**Nvidia**（NVDA +0.77%）は、近年多くの大きな転機を成し遂げてきました。最強の人工知能（AI）チップやシステムを立ち上げるところから始まり、時価総額で初めて4兆ドルに到達した最初の企業になるまでです。このテックの巨人は、約10年前にAIのチャンスの可能性を賢明に見抜き、市場を席巻することを目標に定めました。そして、これが成功を切り開くための重要な一手でした。NvidiaのAIの夢は実現しました。チップやネットワーク機器などを含む完全なAIポートフォリオを構築し、さらにヘルスケアから自動車まで幅広い産業への進出を広げたのです。これらすべてが、莫大な規模の売上と利益へとつながっています。株価の動きもそれに続き、Nvidiaの株は過去3年間で500%急騰しました。 しかし最近では、Nvidiaの株は、以前に市場の上昇を牽引していた他の株と同様に苦戦しています。これらのAI株やその他の成長株は、少なくとも一時的には、今日の厳しい市場環境の中で人気を失っています。そしてこうした背景の中で、Nvidiaの株は13年ぶりに、ただ一つのことを実行しました。これから起こり得ることについて、歴史が示す内容は以下のとおりです…画像出典：Getty Images。需要の急増と売上高--------------------------まずは、ここ数週間のNvidiaの物語を振り返りましょう。前述したとおり、NvidiaはAI市場でのポジションのおかげで、株式市場と決算のスターになっています。同社は四半期ごとに高い需要について語っており、2月に公表した決算報告では、通期売上高が65%増の2150億ドルまで跳ね上がったとNvidiaは述べました。 しかし、この素晴らしいニュースだけでは株価を押し上げるには十分ではありませんでした。投資家は、AIへの支出が現状のペースでどれくらい続くのかを懸念しており、テック大手は今年だけでもインフラに総額約7000億ドルを投資すると約束しています。考え方としては、支出が売上機会を上回ってしまうかもしれない、ということです。投資家はまた、成長へのイランでの戦争の影響も評価しており、米国の経済データにはあまり感銘を受けていません。これらすべてが、過去3年間で上昇をけん引してきた成長株や産業の後退につながり、他のセクターへの資金の回転を引き起こしました。そしてそれがNvidiaの株を押し下げ、年初からの下落へとつながっています。展開NASDAQ：NVDA------------Nvidia本日の変化（0.77%）$1.35現在の価格$175.75### 主要データポイント時価総額$4.2T日中レンジ$174.75 - $177.3752週レンジ$86.62 - $212.19出来高168M平均出来高181M売上総利益率71.07%配当利回り0.02%さて、ここからが先ほど言及した今回の動きです。Nvidiaは最近、13年ぶりにあることを実行しました。すなわち、同社の株価が、フォワードの利益見通しに対してより低いバリュエーションになったのです。相手は **S&P 500** です。これはDow Jones Market Dataによるものです。 NvidiaとS&P 500----------------------Nvidiaは最近、フォワードの利益予想に基づく評価が19倍まで下がっており、S&P 500の平均が約20倍であるのと比べるとその差が見えます。では、次に起こり得ることについて歴史が何を語っているのかを考えてみましょう。下のチャートは、Nvidiaの株価収益率が大きく下落するたびに、株がその後に再び地歩を固め、再び上昇してきたことを示しています。 NVDA PEレシオ（フォワード）データ：YChartsしたがって、もし歴史が正しいなら、Nvidiaの株がこのディスカウント価格で取引され続けることは長くはないかもしれません。成長投資家は、これを買いの好機と見なし、成長予想に注意を向ければ、近いうちにNvidiaへ再び関心を寄せる可能性があります。FactSetのデータによれば、S&P 500は第1四半期で推定13%の成長率です。アナリストは、Nvidiaの当四半期の売上が77%急増すると見込んでいます。 また、これまでに見えている証拠は、長期的なAI成長ストーリーの見通しを支持している点も重要です。チップ設計者からクラウドサービス提供企業、ソフトウェアの巨人まで、AI分野のあらゆる企業が、AI製品およびサービスへの需要が急増していると口をそろえて語っています。先ほども述べたように、複数の大手テック企業は今年、AIインフラを構築するために数十億ドルを投じると約束しており、この動きはチップ受注に対して非常に大きな成長を意味します。そしてAIの顧客は、自分たちのニーズにAIを適用し始めています。そしてこのAI活用には計算（compute）が必要です。最後に、AIスタック全体にわたるNvidiaの強み――あらゆる側面の技術を支えること――は、AIの物語が展開していく中で、同社に十分な成長ドライバーをもたらすはずです。だからこそ、歴史は「Nvidiaのバリュエーションは長くは下がらないかもしれない」と語っています。そして、それはこの“旬のAI株”を押し目で買うには素晴らしいタイミングだということです。
Nvidiaの株価は13年ぶりにこれを行った。歴史が示す次に起こる可能性のあること。
