宇树科技が科創板への上場を目指す動きは、再び加速しています。3月20日、国内の四足ロボットおよび人型ロボット分野のトップ企業である宇树科技が、科創板の新規株式公開（IPO）に関する目論見書および複数の上場に関する質問（照会）への回答書類を正式に開示しました。上場審査の質疑などの各段階が着実に進む中で、同社が資本市場への上陸という重要な節目にまた一歩近づいたことは疑いありません。注目すべき点として、宇树科技は科創板試行のIPO事前審査メカニズムに基づくIPOとして2件目のIPOです。2回目の審査における質問状への回答状から見ると、宇树科技の事業と技術、業績の変動、調達資金の使途（募投）プロジェクトの3つの問題について追及が行われています。質問状への回答の中で、宇树科技は製品の用途、財務実績、業界競争など、市場が関心を寄せる核心課題を包括的に解説しました。一方で、目論見書においても、このスター企業は実データで近年の高成長を示しています――2025年に同社は、売上高が17億元超となり、前年同月比で335.36%の増加を達成しました。事業面では、宇树科技は商用化に向けたシーンにおいて、複数の次元での打開（ブレイクスルー）をすでに初期段階で実現しており、技術研究開発から規模を伴う収益化へと成長するロボット企業の道筋がいっそう明確になってきています。科創板への上場に対する市場の期待も再度高まっています。01. シーンでの打開が早くも効果を見せる春晩（旧正月の特別番組）などでシーンが爆発的に話題となった人型ロボットは、「置物」と揶揄されてきました。いくつかの見方では、少なくとも現段階では、ロボットのファッションショーやパフォーマンスの価値は、応用よりもはるかに大きいとされています。しかし目論見書の開示内容を踏まえると、業界トップ企業である宇树科技はすでに、科学研究・教育、商業消費、業界用途の3つの主要分野で均衡した成長の構図を初期的に形成し、「実験室から市場へ」の実装上のブレイクスルーを果たしています。具体的には、科学研究・教育は技術の反復改善（技術イテレーション）の試験場として、安定した需要を継続的に生み出しています。2025年前の9か月では、四足ロボットと人型ロボットにそれぞれ1.54億元、4.38億元の売上をもたらしました。世界の大学や研究機関の再購入率は半分以上を維持しており（2025年は56.58%）、中核技術の磨き込みと反復に確かな支えを提供しています。商業消費分野では、四足ロボットが成長のダークホースとなっています。2025年前の9か月のセグメント売上は2億元を突破し、四足ロボット事業の売上全体に占める割合は42.3%にまで上昇しました（2024年通期は24.62%）。人型ロボットについても、商業消費分野での売上比率は、2024年の13.7%から17.39%へと小幅に増加しています。喜ばしいことに、人型ロボットの業界用途は過去1年で目覚ましいブレイクスルーを実現しました。目論見書によれば、2022〜2024年度においてこの領域では、統計上の具体的な収入は示されていませんでした（2024年以前は、科学研究・教育、商業消費などのプロジェクトの合計が100%）。一方で、2025年1〜9月の業界用途領域はすでに収入5360.36万元を実現しており、人型ロボットの総収入の9.01%を占めています。用途のシーンは、企業案内、スマート製造、スマート巡回点検などの方向に広がっています。その中でも、企業案内の比率は約50%〜70%――現段階ではまだ業界の必需ニーズではないものの、少なくとも、人型ロボットがショーや研究のシーンから、実際の産業用途のシーンへと次第に浸透しつつあることを証明しています。02. 規模と収益で業界を上回る走り製品の出荷量拡大とシーンの拡張の恩恵を受けて、宇树科技の財務データは、まさに飛躍的な成長を実現しており、特に収益力は注目に値します。目論見書の開示によれば、2025年度に同社は売上高17.08億元を実現し、前年同月比で335.36%増加しました。純利益は2.88億元で、前年同月比で204.29%増加です。さらに、経常外の損益を控除した上での親会社の株主に帰属する純利益は6億元で、前年同月比で674.29%増加しており、増加の主な要因は当期の製品販売数量の急速な伸びによるものです。業界の観点から見ると、現在の世界の人型ロボット業界は依然として、製品リリースからシーンでの試用、小ロットでの納入への移行段階にあり、成熟した規模での量産段階にはまだ入っていません。