに抱く懸念によって引き起こされた大幅な下落は、ファンダメンタルズと切り離された買いの好機を生み出したと考えています。

この売りはWestern Digitalを直近の高値から21%下落させました。これは過剰反応です。同業のシーゲイト(Seagate)やサンドスク(Sandisk)も下落しています。

しかし、レーティング引き上げ後、Western Digitalは水曜日の寄り付き前の取引で2.3%上昇しました。

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ベルンスタインは、TurboQuantはグーグル研究所が先週発表した圧縮アルゴリズムで、AI推論のプロセスで使用されるKVキャッシュのみに対応しており、ハードディスク・ドライブへの需要には影響しないと述べました。同社によれば、NANDフラッシュへの影響は取るに足らないものです。フラッシュは冷たいキャッシュのオフロードにのみ使われるためです。

アナリストのマーク・ニューマン(Mark Newman)はレポートで「ハードディスク・ドライブ需要への影響はゼロです。」と言いました。

ベルンスタインはストレージ・セクター全体に対する見方も、より前向きになっています。同社は現在、2025会計年度から2030会計年度にかけて、Western Digitalとシーゲイトの連結収益が年平均24%の複合年間成長率(CAGR)で成長すると見込んでいます。これは、容量が24%増え、価格が安定することによるものです。

これは、同社の従来の想定だった容量成長18.7%と、年間の価格下落3.6%よりも、はるかに楽観的な見通しです。

ニューマンは「AIワークロード、より豊富なコンテンツ制作、より長いデータ保持要件、そしてより厳格なデータ主権基準が、需要と平均販売価格(ASP)の上昇を後押ししています」と書いています。

Western Digitalに具体的に言及すると、同アナリストは、同社が2026年のイノベーション・デーで示したePMR技術ロードマップに勇気づけられています。この技術は、従来のドライブ・テクノロジーの使用期限を1年から2年延ばす効果があり、これまでの予想を上回ったとしています。

ただし、彼はePMRへの継続的な注目を、微妙なシグナルだと解釈しています。これは、Western Digitalの熱補助磁気記録(HAMR)への移行が、当初計画よりも進みが遅い可能性を示唆しています。

ベルンスタインは、Western Digitalが2027年にHAMRを量産し、同年の出荷はニアライン出荷量の約5%に達すると想定しています。一方、シーゲイトの同時期は約70%です。

シーゲイトはこのセクターにおけるベルンスタインの引き続きの最優先銘柄で、「市場平均を上回る」レーティングを維持し、目標株価を$500から$620に引き上げました。

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