（出所：財聞） 3月以降、敷尔佳は月内17回の調査回数で、当月の機関投資家の調査頻度が最も高い企業として暫定首位に立っている。業界の観点から見ると、半導体業界が最も注目されている。 3月中旬の揺れを伴う調整の後、24日にはA株・香港株の主要各指数が全面的に持ち直した。そのうち、上海総合指数は強い反発を見せて1.78%上昇し、3881.28ポイントで引けた。市場の変動の中でも、機関投資家の調査の足取りは止まっていない。3月24日時点で、当月はすでに3000社超の機関投資家（証券会社、公募、保険、外資などを含む）が424社の上場企業の調査活動に参加している。財聞の統計によると、3月以降、敷尔佳（301371.SZ）は月内17回の調査回数で当月の機関投資家調査頻度が最も高い企業として暫定首位となっており、光力科技（300480.SZ）と鑫磊股份（301317.SZ）がそれに続き、それぞれ9回と7回の調査を受けている。業界の観点から見ると、半導体業界の調査熱は首位で、車載グレードのメモリなどの課題が機関投資家の注目の焦点となっている。敷尔佳、光力科技は機関による集中的な調査を受ける3月24日時点で、当月は合計7社の上場企業が機関調査を5回超受けている。そのうち、敷尔佳は17回の調査頻度で首位に立ち、2月の2回を大きく上回っている。敷尔佳は、スキンケア製品の研究開発、製造、販売を手がける上場企業で、主力製品は医療機器系のドレッシング材と機能性スキンケア商品の2つのシリーズである。3月の「3.8大促」はEC（電子商取引）での上半期における重要な販促の節目であり、敷尔佳はこの節目における業績が投資家からも注目されている。これに対し、敷尔佳は「今年の3・8大促の販売データを見ると、かなり良好で、全体として会社の見込みに沿う。大促期間中は会社としてプラットフォームのペースに沿って積極的に参加するが、当社は依然として日次販売を主としている」と述べている。財聞は、2023年8月に创业板（新興市場）へ上場した敷尔佳が、上場以来、収益力の低下に悩まされてきたことに注目した。2023年と2024年において純利益がそれぞれ前年比で11.56%と11.77%の減少が連続した後、2025年には会社業績が「爆雷」となり、前三四半期の純利益はわずか3.25億元のみで、前年比で大幅に36.73%下落した。その影響を受け、3月24日時点では、上場以来、同社の株価は発行価格に対して55.58%下落している。売上収入の減少と販売費用の増加が、収益力低下の重要な原因である。同社の2025年前三四半期の営業収入は12.97億元で、前年比で11.54%減少したのに対し、販売費用は6.21億元に達し、前年比で26.19%増加した。従来事業が伸び悩む中で、敷尔佳は美容医療（医美）製品の領域への展開を積極的に推進している。美容医療製品に関する計画について、同社は調査の中で、再構成Ⅲ型のヒト由来コラーゲン凍結乾燥繊維（重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维）については、すでに臨床試験を完了し、臨床試験の総括報告書を取得しており、申請書類の提出準備を進めていると明らかにした。また、美容医療事業が第2の成長曲線になり得るかどうかについて、敷尔佳は「今後の新製品の投入量や販売状況次第だ」と述べている。敷尔佳以外では、光力科技も機関の調査を9回受けており、当月での調査頻度は暫定2位である。しかも同社は当月、合計122社の機関が調査に参加するなど、機関の注目度も上位に位置している。光力科技は国内の半導体ダイシング装置のリーディング企業であり、同時に炭鉱の安全監視関連の事業も手がけている。光力科技の株価は2026年以来、好調な値動きを見せており、3月24日時点で年内の上昇率は66.25%に達している。業績予告によれば、同社は2025年に純利益3300万元から4800万元を見込んでおり、前年比で大幅に赤字から黒字へ転換する見通しである。今月初め、機関が光力科技を調査した際の焦点は主に、中東情勢が同社の傘下にあるイスラエルADT（世界第3位の半導体ダイシング装置メーカー）に与える影響だった。光力科技は3月3日、3月4日、3月5日の3回の調査活動の中で次のように述べている。「ADT工場はイスラエル政府のホワイトリスト企業であり、緊急事態や戦争時にも通常稼働が認められ、安全保護も受けている。情勢が緊迫する場合、ADTの従業員は政府の安全管理の要求に従って工場付属の避難施設に入る。従業員はシェルター内でもメールの送受信を通常どおり行い、通信を維持できる。業務連携は全工程で途切れない。」3月20日の最新の調査では、同社の今年第1四半期における半導体事業の状況が投資家の関心を集めた。