Bitwiseの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガンは、最近の売り浴びせにもかかわらず、Circleは2030年までに$75B に到達できる可能性があると述べました。

BitwiseのCIOであるマット・ホーガンは、Circleは2030年までにおよそ750億ドルのバリュエーションに到達し得ると述べ、短期的な規制上のノイズではなくステーブルコインの採用に焦点を当てた長期的な枠組みを示した。

ホーガンは毎週のメモの中で、Circleの価値を3つの変数で捉えた。ステーブルコイン市場の規模、USDCの市場シェア、そして同社の長期的なマージンだ。彼が保守的な前提として挙げたものを用いて、彼は10年末までに1.9兆ドル規模のステーブルコイン市場になると試算し、Circleが25%のシェアを維持し、分配コスト後に0.8%のマージンを得るとしてモデル化した。

このシナリオは、およそ38億ドルの売上高と27億ドルの純利益に相当し、ホーガンは標準的な株式マルチプルを使えば、バリュエーションは750億ドル近辺を支え得ると述べた。

このメモは、Circleの株が火曜日に20%以上下落したことを受けて出された。下落は、議員らがCLARITY Actの中で、ステーブルコイン残高に対する利回りのようなインセンティブを制限し得る条項を検討しているとの報道に続いた。これらのインセンティブは、パートナー経由でのUSDC分配の主要なドライバーだった。水曜日の朝時点では、株価は当日約2%上昇しており、$103前後で取引されていた。

ホーガンは、価格下落や立法の詳細について直接はコメントしなかった。その代わりに、ステーブルコインの採用は、利回りではなく、より主としてユーティリティによって牽引されると強調した。具体的には、より速い決済、グローバルな利用可能性、そして金融システムとの統合だ。

また、規制のある市場でのCircleの位置づけにも言及した。USDCは総ステーブルコイン供給の約4分の1を占め、コンプライアンスを満たすオンショア市場ではさらに大きなシェアを持っている。規制によって資本が規制された発行体へと押し流されるようになれば、このポジショニングはより価値を持つ可能性がある。

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