私は米国のステーブルコイン規制の動きについて面白いことを最近読んだのですが、正直なところ、多くの人がここで形成されつつある緊張感に気づいていないと思います。

デラウェア州は、支払い用ステーブルコインを規制するためのかなり真剣な法案を提出しました。基本的に、すべてのステーブルコイン発行者は州のライセンスを取得し、1:1の担保を保持し、月次監査を受ける必要があります。また、KYCプロトコルとAMLコンプライアンスも必要です。面白いのは、デラウェア州が歴史的にビジネスに優しい法域としての評判を活かし、暗号通貨のハブとしての地位を確立しようとしている点です。

興味深いのは、フロリダ州も同じ道を歩んでいることで、州間で暗号企業を誘致しようと競争しているのが見て取れます。これはセクターにとって比較的強気な動きですよね？州レベルでの規制の明確化、不確実性の低減、そして制度的な正当性の向上です。

しかし、ここで私が懸念しているのは、連邦レベルでは全く異なる動きが進んでいることです。未活動のステーブルコインに対して利息をゼロにする法案の草案が存在します。これが通過すれば、基本的にステーブルコインを収益性のあるものにしているビジネスモデルが破壊されてしまいます。CircleやCoinbaseもこれにより株価に圧力を受けています。

これは奇妙な矛盾です。デラウェアとフロリダはレッドカーペットを敷いて扉を開けている一方で、ワシントンは潜在的に収益性のある部分を閉ざそうとしているのです。ステーブルコインの発行者は、州の規制と連邦の制約の間でこの緊張状態に置かれています。今後の議会での動きは注視すべきでしょう。