光力科技は、2026年の第1四半期の半導体事業の出荷量が前年同期比で顕著に増加しており、顧客の引き取りスピードと引き取り量も2025年下半期からの良好なトレンドを継続していると述べた。同社は、航空港工場区の既存生産能力の生産効率を引き上げるとともに、高新工場区のインフラを十分に活用して生産能力を増強している。半導体が機関調査で業界をリード3月24日、半導体セクターは強く反発し、申万半導体指数は1日で2.27%上昇した。月を通じた調査データを見ると、半導体業界は30社の上場企業が調査を受けた数で首位を維持している。自動車部品（26社）と一般機械（22社）が第2位・第3位に並び、機関の重点注目の上位3分野となっている。財聞は、江波龙（301308.SZ）や佰维存储（688525.SH）など、近1年で頻繁に過去最高を更新している銘柄も半導体業界の機関調査リストに入っていることに注目した。中でも、車載グレードのメモリの課題が投資家から集中的に注目されている。3月16日の江波龙の調査活動では、車載グレードのメモリ事業の今後の成長に関する質問に対し、同社は次のように述べている。「スマートカーはAIのエッジ側での実装における重要な媒体となる。複数の研究機関はいずれも、車載グレードのメモリはスマートカーの発展、特に自動運転技術の発展に伴って、急速な成長トレンドを示していくと考えている。車載グレードのメモリは、自動車産業のグレードアップにおける中核を成す支えの領域であり、長期的で、確実性のある高い成長の潜在力を備えている。」佰维存储の3月20日の調査活動では、同社は次のように指摘した。「スマートカー分野において、当社の製品はすでに国内の主流の完成車メーカーおよびコアTier1サプライヤーの20社超のサプライチェーンに入り、車載グレードのメモリ製品の量産納品と規模販売を実現している。現在、同社はUFS、BGA SSDなどの次世代の高帯域・大容量の車載グレードメモリ製品の導入と搭載検証を加速させ、スマートコックピット、自動運転などの複雑なアプリケーションシーンにおける高性能メモリへの需要に対応している。」今後の四半期の経営状況の見通しに関する質問について、佰维存储は、2025年末時点の同社の在庫金額は78.68億元で、在庫は十分にあると述べた。加えて、AIメガネなどのAI新興エッジ領域や、スマートカーなどの新しい応用分野における収入は、今後も成長を維持し続ける見込みだ。 大量のニュース、精密な解説は、Sina Finance APP（新浪财经APP）にて。
機関投資家の最新動向が明らかに：敷尔佳、光力科技が集中的に調査される
（出所：財聞）
3月中旬の揺れを伴う調整の後、24日にはA株・香港株の主要各指数が全面的に持ち直した。そのうち、上海総合指数は強い反発を見せて1.78%上昇し、3881.28ポイントで引けた。
市場の変動の中でも、機関投資家の調査の足取りは止まっていない。3月24日時点で、当月はすでに3000社超の機関投資家（証券会社、公募、保険、外資などを含む）が424社の上場企業の調査活動に参加している。
財聞の統計によると、3月以降、敷尔佳（301371.SZ）は月内17回の調査回数で当月の機関投資家調査頻度が最も高い企業として暫定首位となっており、光力科技（300480.SZ）と鑫磊股份（301317.SZ）がそれに続き、それぞれ9回と7回の調査を受けている。業界の観点から見ると、半導体業界の調査熱は首位で、車載グレードのメモリなどの課題が機関投資家の注目の焦点となっている。
敷尔佳、光力科技は機関による集中的な調査を受ける
3月24日時点で、当月は合計7社の上場企業が機関調査を5回超受けている。そのうち、敷尔佳は17回の調査頻度で首位に立ち、2月の2回を大きく上回っている。
敷尔佳は、スキンケア製品の研究開発、製造、販売を手がける上場企業で、主力製品は医療機器系のドレッシング材と機能性スキンケア商品の2つのシリーズである。3月の「3.8大促」はEC（電子商取引）での上半期における重要な販促の節目であり、敷尔佳はこの節目における業績が投資家からも注目されている。これに対し、敷尔佳は「今年の3・8大促の販売データを見ると、かなり良好で、全体として会社の見込みに沿う。大促期間中は会社としてプラットフォームのペースに沿って積極的に参加するが、当社は依然として日次販売を主としている」と述べている。
財聞は、2023年8月に创业板（新興市場）へ上場した敷尔佳が、上場以来、収益力の低下に悩まされてきたことに注目した。2023年と2024年において純利益がそれぞれ前年比で11.56%と11.77%の減少が連続した後、2025年には会社業績が「爆雷」となり、前三四半期の純利益はわずか3.25億元のみで、前年比で大幅に36.73%下落した。その影響を受け、3月24日時点では、上場以来、同社の株価は発行価格に対して55.58%下落している。
