（出所：一観大勢）著者：方奕/李健主要な見解：先週（2026/3/23-2026/3/27）売買の活発度が低下し、ウィンデイ・オールAのバリュエーション（株価評価）が微減。広範指数：バリュエーションが全面的に下落し、ウィンデイ・オールAは微減。業種指数：PEの評価は下落が多く上昇は少なく、PBの評価は銀行がトップ。センチメント：取引の活発度が全面的に下落し、売買回転率も全面的に下落し、売買代金も全面的に下落。ERP：前月比で上昇。要約▶ 指数のバリュエーション：バリュエーションが全面的に下落し、創業板指が最も下落。広範指数：バリュエーションは全面的に低下し、ウィンデイ・オールAは微減。PE-TTMの過去分位：各指数が全面的に下落し、ウィンデイ・オールAの下落幅が最小で、-0.6パーセントポイント。PB-LFの過去分位：各指数が全面的に下落し、上海50指数が最も下落で、-9.7パーセントポイント。スタイル指数：評価は下落が多く上昇は少なく、安定スタイルがトップ。PE-TTMの過去分位：各スタイルは下落が多く上昇は少なく、安定セクターが+2.6パーセントポイントでトップ。PB-LFの過去分位：各スタイルが全面的に下落し、大型株が-5.1パーセントポイントでトップ。▶ 業種のバリュエーション：PEの評価は下落が多く上昇は少ない。業種PE：評価は下落が多く上昇は少なく、商業・小売がトップ。PE-TTMの過去分位：各業種の評価は下落が多く上昇は少なく、商業・小売が+5.5パーセントポイントでトップ。PE-Gの対比：電力設備および新エネルギーにはコストパフォーマンスがある。業種PB：評価は下落が多く上昇は少なく、電力・公益がトップ。PB-LFの過去分位：各業種の評価は下落が多く上昇は少なく、電力・公益が+4.3パーセントポイントでトップ。PB-ROEの対比：銀行にはコストパフォーマンスがある。▶ センチメント：取引の活発度が全面的に低下し、売買回転率も全面的に低下し、売買代金も全面的に低下。売買回転率：指数の売買回転率は全面的に低下し、上海総合指数の下落幅が最小で、-9.3%。売買代金：各指数が全面的に減少し、創業板指の下落幅が最小で、-0.3%。信用取引残高：2026/3/26時点、週次平均の信用取引残高は2.62兆元で、ひとつ前の週（上上週）から-1.25%。融資買い入れ比率：2026/3/26時点、週次平均の融資買い入れ額がオールAの売買代金に占める割合は8.90%で、先週日次平均データと比べて前月比で-0.28%。▶ ERP：前月比で小幅に上昇。ウィンデイ・オールAのリスク・プレミアムは4.13%で、2026/3/20と比べて+0.04パーセントポイント上昇。注：本文中の評価の変動は2026/3/27と2026/3/20の比較；売買回転率と売買代金の変動は先週（2026/3/23-2026/3/27）の平均とひとつ前の週（2026/3/16-2026/3/20）の平均の比較；融資信用の変動は先週（2026/3/23-2026/3/26）の平均とひとつ前の週（2026/3/16-2026/3/20）の平均の比較。▶ リスク・ディスクレーマー：海外の景気の不確実性が高い。世界的な地政学上の不確実性。リスク・ディスクレーマー海外の景気の不確実性が高い。米国内の景気と政策の不確実性が、世界のリスク資産に対して混乱をもたらす可能性。世界的な地政学上の不確実性。大国間の競争は現在、いわゆる深い水域に入っており、一部地域での地政学的な衝突の進展方向や強度を正確に判断することが難しい。突発的な出来事は市場に衝撃を与える可能性がある。免責事項国泰海通ストラテジーチーム大量の情報、精密な解釈は、Sina財経APPにお任せください
取引活発度低下、万得全Aの評価額わずかに下落｜感情と評価額 3月第4期
（出所：一観大勢）
著者：方奕/李健
主要な見解：先週（2026/3/23-2026/3/27）売買の活発度が低下し、ウィンデイ・オールAのバリュエーション（株価評価）が微減。広範指数：バリュエーションが全面的に下落し、ウィンデイ・オールAは微減。業種指数：PEの評価は下落が多く上昇は少なく、PBの評価は銀行がトップ。センチメント：取引の活発度が全面的に下落し、売買回転率も全面的に下落し、売買代金も全面的に下落。ERP：前月比で上昇。
要約
▶ 指数のバリュエーション：バリュエーションが全面的に下落し、創業板指が最も下落。広範指数：バリュエーションは全面的に低下し、ウィンデイ・オールAは微減。PE-TTMの過去分位：各指数が全面的に下落し、ウィンデイ・オールAの下落幅が最小で、-0.6パーセントポイント。PB-LFの過去分位：各指数が全面的に下落し、上海50指数が最も下落で、-9.7パーセントポイント。スタイル指数：評価は下落が多く上昇は少なく、安定スタイルがトップ。PE-TTMの過去分位：各スタイルは下落が多く上昇は少なく、安定セクターが+2.6パーセントポイントでトップ。PB-LFの過去分位：各スタイルが全面的に下落し、大型株が-5.1パーセントポイントでトップ。
▶ 業種のバリュエーション：PEの評価は下落が多く上昇は少ない。業種PE：評価は下落が多く上昇は少なく、商業・小売がトップ。PE-TTMの過去分位：各業種の評価は下落が多く上昇は少なく、商業・小売が+5.5パーセントポイントでトップ。PE-Gの対比：電力設備および新エネルギーにはコストパフォーマンスがある。業種PB：評価は下落が多く上昇は少なく、電力・公益がトップ。PB-LFの過去分位：各業種の評価は下落が多く上昇は少なく、電力・公益が+4.3パーセントポイントでトップ。PB-ROEの対比：銀行にはコストパフォーマンスがある。
▶ センチメント：取引の活発度が全面的に低下し、売買回転率も全面的に低下し、売買代金も全面的に低下。売買回転率：指数の売買回転率は全面的に低下し、上海総合指数の下落幅が最小で、-9.3%。売買代金：各指数が全面的に減少し、創業板指の下落幅が最小で、-0.3%。信用取引残高：2026/3/26時点、週次平均の信用取引残高は2.62兆元で、ひとつ前の週（上上週）から-1.25%。融資買い入れ比率：2026/3/26時点、週次平均の融資買い入れ額がオールAの売買代金に占める割合は8.90%で、先週日次平均データと比べて前月比で-0.28%。
▶ ERP：前月比で小幅に上昇。ウィンデイ・オールAのリスク・プレミアムは4.13%で、2026/3/20と比べて+0.04パーセントポイント上昇。注：本文中の評価の変動は2026/3/27と2026/3/20の比較；売買回転率と売買代金の変動は先週（2026/3/23-2026/3/27）の平均とひとつ前の週（2026/3/16-2026/3/20）の平均の比較；融資信用の変動は先週（2026/3/23-2026/3/26）の平均とひとつ前の週（2026/3/16-2026/3/20）の平均の比較。
▶ リスク・ディスクレーマー：海外の景気の不確実性が高い。世界的な地政学上の不確実性。
リスク・ディスクレーマー
海外の景気の不確実性が高い。米国内の景気と政策の不確実性が、世界のリスク資産に対して混乱をもたらす可能性。
世界的な地政学上の不確実性。大国間の競争は現在、いわゆる深い水域に入っており、一部地域での地政学的な衝突の進展方向や強度を正確に判断することが難しい。突発的な出来事は市場に衝撃を与える可能性がある。
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