AIについて聞く・マイクロソフトのAI転換が株価の推移にどう影響するか？
中東の地政学情勢が引き続き反復し、ゴールド市場、原油市場、そして株式市場のいずれも大きな変動の推移を示しています。強い米ドルが再び回帰する局面では、ゴールドと株式市場はいずれも大幅下落の相場となっています。現時点では、国際金価格はすでに弱気相場圏に入り、米国株市場も下落を加速させる推移にあります。
米国株「7大巨頭」の動きは、米国株の市場指数に深く連動する影響を与えており、過去の米国株の大相場（大ブル相場）の中で、7大巨頭の功績は計り知れません。しかし、今回の調整局面では、7大巨頭の動きにも明確な分化の兆しが見え始めており、マイクロソフト、Meta、アマゾンなどのテック系の巨頭にも、それぞれ程度の違う下落の動きが出ています。
米国株7大巨頭の中で、マイクロソフトの下落幅が最も大きいです。最新データによれば、マイクロソフトの株価は08年の金融危機以来の最悪の成績にすでに見舞われており、さらに2008年の第4四半期以来の最大の四半期下落幅も記録しています。昨年の高値以降、マイクロソフトの累計下落幅は33%を超えています。
年間の値上がり・値下がり幅で分析すると、2008年以来、今年の下落幅より大きかったのは2008年と2022年だけです。つまり、2008年のマイクロソフトの年間下落幅は約44%、2022年の年間下落幅は約28%です。今年に入ってからのマイクロソフトの年間下落幅は24.3%に達しており、2022年の年間下落幅の水準にかなり近づいています。
マイクロソフトの株価急落の背景には、市場が「AI時代にはソフトウェア業界が代替されるのではないか」という懸念を抱いていることが関係しています。現時点ではまだ市場の推測の段階にすぎませんが、AIの高速な発展に伴い、将来の出来事もいつでも起こり得ます。もしマイクロソフトがAI時代においてなお、自ら進んで変化を求めないのであれば、マイクロソフトの堅い防衛線（モート）も継続的に削られていくことになります。
本質的に分析すると、マイクロソフトは単なるソフトウェア企業ではありません。「AI基盤（インフラ）＋プラットフォーム＋アプリケーション」の三位一体の会社です。ある意味では、AIはマイクロソフトの事業を置き換えるというより、むしろ事業を後押しし、ユーザーにより個別化されたサービス体験を提供する方向性が強いと言えます。
米国株7大巨頭の動きが引き続き弱いことの影響を受けて、米国株市場には大幅下落の推移が見られます。その中でも、ナスダック指数は高値から10%超下落しており、ダウ平均とS&P500の累計最大下落幅も10%に近づいています。
実際のところ、市場のウェイトが少数の巨大小企業に過度に偏っているため、米国株市場の指数に関しては、いくらかの歪み（実態とかい離）が生じるリスクは免れません。ある程度の分析として言えば、米国株市場の指数は少数の巨大小企業への依存度がより高く、市場指数の歪みの程度は、A株市場や香港株市場よりもはるかに大きい可能性があります。
米国株市場はすでに歴史的な天井を確立したのでしょうか？株式市場がすでに歴史的な天井を確立したかどうかを判断する最良の方法は、市場指数がテクニカルな弱気相場に入ったかどうかです。
テクニカルな弱気相場の定義によれば、市場指数が直近1年の高値から20%超下落した地点にある場合、その時点でテクニカルな弱気相場が成立したとされます。ダウ平均とナスダック指数の高値で計算すると、現時点の累計下落幅は10%前後にとどまっており、まだ20%の累計下落幅水準には遠く及びません。言い換えれば、米国株市場が完全にテクニカルな弱気相場へ落ち込むのは、米国株市場が歴史的な天井を確立した重要なタイミングになるはずです。
今回の米国株市場の下落局面は、強い米ドルの回帰や中東情勢の反復などの要因と非常に高い相関性があります。ただし、今回の調整局面は、米国株自身の「バリュエーション（株価評価）の調整（割高の解消）」と「バブルの解消」とも密接に結びついています。
一度大相場（大ブル相場）の局面を経験した後、米国株市場のバリュエーション水準はすでに歴史的に高い水準にあります。市場は高いバリュエーション・プレミアムを提示する余地がありましたが、主な理由は米国株の上位企業の業績が高い成長率を継続していることによります。
しかし、新たなAI基盤（インフラ）構築と巨額の資本支出の影響を受けて、上場企業の業績が高成長を継続するための余地は、多かれ少なかれ削がれています。米国株7大巨頭の資本支出計画を見ると、今後数年は資本支出の高成長が継続することが見込まれますが、上場企業の業績の伸び率が良好な成長トレンドを維持できるかどうかについては、まだ一定の不確実性が残ります。
上場企業の業績の伸び率が頭打ちとなり、かつ将来の資本支出の強度が依然として実質的に縮減されない場合、その時点では上場企業のバリュエーションの価格付け水準にも大きな影響が及び、企業は引き続き高いバリュエーション・プレミアムを享受するのが難しくなります。
もし米国株7大巨頭がさらに下落し、米国株市場の指数が次の段階に入るようであれば、将来にわたり米国株市場を安定させる一連の措置が打ち出される可能性を否定できません。仮に米国株の巨大小企業が株式買い戻しの増額や現金配当の実施などを発表したり、あるいは資本支出規模を段階的に縮小するなどの措置を取ったりすれば、米国株市場が早めに底を打つことに有利に働くでしょう。そうでなければ、今回の調整局面は比較的長い時間続く可能性があります。
著者の声明：個人的な見解であり、参考までに
347.32K 人気度
64.12K 人気度
20.33K 人気度
1.32M 人気度
432.39K 人気度