売上収入の減少と販売費用の増加が、収益力低下の重要な原因である。同社の2025年前三四半期の営業収入は12.97億元で、前年比で11.54%減少したのに対し、販売費用は6.21億元に達し、前年比で26.19%増加した。
従来事業が伸び悩む中で、敷尔佳は美容医療（医美）製品の領域への展開を積極的に推進している。美容医療製品に関する計画について、同社は調査の中で、再構成Ⅲ型のヒト由来コラーゲン凍結乾燥繊維（重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维）については、すでに臨床試験を完了し、臨床試験の総括報告書を取得しており、申請書類の提出準備を進めていると明らかにした。また、美容医療事業が第2の成長曲線になり得るかどうかについて、敷尔佳は「今後の新製品の投入量や販売状況次第だ」と述べている。
敷尔佳以外では、光力科技も機関の調査を9回受けており、当月での調査頻度は暫定2位である。しかも同社は当月、合計122社の機関が調査に参加するなど、機関の注目度も上位に位置している。
光力科技は国内の半導体ダイシング装置のリーディング企業であり、同時に炭鉱の安全監視関連の事業も手がけている。光力科技の株価は2026年以来、好調な値動きを見せており、3月24日時点で年内の上昇率は66.25%に達している。業績予告によれば、同社は2025年に純利益3300万元から4800万元を見込んでおり、前年比で大幅に赤字から黒字へ転換する見通しである。
今月初め、機関が光力科技を調査した際の焦点は主に、中東情勢が同社の傘下にあるイスラエルADT（世界第3位の半導体ダイシング装置メーカー）に与える影響だった。光力科技は3月3日、3月4日、3月5日の3回の調査活動の中で次のように述べている。「ADT工場はイスラエル政府のホワイトリスト企業であり、緊急事態や戦争時にも通常稼働が認められ、安全保護も受けている。情勢が緊迫する場合、ADTの従業員は政府の安全管理の要求に従って工場付属の避難施設に入る。従業員はシェルター内でもメールの送受信を通常どおり行い、通信を維持できる。業務連携は全工程で途切れない。」
3月20日の最新の調査では、同社の今年第1四半期における半導体事業の状況が投資家の関心を集めた。光力科技は、2026年の第1四半期の半導体事業の出荷量が前年同期比で顕著に増加しており、顧客の引き取りスピードと引き取り量も2025年下半期からの良好なトレンドを継続していると述べた。同社は、航空港工場区の既存生産能力の生産効率を引き上げるとともに、高新工場区のインフラを十分に活用して生産能力を増強している。
半導体が機関調査で業界をリード
3月24日、半導体セクターは強く反発し、申万半導体指数は1日で2.27%上昇した。月を通じた調査データを見ると、半導体業界は30社の上場企業が調査を受けた数で首位を維持している。自動車部品（26社）と一般機械（22社）が第2位・第3位に並び、機関の重点注目の上位3分野となっている。
財聞は、江波龙（301308.SZ）や佰维存储（688525.SH）など、近1年で頻繁に過去最高を更新している銘柄も半導体業界の機関調査リストに入っていることに注目した。中でも、車載グレードのメモリの課題が投資家から集中的に注目されている。
3月16日の江波龙の調査活動では、車載グレードのメモリ事業の今後の成長に関する質問に対し、同社は次のように述べている。「スマートカーはAIのエッジ側での実装における重要な媒体となる。複数の研究機関はいずれも、車載グレードのメモリはスマートカーの発展、特に自動運転技術の発展に伴って、急速な成長トレンドを示していくと考えている。車載グレードのメモリは、自動車産業のグレードアップにおける中核を成す支えの領域であり、長期的で、確実性のある高い成長の潜在力を備えている。」
佰维存储の3月20日の調査活動では、同社は次のように指摘した。「スマートカー分野において、当社の製品はすでに国内の主流の完成車メーカーおよびコアTier1サプライヤーの20社超のサプライチェーンに入り、車載グレードのメモリ製品の量産納品と規模販売を実現している。現在、同社はUFS、BGA SSDなどの次世代の高帯域・大容量の車載グレードメモリ製品の導入と搭載検証を加速させ、スマートコックピット、自動運転などの複雑なアプリケーションシーンにおける高性能メモリへの需要に対応している。」
今後の四半期の経営状況の見通しに関する質問について、佰维存储は、2025年末時点の同社の在庫金額は78.68億元で、在庫は十分にあると述べた。加えて、AIメガネなどのAI新興エッジ領域や、スマートカーなどの新しい応用分野における収入は、今後も成長を維持し続ける見込みだ。
大量のニュース、精密な解説は、Sina Finance APP（新浪财经APP）にて。