3月31日、スンフォン・ホールディングスは高く始まり高いまま推移し、当日は1株当たり38.04元で引け、上昇率は3.48%となった。前日、スンフォン・ホールディングスは、売上と純利益の双方が増加し、株主への還元が大幅に向上した年度報告書を開示していた。同社の宅配事業の基盤は堅調な成長を維持する一方で、サプライチェーンおよび国際事業が収益化の転換点を迎え、重要な成長エンジンとなっている。**売上・純利益の双方が増加し、2年連続で自己株買いの上限を引き上げ**業績面では、2025年にスンフォン・ホールディングスは営業収入3082.3億元を達成し、初めて3000億元の大台を突破、前年同期比で8.37%増となった。親会社帰属純利益は111.17億元で前年同期比9.31%増。販売商品・役務の提供で得た現金収入は3189.05億元で前年同期比9.28%増となった。利益配分について、スンフォン・ホールディングスは全株主に対し10株につき期末の現金配当を人民元4.3元（税控除前）支払う計画である。中間配当および株式の買い戻しによる消却を考慮すると、スンフォン・ホールディングスの2025年度の現金配当の総額は、A株の買い戻しによる消却の総額と合計で約53.2億元になる見込みであり、同社の2025年度の親会社帰属純利益の47.8%に相当する。この指標は2024年の40%から顕著に引き上げられた。同時に、スンフォン・ホールディングスは今後の買い戻し規模も引き上げる計画であり、これも同社が2年連続で自己株買いの上限を引き上げている理由だ。最新の「A株の買い戻し株式計画の変更に関する公告」によれば、スンフォン・ホールディングスの取締役会は、2025年第1期のA株買い戻し株式計画の買い戻し資金総額を「人民元15億元以上で30億元以下」から「人民元30億元以上で60億元以下」に調整することに同意した。さらに買い戻しの実施期間を、取締役会が変更買い戻し計画を審議・承認した日から12か月までに延長し、買い戻し株式の用途を「従業員持株計画または株式インセンティブに使用」から「消却して登録資本を減らすために使用」に変更した。買い戻し金額の引き上げ、買い戻し期間の延長、そして用途が株式インセンティブから消却による登録資本の減少へと変更されたことで、今回のスンフォン・ホールディングスは3つの大きなポジティブ材料を打ち出したと言える。これは、同社が将来の発展見通しに対して揺るぎない自信を示し、自社の価値に対する強い認識を表しているが、その背後には、各事業セグメントが持つ盤石な発展基盤と成長ポテンシャルがある。**同一市内の即時配送の売上が42.83%増、純利益は倍増**現在、スンフォン・ホールディングスの主な事業は、速達便・大型荷物、同一市内の即時配送、サプライチェーンおよび国際の3つの事業セグメントであり、2025年の売上への寄与はそれぞれ70.58%、4.18%、24.77%となっている。このうち速達便・大型荷物セグメントは、スンフォン・ホールディングスの中核となる基盤を含んでおり、例えばスピード優先の宅配、エコノミー宅配、輸送（快運）事業、コールドチェーンおよび医薬品などがある。2025年には同セグメントの売上が前年同期比で8.69%成長し、その中で個人、企業、中高級ブランドの事業者向けのスピード優先宅配の比率が最大で、レポート期間中の売上は1310.48億元で42.52%を占めた。国海証券の時效（スピード）事業の分析によると、同社は細分化されたシーンに対する需要を深掘りし、マーケティング戦略を強化してスピード優先宅配市場の開拓を加速している。高品質なサービスがブランドの認知を強化し、時效商品の競争力を継続的に高めている。国海証券は、同社の時效事業にはGDP成長を上回る推進力があると見ている。細分化されたシーンの需要を深掘りし続け、時效商品の競争力を継続的に高めるにつれて、スピード優先宅配事業にはなお成長の余地がある。また、エコノミー宅配および輸送（快运）事業はいずれも前年同期比の2桁成長を達成した。国海証券は、EC宅配が比較的高い成長を維持する中で、同社の差別化されたポジショニングは、より多くの中高級な荷量を取り込むことに役立ち、エコノミー宅配市場のシェア向上につながるとしている。輸送（快运）事業は長年の育成と基盤整備を経て、数量と利益がともに改善し（量利齐升）、収益力は継続的に厚みを増している。同一市内の即時配送セグメントについては、2025年に当該部分の収入が前年同期比で42.83%と大幅に増加し、テクノロジーおよびリーン（精益）な管理が運営の質と効率を押し上げ、同一市内の即時配送セグメントの純利益は倍増した。この注目すべき業績の背景には、同社による「即時小売（即時リテール）」業界の好機に対する深い把握と、技術による後押しのもとでの製品・サービスの継続的な最適化がある。2025年、スンフォン・ホールディングスの期中の新規提携店舗数は7900店を超えた。