マイクロソフトは2008年の金融危機以来最悪のパフォーマンスに直面しているが、米国株は歴史的なピークを確立したのか？
AIについて聞く・マイクロソフトのAI転換が株価の推移にどう影響するか？
中東の地政学情勢が引き続き反復し、ゴールド市場、原油市場、そして株式市場のいずれも大きな変動の推移を示しています。強い米ドルが再び回帰する局面では、ゴールドと株式市場はいずれも大幅下落の相場となっています。現時点では、国際金価格はすでに弱気相場圏に入り、米国株市場も下落を加速させる推移にあります。
米国株「7大巨頭」の動きは、米国株の市場指数に深く連動する影響を与えており、過去の米国株の大相場（大ブル相場）の中で、7大巨頭の功績は計り知れません。しかし、今回の調整局面では、7大巨頭の動きにも明確な分化の兆しが見え始めており、マイクロソフト、Meta、アマゾンなどのテック系の巨頭にも、それぞれ程度の違う下落の動きが出ています。
米国株7大巨頭の中で、マイクロソフトの下落幅が最も大きいです。最新データによれば、マイクロソフトの株価は08年の金融危機以来の最悪の成績にすでに見舞われており、さらに2008年の第4四半期以来の最大の四半期下落幅も記録しています。昨年の高値以降、マイクロソフトの累計下落幅は33%を超えています。
年間の値上がり・値下がり幅で分析すると、2008年以来、今年の下落幅より大きかったのは2008年と2022年だけです。つまり、2008年のマイクロソフトの年間下落幅は約44%、2022年の年間下落幅は約28%です。今年に入ってからのマイクロソフトの年間下落幅は24.3%に達しており、2022年の年間下落幅の水準にかなり近づいています。
マイクロソフトの株価急落の背景には、市場が「AI時代にはソフトウェア業界が代替されるのではないか」という懸念を抱いていることが関係しています。現時点ではまだ市場の推測の段階にすぎませんが、AIの高速な発展に伴い、将来の出来事もいつでも起こり得ます。もしマイクロソフトがAI時代においてなお、自ら進んで変化を求めないのであれば、マイクロソフトの堅い防衛線（モート）も継続的に削られていくことになります。
本質的に分析すると、マイクロソフトは単なるソフトウェア企業ではありません。「AI基盤（インフラ）＋プラットフォーム＋アプリケーション」の三位一体の会社です。ある意味では、AIはマイクロソフトの事業を置き換えるというより、むしろ事業を後押しし、ユーザーにより個別化されたサービス体験を提供する方向性が強いと言えます。
米国株7大巨頭の動きが引き続き弱いことの影響を受けて、米国株市場には大幅下落の推移が見られます。その中でも、ナスダック指数は高値から10%超下落しており、ダウ平均とS&P500の累計最大下落幅も10%に近づいています。
実際のところ、市場のウェイトが少数の巨大小企業に過度に偏っているため、米国株市場の指数に関しては、いくらかの歪み（実態とかい離）が生じるリスクは免れません。ある程度の分析として言えば、米国株市場の指数は少数の巨大小企業への依存度がより高く、市場指数の歪みの程度は、A株市場や香港株市場よりもはるかに大きい可能性があります。
米国株市場はすでに歴史的な天井を確立したのでしょうか？株式市場がすでに歴史的な天井を確立したかどうかを判断する最良の方法は、市場指数がテクニカルな弱気相場に入ったかどうかです。
テクニカルな弱気相場の定義によれば、市場指数が直近1年の高値から20%超下落した地点にある場合、その時点でテクニカルな弱気相場が成立したとされます。ダウ平均とナスダック指数の高値で計算すると、現時点の累計下落幅は10%前後にとどまっており、まだ20%の累計下落幅水準には遠く及びません。言い換えれば、米国株市場が完全にテクニカルな弱気相場へ落ち込むのは、米国株市場が歴史的な天井を確立した重要なタイミングになるはずです。
今回の米国株市場の下落局面は、強い米ドルの回帰や中東情勢の反復などの要因と非常に高い相関性があります。ただし、今回の調整局面は、米国株自身の「バリュエーション（株価評価）の調整（割高の解消）」と「バブルの解消」とも密接に結びついています。
一度大相場（大ブル相場）の局面を経験した後、米国株市場のバリュエーション水準はすでに歴史的に高い水準にあります。市場は高いバリュエーション・プレミアムを提示する余地がありましたが、主な理由は米国株の上位企業の業績が高い成長率を継続していることによります。
しかし、新たなAI基盤（インフラ）構築と巨額の資本支出の影響を受けて、上場企業の業績が高成長を継続するための余地は、多かれ少なかれ削がれています。米国株7大巨頭の資本支出計画を見ると、今後数年は資本支出の高成長が継続することが見込まれますが、上場企業の業績の伸び率が良好な成長トレンドを維持できるかどうかについては、まだ一定の不確実性が残ります。
上場企業の業績の伸び率が頭打ちとなり、かつ将来の資本支出の強度が依然として実質的に縮減されない場合、その時点では上場企業のバリュエーションの価格付け水準にも大きな影響が及び、企業は引き続き高いバリュエーション・プレミアムを享受するのが難しくなります。
もし米国株7大巨頭がさらに下落し、米国株市場の指数が次の段階に入るようであれば、将来にわたり米国株市場を安定させる一連の措置が打ち出される可能性を否定できません。仮に米国株の巨大小企業が株式買い戻しの増額や現金配当の実施などを発表したり、あるいは資本支出規模を段階的に縮小するなどの措置を取ったりすれば、米国株市場が早めに底を打つことに有利に働くでしょう。そうでなければ、今回の調整局面は比較的長い時間続く可能性があります。
著者の声明：個人的な見解であり、参考までに