ムーディーズの景気後退モデルは、これまで一度も誤ったことのないシグナルまであと1パーセンテージポイントのところにある。

今年ここまでに約6%値下がりした後、S&P 500（^GSPC +0.53%）はさらなるトラブルに見舞われる可能性がある。ムーディーズのAI主導の景気後退モデルが、米国の景気後退の確率を49%と算出したのだ。このモデルは過去80年分のバックテストデータで訓練されており、予想の確率が50%を超えるたびに、12か月以内に景気後退が到来してきた。

イラン戦争がムーディーズのAI景気後退モデルを決定的な段階へ押し上げる可能性

投資家にとって特に懸念すべき点はここだ。あの49%は2月のデータに基づいているため、米国とイランの戦争――世界の原油生産の約20%を壊滅させ、原油価格を1バレルあたり100ドルを大きく超える水準まで押し上げた戦争――を織り込めていない。

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49%は、すでに弱い景気を反映している。米国は先月、92,000件の雇用を失っており、エコノミストが見込んだ59,000件の増加を大きく下回った。国内総生産（GDP）は1.4%から0.7%へ下方修正され、インフレはなお連邦準備制度（FRB）の目標を上回っている。

そして、紛争による原油ショックが加われば、ムーディーズのモデルが近いうちに50%の閾値を超える可能性は非常に高い。結局のところ、第2次世界大戦以降の米国の景気後退は、COVID-19によるものを除けば、原油価格の急騰が先行していたのだ。

結論

もちろん、全員が同意しているわけではない。ゴールドマン・サックスのアナリストは景気後退の確率を30%にとどめており、ウォール街には依然として強気の見方をするアナリストが多い。

私は彼らの見方が楽観的すぎると思う。今後1年以内に景気後退が起きる可能性は非常に高い。そうなれば、市場は苦しむことになる。

しかし、それは私がパニック売りを推奨しているという意味ではない――そんなことは決して良い考えではない。私の意見では、今はより慎重に動くのが道筋だとしても、投資を維持し続けることが常に勝ち筋だった。