**主要収益指標の解説****売上高：微減1.58%、構造の分岐が明確**2025年において同社は売上高238.95億元を計上し、前年同期比で1.58%減少しました。事業別に見ると、液体ミルクの売上は132.52億元で前年同期比微減です。その他の乳製品の売上は85.20億元で増加しています。酪農（牧業）の売上は9.17億元で減少しています。地域別では、中国市場の売上高は162.45億元、ニュージーランド市場の売上高は76.50億元で、合計は前年とほぼ同水準です。| 事業セグメント || --- |2025年売上高（億元） |前年差（増減） || --- | --- | --- || 液体ミルク |132.52 |-0.1% || その他の乳製品 |85.20 |1.2% || 酪農（牧業） |9.17 |-10.3% || その他 |12.07 |-0.1% |**親会社帰属純利益：黒字から赤字へ、赤字1.49億元**2025年の上場企業株主に帰属する純利益は-1.49億元で、前年同期比で120.67%減少し、通年で初めて赤字となりました。主な要因は、ニュージーランド子会社の新莱特の業績が会社の足を引っ張ったことです。新莱特の当期損失は4.07億元で、会社の連結純利益に大きな影響を与えました。**非経常損益控除後の純利益：赤字幅が0.58億元まで縮小**非経常的損益を控除した後の上場企業株主に帰属する純利益は-0.58億元で、前年同期比133.83%減少しました。赤字幅は親会社帰属純利益に比べて縮小しています。主な非経常的損益には、非流動性資産の処分損2.31億元、政府補助1.16億元などが含まれます。**1株当たり利益：正から負へ**基本的1株当たり利益は-0.11元/株で、前年同期比121.15%減少しました。非経常控除後の1株当たり利益は-0.04元/株で、前年同期比133.33%減少し、いずれも前年の正の利益から負の利益へと転じています。**費用面：複数の費用が下落、財務費用の減少幅が顕著****総費用：前年差で微減**2025年の同社の総費用（販売+管理+研究開発+財務）は合計40.07億元で、前年同期比2.8%減少し、費用管理が一定の効果を見せました。**販売費用：3.91%減、広告出稿を縮小**販売費用は28.56億元で、前年同期比3.91%減少しました。そのうち広告費は5.39億元で、前年同期比で大幅に20.07%減少しました。マーケティング市場費用は6.79億元で、前年同期比20.37%増加しました。同社はマーケティング資源の配分を調整し、ブランド広告出稿を減らし、期末（終端）での販売促進を強化しました。**管理費用：8.50%減、管理コストを引き締め**管理費用は8.10億元で、前年同期比8.50%減少しました。主な理由は、コンサルティング費、従業員給与などの支出が減少したことです。同社は管理プロセスを簡素化し、人員構成を最適化することで管理コストを引き下げました。**財務費用：25.31%減、利息支出が減少**財務費用は1.84億元で、前年同期比25.31%減少しました。主な要因は、借入利息の支出が減少したことです。同社は債務構造を最適化し、資金調達コストを引き下げました。当期の利息支出は1.41億元で、前年同期比で2.72億元減少しています。**研究開発費：ほぼ横ばい、投資は安定**研究開発費は1.37億元で、前年同期比0.38%増加しました。投資規模は安定して維持されています。研究開発費は主に従業員給与、研究開発材料などに使われており、同社は引き続き乳製品の配合、プロセス技術の研究開発を進めています。**研究開発人員の状況：チーム規模は安定、高学歴比率が7割超**2025年末時点で同社の研究開発人員総数は144人で、会社総人数の1.18%を占めています。学歴構成は、博士25人、修士75人、学部卒以下44人で、学部卒以上の人員比率は70.14%に達します。年齢構成は30〜50歳が中心で、68.06%を占めており、研究開発チームは全体として若く、高学歴の専門的なバックグラウンドを備えています。**キャッシュフロー：営業キャッシュフローが半減、投資キャッシュフローは黒字化****全体のキャッシュフロー：ネット額が正から負へ**2025年の同社の現金および現金同等物の純増加額は-1.08億元で、前年同期は-2.97億元でした。資金繰りのプレッシャーは継続しています。**営業活動によるキャッシュフロー：51.21%大幅減、売上回収が鈍化**営業活動によって生じたキャッシュフローの純額は6.12億元で、前年同期比で51.21%減少しました。主な要因は、販売した商品により受け取った現金が269.86億元まで減少したことです。一方で、商品購入の支払現金は209.77億元まで増加しました。売上回収の鈍化に加え、仕入れ支出の増加が重なり、営業キャッシュフローが大幅に縮小しました。**投資活動によるキャッシュフロー：負から正へ、資産処分の回収**投資活動によって生じたキャッシュフローの純額は1.98億元で、前年同期は-2.29億元でした。