宇树科技は、質問状への回答の中で、業界の多くの海外企業がプロトタイプ機のテスト、試生産、または生産ラインの計画段階にあると述べています。国内でも数千台規模の量産段階に入れている企業はごく少数にとどまります。業界内では、統一された比較可能な量産・出荷データの出所がまだ形成されておらず、統計の範囲や次元の違いにより、異なる研究機関のデータには変動があります。たとえば、赛迪传媒（CSDNではなく賽迪メディア）と中国電子报（中国電子報）が共同で公表した『2025年人型ロボット市場研究报告』によれば、2025年の世界の人型ロボットの出荷台数は約1.7万台であり、同社の出荷台数は5500台超で、構成比は32.4%です。また、Omdiaが公表したレポートでは、両腕の車輪式タイプの人型ロボットを含む統計の定義のもとで、2025年の世界の汎用ヒューマノイドロボットの出荷台数は約1.46万台であり、同社の出荷台数の構成比は約37.62%です。ただし、この2つのデータはいずれも、宇树の人型ロボットが量産と出荷規模の面で世界トップクラスに位置し、製品が正式に販売可能であり、かつ規模を伴う量産をすでに実現していることを示しています。科学研究・教育、商業消費、業界用途などの分野にカバーしているのです。北京商報の記者は、上場および同社の発展に関する関連問題について宇树科技側に取材しましたが、取材時点（発稿時点）までに回答は得られていません。人型ロボット産業の今後の発展について、経験豊富な企業戦略および技術イノベーションのマネジメントコンサルティング専門家であり、科方得（ケーファンデ）シンクタンク研究責任者の張新原氏は、北京商報の記者に対し、産業が技術を実装へと押し進めるには、生態系の協調という観点から出発する必要があり、中核となる部品、完成機（統合機）への集積、そしてシーンへの応用の深い融合を重視すべきだと分析しました。生態系の密度が高まることは、企業の試行錯誤コストを引き下げ、業界のイテレーションを加速させる助けになります。北京商報 陶凤 王天逸
年営収増加が300%以上、上場間近の宇樹交卷の商業化
宇树科技が科創板への上場を目指す動きは、再び加速しています。
3月20日、国内の四足ロボットおよび人型ロボット分野のトップ企業である宇树科技が、科創板の新規株式公開（IPO）に関する目論見書および複数の上場に関する質問（照会）への回答書類を正式に開示しました。上場審査の質疑などの各段階が着実に進む中で、同社が資本市場への上陸という重要な節目にまた一歩近づいたことは疑いありません。
注目すべき点として、宇树科技は科創板試行のIPO事前審査メカニズムに基づくIPOとして2件目のIPOです。2回目の審査における質問状への回答状から見ると、宇树科技の事業と技術、業績の変動、調達資金の使途（募投）プロジェクトの3つの問題について追及が行われています。
質問状への回答の中で、宇树科技は製品の用途、財務実績、業界競争など、市場が関心を寄せる核心課題を包括的に解説しました。一方で、目論見書においても、このスター企業は実データで近年の高成長を示しています――2025年に同社は、売上高が17億元超となり、前年同月比で335.36%の増加を達成しました。
事業面では、宇树科技は商用化に向けたシーンにおいて、複数の次元での打開（ブレイクスルー）をすでに初期段階で実現しており、技術研究開発から規模を伴う収益化へと成長するロボット企業の道筋がいっそう明確になってきています。科創板への上場に対する市場の期待も再度高まっています。
01. シーンでの打開が早くも効果を見せる
春晩（旧正月の特別番組）などでシーンが爆発的に話題となった人型ロボットは、「置物」と揶揄されてきました。いくつかの見方では、少なくとも現段階では、ロボットのファッションショーやパフォーマンスの価値は、応用よりもはるかに大きいとされています。
しかし目論見書の開示内容を踏まえると、業界トップ企業である宇树科技はすでに、科学研究・教育、商業消費、業界用途の3つの主要分野で均衡した成長の構図を初期的に形成し、「実験室から市場へ」の実装上のブレイクスルーを果たしています。