2025年のスンフォン同城のアクティブな出店者規模は112万店に達し、前年同期比72%増となった。個人の消費者向けのサービスでは、スンフォン同城は「重要なものを急送する第一選択としてのスンフォン同城」というブランドイメージを強化した。2025年度のスンフォン同城のアクティブ利用者規模は2606万人を超えた。また、スンフォン同城は主要な業界およびカテゴリーに焦点を当てて製品・サービスを最適化し、レポート期間中、商超（商業施設・スーパー）業界の配送収入は前年同期比で80%超の成長を記録した。さらに、低層市場（地方）向けの製品・サービスの多様化にも継続的に力を入れ、業務のカバー範囲は全国の約2400の市県まで拡大しており、県域のカバーは1400超となっている。**サプライチェーンおよび国際事業が転換点を迎え、機関投資家は「海外進出」トレンド下でのセクターの好調を期待**速達便・大型荷物および同一市内の即時配送の優位性が拡大し続けていることに加え、スンフォン・ホールディングスの2025年のサプライチェーンおよび国際事業の実績もとりわけ注目すべきものとなっている。年報によると、国際貿易の変動および貨物市場の需要が鈍化し海運価格が下落することで生じる控株子会社KLNの国際貨物フォワーダー業務への影響を考慮しない場合、スンフォンのサプライチェーンおよび国際事業の収入は前年同期比で32.3%増となる。同セグメントの2025年の純利益は1.9億元で黒字化を達成し、2024年同期比で9.5億元増加した。KEXの減損要因の影響を考慮しない場合、サプライチェーンおよび国際セグメントの2025年の純利益は前年同期比で53.50%増となる。2025年の第4四半期に、スンフォン・ホールディングスのグループとして正式にサプライチェーンBGを設立した。高科技、産業設備、自動車、消費財、小売食品、小売飲食、生命科学・医薬という7つの業界を細分化し、あわせて組織体制と管理メカニズムを整備して、業界のサプライチェーン事業の迅速な拡大を後押しする。高科技業界においては、同社は大手ODM企業向けに「中越智达」クロスボーダー製品を構築し、クロスボーダー・サプライチェーンの全工程100%可視化を実現している。産業設備業界では、同社は日本の気動部品の製造企業が中国で行うスマート倉庫建設プロジェクトを受託し、世界へ複製可能なスマート倉庫の模範（テンプレート）として構築した。保管密度は3.5倍に向上し、作業の正確性は99%まで引き上げられた。自動車業界の物流サービスの浸透率は引き続き上昇し、入庫物流、アフターサービス物流、完成車物流など複数のシーンでブレークスルーを達成し、東南アジアやオセアニアなど複数の国で越境・海外向けサービスの模範的プロジェクトを現地で展開している。国際事業の面では、スンフォン・ホールディングスは「製品を輸出する」から「生産能力を輸出する」へと進化するトレンドをしっかり捉え、2025年に鄂州からオスロ、ドミッドランド、マイアミ、ハノイなど複数の国際航路を新規に開設した。全貨物機の航路の累計運航数は69本に達している。同時に、同社は継続的にグローバル通関能力をアップグレードし、2025年末までに、自己運営または代理連携のモデルを通じて世界94の通関拠点で通関サービスを提供している。海外倉庫の保管リソースの総面積は約255万平方メートルで、アジア太平洋、欧米などの主要市場を広くカバーしている。リソースの壁と多様な製品群を背景に、同社は複雑な越境物流のチェーンを効果的に統括しており、2025年時点で約65%の「フォーチュン」中国500強企業がスンフォンの国際サービスを利用している。国際宅配および越境EC物流の製品収入は27.8%以上の急成長を実現し、一部の重点路線では翌日達成率が前年同期比で10ポイント以上改善している。国海証券は、企業の海外進出はいまだ始まったばかりであり、サプライチェーンおよび国際事業には大きな可能性があると指摘している。中国企業の国際競争力は継続的に向上しており、加えて国内の生産能力の過剰や国際貿易摩擦の激化といった圧力も重なり、企業の海外進出のプロセスが加速している。中国企業の海外進出に伴い、同社はサプライチェーンおよび国際事業を積極的に展開しており、将来の業績成長における重要な注目ポイントになる可能性がある。国海証券は同時に、スンフォン・ホールディングスの資源配置に関する分析として、ある面では同社が自己増殖の発展とM&Aによる外延的買収を通じて、アジアと世界をつなぐ多様な物流ネットワークをすでに構築しており、物流インフラは世界の複数の国や地域をカバーしていると述べている。もう一方で、鄂州空港の稼働に伴い、同社の貨物機の規模と国際便の便数が段階的に増えていくことで、国際事業は加速的に発展する見込みだ。
順豊控股2025年の売上高が初めて3000億元を突破、引き続き配当・自社株買いを強化し株主に還元