負から正へ転じました。主な要因は、固定資産、無形資産などの長期資産を処分し、その回収現金が6.97億元あったことです。同時に、長期資産の取得・建設に関する支出は4.96億元でした。資産処分の回収が、投資キャッシュフローの主要な源泉となりました。**財務活動によるキャッシュフロー：流出が縮小、返済が減少**財務活動によって生じたキャッシュフローの純額は-9.16億元で、前年同期は-13.19億元でした。資金流出の規模が縮小しました。主な要因は、債務返済のための支払現金が27.86億元まで減少したことです。配当の支出は2.21億元でした。同社は資金調達のタイミングを調整し、債務返済の規模を縮小しました。**会社が直面するリスク**2. **業界競争リスク**：乳製品業界は競争が激しく、トップ企業が市場シェアを集中させています。同社は、競争に対応するために製品構成を継続的に最適化し、ブランドの影響力を高める必要があります。4. **原材料価格変動リスク**：生乳、飼料などの原材料価格は、市場の需給、気候などの要因の影響を受けて変動します。価格変動は生産コストに直接影響するため、同社はヘッジ取引（先物・オプション等）によるリスクの相殺、規模化した仕入れなどの手段でリスクを相殺する必要があります。6. **海外事業リスク**：ニュージーランド子会社の新莱特は、現地の規制政策、為替変動などのリスクに直面しています。2025年には経営赤字がすでに発生しており、今後の海外事業の安定した運営が同社の業績にとって極めて重要です。8. **食品安全リスク**：乳製品業界には食品安全に関する要求が高いです。もし食品安全の事故が発生した場合、同社のブランドイメージと経営業績に重大な打撃を与える可能性があります。したがって同社は、全プロセスにわたる品質管理を継続的に強化する必要があります。**役員・管理職の報酬：業績連動で減少**2025年における同社の取締役・上級管理職の報酬総額は839.30万元で、前年同期比16.83%減少し、会社の業績悪化と連動しています。具体的には、会長の黄黎明氏は報告期間中の税引前報酬が130.28万元、総経理の贲敏氏は税引前報酬が130.28万元、副総経理の李秀坤氏は税引前報酬が53.83万元、朱毅氏は税引前報酬が87.50万元、財務担当役員（財務総監）の趙健福氏は税引前報酬が103.52万元でした。報酬水準は会社の業績に応じて調整されました。公告の原文を確認するにはこちらをクリック>>免責：市場にはリスクがあり、投資は慎重に。この記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づき自動的に配信したものであり、Sina Financeの見解を代表するものではありません。この記事に掲載されているいかなる情報も、すべて参照目的に限られ、個人的な投資助言を構成しません。相違がある場合は実際の公告に従ってください。ご不明な点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。 大量の情報、精密な解説—Sina Financeのアプリで 担当：シャオラン・クアイバオ
光明乳业2025年報解読：親会社純利益の赤字1.49億元、営業キャッシュフローが前年同期比で51.21%大幅減
主要収益指標の解説
売上高：微減1.58%、構造の分岐が明確
2025年において同社は売上高238.95億元を計上し、前年同期比で1.58%減少しました。事業別に見ると、液体ミルクの売上は132.52億元で前年同期比微減です。その他の乳製品の売上は85.20億元で増加しています。酪農（牧業）の売上は9.17億元で減少しています。地域別では、中国市場の売上高は162.45億元、ニュージーランド市場の売上高は76.50億元で、合計は前年とほぼ同水準です。
親会社帰属純利益：黒字から赤字へ、赤字1.49億元
2025年の上場企業株主に帰属する純利益は-1.49億元で、前年同期比で120.67%減少し、通年で初めて赤字となりました。主な要因は、ニュージーランド子会社の新莱特の業績が会社の足を引っ張ったことです。新莱特の当期損失は4.07億元で、会社の連結純利益に大きな影響を与えました。
非経常損益控除後の純利益：赤字幅が0.58億元まで縮小
非経常的損益を控除した後の上場企業株主に帰属する純利益は-0.58億元で、前年同期比133.83%減少しました。赤字幅は親会社帰属純利益に比べて縮小しています。主な非経常的損益には、非流動性資産の処分損2.31億元、政府補助1.16億元などが含まれます。
1株当たり利益：正から負へ
基本的1株当たり利益は-0.11元/株で、前年同期比121.15%減少しました。非経常控除後の1株当たり利益は-0.04元/株で、前年同期比133.33%減少し、いずれも前年の正の利益から負の利益へと転じています。
費用面：複数の費用が下落、財務費用の減少幅が顕著
総費用：前年差で微減