Nvidia（NVDA +0.77%）は、近年多くの大きな転機を成し遂げてきました。最強の人工知能（AI）チップやシステムを立ち上げるところから始まり、時価総額で初めて4兆ドルに到達した最初の企業になるまでです。このテックの巨人は、約10年前にAIのチャンスの可能性を賢明に見抜き、市場を席巻することを目標に定めました。そして、これが成功を切り開くための重要な一手でした。
NvidiaのAIの夢は実現しました。チップやネットワーク機器などを含む完全なAIポートフォリオを構築し、さらにヘルスケアから自動車まで幅広い産業への進出を広げたのです。これらすべてが、莫大な規模の売上と利益へとつながっています。株価の動きもそれに続き、Nvidiaの株は過去3年間で500%急騰しました。
しかし最近では、Nvidiaの株は、以前に市場の上昇を牽引していた他の株と同様に苦戦しています。これらのAI株やその他の成長株は、少なくとも一時的には、今日の厳しい市場環境の中で人気を失っています。そしてこうした背景の中で、Nvidiaの株は13年ぶりに、ただ一つのことを実行しました。これから起こり得ることについて、歴史が示す内容は以下のとおりです…
画像出典：Getty Images。
需要の急増と売上高
まずは、ここ数週間のNvidiaの物語を振り返りましょう。前述したとおり、NvidiaはAI市場でのポジションのおかげで、株式市場と決算のスターになっています。同社は四半期ごとに高い需要について語っており、2月に公表した決算報告では、通期売上高が65%増の2150億ドルまで跳ね上がったとNvidiaは述べました。
しかし、この素晴らしいニュースだけでは株価を押し上げるには十分ではありませんでした。投資家は、AIへの支出が現状のペースでどれくらい続くのかを懸念しており、テック大手は今年だけでもインフラに総額約7000億ドルを投資すると約束しています。考え方としては、支出が売上機会を上回ってしまうかもしれない、ということです。投資家はまた、成長へのイランでの戦争の影響も評価しており、米国の経済データにはあまり感銘を受けていません。
これらすべてが、過去3年間で上昇をけん引してきた成長株や産業の後退につながり、他のセクターへの資金の回転を引き起こしました。そしてそれがNvidiaの株を押し下げ、年初からの下落へとつながっています。
展開
NASDAQ：NVDA
Nvidia
本日の変化
（0.77%）$1.35
現在の価格
$175.75
主要データポイント
時価総額
$4.2T
日中レンジ
$174.75 - $177.37
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
168M
平均出来高
181M
売上総利益率
71.07%
配当利回り
0.02%
さて、ここからが先ほど言及した今回の動きです。Nvidiaは最近、13年ぶりにあることを実行しました。すなわち、同社の株価が、フォワードの利益見通しに対してより低いバリュエーションになったのです。相手は S&P 500 です。これはDow Jones Market Dataによるものです。
NvidiaとS&P 500
Nvidiaは最近、フォワードの利益予想に基づく評価が19倍まで下がっており、S&P 500の平均が約20倍であるのと比べるとその差が見えます。では、次に起こり得ることについて歴史が何を語っているのかを考えてみましょう。下のチャートは、Nvidiaの株価収益率が大きく下落するたびに、株がその後に再び地歩を固め、再び上昇してきたことを示しています。
NVDA PEレシオ（フォワード）データ：YCharts
したがって、もし歴史が正しいなら、Nvidiaの株がこのディスカウント価格で取引され続けることは長くはないかもしれません。成長投資家は、これを買いの好機と見なし、成長予想に注意を向ければ、近いうちにNvidiaへ再び関心を寄せる可能性があります。FactSetのデータによれば、S&P 500は第1四半期で推定13%の成長率です。アナリストは、Nvidiaの当四半期の売上が77%急増すると見込んでいます。
また、これまでに見えている証拠は、長期的なAI成長ストーリーの見通しを支持している点も重要です。チップ設計者からクラウドサービス提供企業、ソフトウェアの巨人まで、AI分野のあらゆる企業が、AI製品およびサービスへの需要が急増していると口をそろえて語っています。先ほども述べたように、複数の大手テック企業は今年、AIインフラを構築するために数十億ドルを投じると約束しており、この動きはチップ受注に対して非常に大きな成長を意味します。
そしてAIの顧客は、自分たちのニーズにAIを適用し始めています。そしてこのAI活用には計算（compute）が必要です。最後に、AIスタック全体にわたるNvidiaの強み――あらゆる側面の技術を支えること――は、AIの物語が展開していく中で、同社に十分な成長ドライバーをもたらすはずです。
だからこそ、歴史は「Nvidiaのバリュエーションは長くは下がらないかもしれない」と語っています。そして、それはこの“旬のAI株”を押し目で買うには素晴らしいタイミングだということです。