3月31日、スンフォン・ホールディングスは高く始まり高いまま推移し、当日は1株当たり38.04元で引け、上昇率は3.48%となった。前日、スンフォン・ホールディングスは、売上と純利益の双方が増加し、株主への還元が大幅に向上した年度報告書を開示していた。同社の宅配事業の基盤は堅調な成長を維持する一方で、サプライチェーンおよび国際事業が収益化の転換点を迎え、重要な成長エンジンとなっている。
売上・純利益の双方が増加し、2年連続で自己株買いの上限を引き上げ
業績面では、2025年にスンフォン・ホールディングスは営業収入3082.3億元を達成し、初めて3000億元の大台を突破、前年同期比で8.37%増となった。親会社帰属純利益は111.17億元で前年同期比9.31%増。販売商品・役務の提供で得た現金収入は3189.05億元で前年同期比9.28%増となった。
利益配分について、スンフォン・ホールディングスは全株主に対し10株につき期末の現金配当を人民元4.3元（税控除前）支払う計画である。中間配当および株式の買い戻しによる消却を考慮すると、スンフォン・ホールディングスの2025年度の現金配当の総額は、A株の買い戻しによる消却の総額と合計で約53.2億元になる見込みであり、同社の2025年度の親会社帰属純利益の47.8%に相当する。この指標は2024年の40%から顕著に引き上げられた。
同時に、スンフォン・ホールディングスは今後の買い戻し規模も引き上げる計画であり、これも同社が2年連続で自己株買いの上限を引き上げている理由だ。
最新の「A株の買い戻し株式計画の変更に関する公告」によれば、スンフォン・ホールディングスの取締役会は、2025年第1期のA株買い戻し株式計画の買い戻し資金総額を「人民元15億元以上で30億元以下」から「人民元30億元以上で60億元以下」に調整することに同意した。さらに買い戻しの実施期間を、取締役会が変更買い戻し計画を審議・承認した日から12か月までに延長し、買い戻し株式の用途を「従業員持株計画または株式インセンティブに使用」から「消却して登録資本を減らすために使用」に変更した。
買い戻し金額の引き上げ、買い戻し期間の延長、そして用途が株式インセンティブから消却による登録資本の減少へと変更されたことで、今回のスンフォン・ホールディングスは3つの大きなポジティブ材料を打ち出したと言える。これは、同社が将来の発展見通しに対して揺るぎない自信を示し、自社の価値に対する強い認識を表しているが、その背後には、各事業セグメントが持つ盤石な発展基盤と成長ポテンシャルがある。
同一市内の即時配送の売上が42.83%増、純利益は倍増
現在、スンフォン・ホールディングスの主な事業は、速達便・大型荷物、同一市内の即時配送、サプライチェーンおよび国際の3つの事業セグメントであり、2025年の売上への寄与はそれぞれ70.58%、4.18%、24.77%となっている。
このうち速達便・大型荷物セグメントは、スンフォン・ホールディングスの中核となる基盤を含んでおり、例えばスピード優先の宅配、エコノミー宅配、輸送（快運）事業、コールドチェーンおよび医薬品などがある。2025年には同セグメントの売上が前年同期比で8.69%成長し、その中で個人、企業、中高級ブランドの事業者向けのスピード優先宅配の比率が最大で、レポート期間中の売上は1310.48億元で42.52%を占めた。
国海証券の時效（スピード）事業の分析によると、同社は細分化されたシーンに対する需要を深掘りし、マーケティング戦略を強化してスピード優先宅配市場の開拓を加速している。高品質なサービスがブランドの認知を強化し、時效商品の競争力を継続的に高めている。国海証券は、同社の時效事業にはGDP成長を上回る推進力があると見ている。細分化されたシーンの需要を深掘りし続け、時效商品の競争力を継続的に高めるにつれて、スピード優先宅配事業にはなお成長の余地がある。
また、エコノミー宅配および輸送（快运）事業はいずれも前年同期比の2桁成長を達成した。国海証券は、EC宅配が比較的高い成長を維持する中で、同社の差別化されたポジショニングは、より多くの中高級な荷量を取り込むことに役立ち、エコノミー宅配市場のシェア向上につながるとしている。輸送（快运）事業は長年の育成と基盤整備を経て、数量と利益がともに改善し（量利齐升）、収益力は継続的に厚みを増している。
同一市内の即時配送セグメントについては、2025年に当該部分の収入が前年同期比で42.83%と大幅に増加し、テクノロジーおよびリーン（精益）な管理が運営の質と効率を押し上げ、同一市内の即時配送セグメントの純利益は倍増した。