具体的には、科学研究・教育は技術の反復改善（技術イテレーション）の試験場として、安定した需要を継続的に生み出しています。2025年前の9か月では、四足ロボットと人型ロボットにそれぞれ1.54億元、4.38億元の売上をもたらしました。世界の大学や研究機関の再購入率は半分以上を維持しており（2025年は56.58%）、中核技術の磨き込みと反復に確かな支えを提供しています。
商業消費分野では、四足ロボットが成長のダークホースとなっています。2025年前の9か月のセグメント売上は2億元を突破し、四足ロボット事業の売上全体に占める割合は42.3%にまで上昇しました（2024年通期は24.62%）。人型ロボットについても、商業消費分野での売上比率は、2024年の13.7%から17.39%へと小幅に増加しています。
喜ばしいことに、人型ロボットの業界用途は過去1年で目覚ましいブレイクスルーを実現しました。目論見書によれば、2022〜2024年度においてこの領域では、統計上の具体的な収入は示されていませんでした（2024年以前は、科学研究・教育、商業消費などのプロジェクトの合計が100%）。一方で、2025年1〜9月の業界用途領域はすでに収入5360.36万元を実現しており、人型ロボットの総収入の9.01%を占めています。用途のシーンは、企業案内、スマート製造、スマート巡回点検などの方向に広がっています。
その中でも、企業案内の比率は約50%〜70%――現段階ではまだ業界の必需ニーズではないものの、少なくとも、人型ロボットがショーや研究のシーンから、実際の産業用途のシーンへと次第に浸透しつつあることを証明しています。
02. 規模と収益で業界を上回る走り
製品の出荷量拡大とシーンの拡張の恩恵を受けて、宇树科技の財務データは、まさに飛躍的な成長を実現しており、特に収益力は注目に値します。
目論見書の開示によれば、2025年度に同社は売上高17.08億元を実現し、前年同月比で335.36%増加しました。純利益は2.88億元で、前年同月比で204.29%増加です。さらに、経常外の損益を控除した上での親会社の株主に帰属する純利益は6億元で、前年同月比で674.29%増加しており、増加の主な要因は当期の製品販売数量の急速な伸びによるものです。
業界の観点から見ると、現在の世界の人型ロボット業界は依然として、製品リリースからシーンでの試用、小ロットでの納入への移行段階にあり、成熟した規模での量産段階にはまだ入っていません。
宇树科技は、質問状への回答の中で、業界の多くの海外企業がプロトタイプ機のテスト、試生産、または生産ラインの計画段階にあると述べています。国内でも数千台規模の量産段階に入れている企業はごく少数にとどまります。業界内では、統一された比較可能な量産・出荷データの出所がまだ形成されておらず、統計の範囲や次元の違いにより、異なる研究機関のデータには変動があります。
たとえば、赛迪传媒（CSDNではなく賽迪メディア）と中国電子报（中国電子報）が共同で公表した『2025年人型ロボット市場研究报告』によれば、2025年の世界の人型ロボットの出荷台数は約1.7万台であり、同社の出荷台数は5500台超で、構成比は32.4%です。また、Omdiaが公表したレポートでは、両腕の車輪式タイプの人型ロボットを含む統計の定義のもとで、2025年の世界の汎用ヒューマノイドロボットの出荷台数は約1.46万台であり、同社の出荷台数の構成比は約37.62%です。
ただし、この2つのデータはいずれも、宇树の人型ロボットが量産と出荷規模の面で世界トップクラスに位置し、製品が正式に販売可能であり、かつ規模を伴う量産をすでに実現していることを示しています。科学研究・教育、商業消費、業界用途などの分野にカバーしているのです。
北京商報の記者は、上場および同社の発展に関する関連問題について宇树科技側に取材しましたが、取材時点（発稿時点）までに回答は得られていません。
人型ロボット産業の今後の発展について、経験豊富な企業戦略および技術イノベーションのマネジメントコンサルティング専門家であり、科方得（ケーファンデ）シンクタンク研究責任者の張新原氏は、北京商報の記者に対し、産業が技術を実装へと押し進めるには、生態系の協調という観点から出発する必要があり、中核となる部品、完成機（統合機）への集積、そしてシーンへの応用の深い融合を重視すべきだと分析しました。生態系の密度が高まることは、企業の試行錯誤コストを引き下げ、業界のイテレーションを加速させる助けになります。
北京商報 陶凤 王天逸