2025年の同社の総費用（販売+管理+研究開発+財務）は合計40.07億元で、前年同期比2.8%減少し、費用管理が一定の効果を見せました。
販売費用：3.91%減、広告出稿を縮小
販売費用は28.56億元で、前年同期比3.91%減少しました。そのうち広告費は5.39億元で、前年同期比で大幅に20.07%減少しました。マーケティング市場費用は6.79億元で、前年同期比20.37%増加しました。同社はマーケティング資源の配分を調整し、ブランド広告出稿を減らし、期末（終端）での販売促進を強化しました。
管理費用：8.50%減、管理コストを引き締め
管理費用は8.10億元で、前年同期比8.50%減少しました。主な理由は、コンサルティング費、従業員給与などの支出が減少したことです。同社は管理プロセスを簡素化し、人員構成を最適化することで管理コストを引き下げました。
財務費用：25.31%減、利息支出が減少
財務費用は1.84億元で、前年同期比25.31%減少しました。主な要因は、借入利息の支出が減少したことです。同社は債務構造を最適化し、資金調達コストを引き下げました。当期の利息支出は1.41億元で、前年同期比で2.72億元減少しています。
研究開発費：ほぼ横ばい、投資は安定
研究開発費は1.37億元で、前年同期比0.38%増加しました。投資規模は安定して維持されています。研究開発費は主に従業員給与、研究開発材料などに使われており、同社は引き続き乳製品の配合、プロセス技術の研究開発を進めています。
研究開発人員の状況：チーム規模は安定、高学歴比率が7割超
2025年末時点で同社の研究開発人員総数は144人で、会社総人数の1.18%を占めています。学歴構成は、博士25人、修士75人、学部卒以下44人で、学部卒以上の人員比率は70.14%に達します。年齢構成は30〜50歳が中心で、68.06%を占めており、研究開発チームは全体として若く、高学歴の専門的なバックグラウンドを備えています。
キャッシュフロー：営業キャッシュフローが半減、投資キャッシュフローは黒字化
全体のキャッシュフロー：ネット額が正から負へ
2025年の同社の現金および現金同等物の純増加額は-1.08億元で、前年同期は-2.97億元でした。資金繰りのプレッシャーは継続しています。
営業活動によるキャッシュフロー：51.21%大幅減、売上回収が鈍化
営業活動によって生じたキャッシュフローの純額は6.12億元で、前年同期比で51.21%減少しました。主な要因は、販売した商品により受け取った現金が269.86億元まで減少したことです。一方で、商品購入の支払現金は209.77億元まで増加しました。売上回収の鈍化に加え、仕入れ支出の増加が重なり、営業キャッシュフローが大幅に縮小しました。
投資活動によるキャッシュフロー：負から正へ、資産処分の回収
投資活動によって生じたキャッシュフローの純額は1.98億元で、前年同期は-2.29億元でした。負から正へ転じました。主な要因は、固定資産、無形資産などの長期資産を処分し、その回収現金が6.97億元あったことです。同時に、長期資産の取得・建設に関する支出は4.96億元でした。資産処分の回収が、投資キャッシュフローの主要な源泉となりました。
財務活動によるキャッシュフロー：流出が縮小、返済が減少
財務活動によって生じたキャッシュフローの純額は-9.16億元で、前年同期は-13.19億元でした。資金流出の規模が縮小しました。主な要因は、債務返済のための支払現金が27.86億元まで減少したことです。配当の支出は2.21億元でした。同社は資金調達のタイミングを調整し、債務返済の規模を縮小しました。
会社が直面するリスク
役員・管理職の報酬：業績連動で減少
2025年における同社の取締役・上級管理職の報酬総額は839.30万元で、前年同期比16.83%減少し、会社の業績悪化と連動しています。具体的には、会長の黄黎明氏は報告期間中の税引前報酬が130.28万元、総経理の贲敏氏は税引前報酬が130.28万元、副総経理の李秀坤氏は税引前報酬が53.83万元、朱毅氏は税引前報酬が87.50万元、財務担当役員（財務総監）の趙健福氏は税引前報酬が103.52万元でした。報酬水準は会社の業績に応じて調整されました。
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免責：市場にはリスクがあり、投資は慎重に。この記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づき自動的に配信したものであり、Sina Financeの見解を代表するものではありません。この記事に掲載されているいかなる情報も、すべて参照目的に限られ、個人的な投資助言を構成しません。相違がある場合は実際の公告に従ってください。ご不明な点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。
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担当：シャオラン・クアイバオ