この注目すべき業績の背景には、同社による「即時小売（即時リテール）」業界の好機に対する深い把握と、技術による後押しのもとでの製品・サービスの継続的な最適化がある。2025年、スンフォン・ホールディングスの期中の新規提携店舗数は7900店を超えた。2025年のスンフォン同城のアクティブな出店者規模は112万店に達し、前年同期比72%増となった。
個人の消費者向けのサービスでは、スンフォン同城は「重要なものを急送する第一選択としてのスンフォン同城」というブランドイメージを強化した。2025年度のスンフォン同城のアクティブ利用者規模は2606万人を超えた。
また、スンフォン同城は主要な業界およびカテゴリーに焦点を当てて製品・サービスを最適化し、レポート期間中、商超（商業施設・スーパー）業界の配送収入は前年同期比で80%超の成長を記録した。さらに、低層市場（地方）向けの製品・サービスの多様化にも継続的に力を入れ、業務のカバー範囲は全国の約2400の市県まで拡大しており、県域のカバーは1400超となっている。
サプライチェーンおよび国際事業が転換点を迎え、機関投資家は「海外進出」トレンド下でのセクターの好調を期待
速達便・大型荷物および同一市内の即時配送の優位性が拡大し続けていることに加え、スンフォン・ホールディングスの2025年のサプライチェーンおよび国際事業の実績もとりわけ注目すべきものとなっている。
年報によると、国際貿易の変動および貨物市場の需要が鈍化し海運価格が下落することで生じる控株子会社KLNの国際貨物フォワーダー業務への影響を考慮しない場合、スンフォンのサプライチェーンおよび国際事業の収入は前年同期比で32.3%増となる。同セグメントの2025年の純利益は1.9億元で黒字化を達成し、2024年同期比で9.5億元増加した。KEXの減損要因の影響を考慮しない場合、サプライチェーンおよび国際セグメントの2025年の純利益は前年同期比で53.50%増となる。
2025年の第4四半期に、スンフォン・ホールディングスのグループとして正式にサプライチェーンBGを設立した。高科技、産業設備、自動車、消費財、小売食品、小売飲食、生命科学・医薬という7つの業界を細分化し、あわせて組織体制と管理メカニズムを整備して、業界のサプライチェーン事業の迅速な拡大を後押しする。
高科技業界においては、同社は大手ODM企業向けに「中越智达」クロスボーダー製品を構築し、クロスボーダー・サプライチェーンの全工程100%可視化を実現している。産業設備業界では、同社は日本の気動部品の製造企業が中国で行うスマート倉庫建設プロジェクトを受託し、世界へ複製可能なスマート倉庫の模範（テンプレート）として構築した。保管密度は3.5倍に向上し、作業の正確性は99%まで引き上げられた。自動車業界の物流サービスの浸透率は引き続き上昇し、入庫物流、アフターサービス物流、完成車物流など複数のシーンでブレークスルーを達成し、東南アジアやオセアニアなど複数の国で越境・海外向けサービスの模範的プロジェクトを現地で展開している。
国際事業の面では、スンフォン・ホールディングスは「製品を輸出する」から「生産能力を輸出する」へと進化するトレンドをしっかり捉え、2025年に鄂州からオスロ、ドミッドランド、マイアミ、ハノイなど複数の国際航路を新規に開設した。全貨物機の航路の累計運航数は69本に達している。同時に、同社は継続的にグローバル通関能力をアップグレードし、2025年末までに、自己運営または代理連携のモデルを通じて世界94の通関拠点で通関サービスを提供している。海外倉庫の保管リソースの総面積は約255万平方メートルで、アジア太平洋、欧米などの主要市場を広くカバーしている。
リソースの壁と多様な製品群を背景に、同社は複雑な越境物流のチェーンを効果的に統括しており、2025年時点で約65%の「フォーチュン」中国500強企業がスンフォンの国際サービスを利用している。国際宅配および越境EC物流の製品収入は27.8%以上の急成長を実現し、一部の重点路線では翌日達成率が前年同期比で10ポイント以上改善している。
国海証券は、企業の海外進出はいまだ始まったばかりであり、サプライチェーンおよび国際事業には大きな可能性があると指摘している。中国企業の国際競争力は継続的に向上しており、加えて国内の生産能力の過剰や国際貿易摩擦の激化といった圧力も重なり、企業の海外進出のプロセスが加速している。中国企業の海外進出に伴い、同社はサプライチェーンおよび国際事業を積極的に展開しており、将来の業績成長における重要な注目ポイントになる可能性がある。
国海証券は同時に、スンフォン・ホールディングスの資源配置に関する分析として、ある面では同社が自己増殖の発展とM&Aによる外延的買収を通じて、アジアと世界をつなぐ多様な物流ネットワークをすでに構築しており、物流インフラは世界の複数の国や地域をカバーしていると述べている。もう一方で、鄂州空港の稼働に伴い、同社の貨物機の規模と国際便の便数が段階的に増えていくことで、国際事業は加速的に発展する見込みだ。