（出所：経済参考報） 近日、ノーリー・インテリジェント・エクイップメント株式会社（略称「ノーリー株式」、603611.SH）が2025年の財務報告書を公表した。財務報告によれば、2025年において、同社は営業収入66.89億元を実現し、前年同期比で4.14%減少した。そのうち主力事業収入は66.60億元で、前年同期比4.04%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益は4.29億元で、前年同期比7.08%減少した。これは同社が上場以来初めて、売上高と純利益がいずれも減少したケースである。業界の分析者は、売上の下振れ、資産減損損失の増加、研究開発費の増加などの要因が、共同して同社の利益を圧迫したと述べている。 上場以来初めて売上高・純利益が二重に減少 天眼査によると、ノーリー株式はスマート倉庫・物流設備の研究開発と製造に注力する企業であり、あらゆる分野に対応したスマートな社内物流システムのソリューション提供に取り組んでいる。同社は2015年に上海証券取引所の本市場に上場した。 2025年において、同社の主要事業は「スマート物流システム」と「スマートな製造設備」の2つの区分で構成される。なかでも、スマート物流システム事業は主に国内のZhongdingインテリジェントと、欧米をカバーするSAVOYE社で構成される。スマートな製造設備事業区分は、各種物流設備の研究開発、製造、販売および関連サービスを主に行っており、事業領域は専用車両製造などの汎用設備製造業、ならびにエンジニアリング設計サービスなどの専門技術サービス業に及ぶ。 製品別に見ると、2025年において、同社のスマートな製造設備製品の営業収入は38.20億元で、前年同期比2.81%増加した。一方、スマート物流システム製品の営業収入は28.40億元で、前年同期比11.94%減少した。 ノーリー株式は、2025年において、同社のスマートな製造設備事業の発展は堅調であり、スマート物流事業は地政学的な紛争などの要因の影響を受け、市場の発展が予想に及ばず、主力事業収入は前年同期比でわずかに減少したと述べている。 さらに、同社の主要製品である倉庫・物流車両の生産・販売量も前年同期比で減少している。2025年において、同社の倉庫・物流車両の生産量は1463857.00台で、前年同期比7.34%減少した。販売量は1468454.00台で、前年同期比6.57%減少した。これと同時に、その在庫量も前年同期比で減少した。2025年において、同社の倉庫・物流車両の在庫量は87671.00台で、前年同期比4.98%減少した。 粗利益率については、2025年において、同社のスマートな製造設備事業の粗利益率は24.26%で、前年同期比1.11%低下した。スマート物流システム事業の粗利益率は19.98%で、前年同期比0.69%増加した。地域別の分布を見ると、同社の国内事業の粗利益率は22.26%で、前年同期比2.69%増加した。国外事業の粗利益率は22.55%で、前年同期比1.80%減少した。 営業費用（営業原価）については、2025年において、同社の営業原価は51.75億元で、前年同期比3.92%減少した。そのうち主力事業の営業原価は51.66億元で、前年同期比3.90%減少した。 利益については、2025年において、同社は上場企業の株主に帰属する純利益4.29億元を実現し、前年同期比7.08%減少した。非経常損益を控除した場合の上場企業の株主に帰属する純利益は3.28億元で、前年同期比17.30%減少した。 同時に、同社は財務報告書の中で2025年度の利益配分案を明確にしている。すなわち、2025年度の利益配分案を実施する際の株式登録日（権利確定日）の配当対象株数を基数として、10株につき1株あたりではなく現金配当として人民元8.33元を支払う（税金込み）。また、今回の利益配分では株式配当（無償配当）を送らず、資本剰余金からの増資（資本公積金による転増）は実施しない。 多重要因が利益を圧迫 多重要因が同社の利益に与える影響。 まず、研究開発費の増加である。2025年において、ノーリー株式の年間研究開発投資は2.73億元で、2024年の2.41億元と比べて前年同期比13.07%増加し、営業収入に占める割合は4.08%だった。同社は、研究開発投資の重点は、スマート機械技術、スマート化の高度化、スマート工場などの領域に向けられるとしている。 同時に、財務費用などの関連費用の低下は、利益に対してプラスの下支えとなる。2025年において、同社の財務費用は-7024.98万元であり、2024年の2139.52万元と比べて約0.9億元減少した。同社は、当該変動は主に当期における為替変動によって生じた為替差益の増加によるものだと説明している。販売費用、管理費用もそれぞれ前年同期比で2.01%および0.91%低下しており、これらの費用はいずれも利益に対してプラスの影響を与えている。 次に、同社が計上した信用減損引当および資産減損引当が利益に対してマイナスの影響を及ぼす。公告の中で同社は、今回の減損引当は資産減損損失および信用減損損失の科目に計上され、合計で同社の2025年度の連結利益総額を19190.42万元減少させるとしている。2025年において、同社は信用減損損失を3463.14万元計上しており、前年の計上額2027.47万元から増加している。構造上、この指標の増加は主に売掛金の貸倒損失の増加によるものであり、2024年の計上額1805.43万元から、2025年の計上額3221.48万元へと増加した。 同時に、2025年において、同社は資産減損損失を15727.28万元計上しており、2024年の計上額9393.07万元から大きく増加している。主な要因は、棚卸資産の評価減損失および契約履行コストの減損損失、ならびにのれんの減損損失によるものだ。 2025年において、同社は棚卸資産の評価減損失および契約履行コストの減損損失の金額として9626.73万元を計上しており、2024年の4608.23万元から明確に増加している。のれんの減損損失の計上額は4940.82万元で、2024年の4001.49万元から増加しており、主に長興麟誠社に対して計上したのれん減損引当によるものだ。さらに、減損テストの結果、同社は2025年に無形資産の減損損失として1310.00万元を計上している。 同社は財務報告の中で率直に、SAVOYE社は欧州市場の変動、政策の変化、地政学的紛争が継続しているなどの要因の影響を受け、エンド顧客の設備投資（キャピタル・エクスパンディチャー）の意向が低下していると述べている。加えて、現地の労働者に関する法規政策、エネルギー価格の変動、財政引締めなどの要因の影響を受け、企業の経営コストは常に高い水準にあり、経営に大きな課題をもたらしている。 ノーリー株式もまた、2025年は多重要因の影響を受け、同社の業績がわずかに下滑したものの、経営陣の戦略的な指導のもと、同社は社内の内部統制を強化し、リスクを慎重に評価し、のれんについても実際の状況に応じて減損引当を計上して、現実の課題に積極的に対応し、前もってレイアウトし計画を立て、同社の全体としての経営の堅実な発展を後押しする、と述べている。 ノーリー株式は、2026年は「品質年の創出」であるとし、同社は「電動化、スマート化、グローバル化」という戦略を継続的に深化させ、スマート化市場を積極的に開拓し、かつ業界の質の高い協業パートナーを見いだすことに取り組む。科技（科学技術）の革新と研究開発成果の転化を強化し、社内では質の向上と効率化（増収増益ではなく、質の向上・効率増を通じた成果）および革新による変化を求め、社外では市場チャネルを拡げ、戦略的な配置を実行し、同社が定めた目標の円滑な達成を確保する。 大量の情報、精確な解説は新浪財経APPにて
上市以来初めて売上高と純利益の両方が減少、複合的な要因によりノーリー・コーポレーションの2025年の業績は圧迫される
（出所：経済参考報）
近日、ノーリー・インテリジェント・エクイップメント株式会社（略称「ノーリー株式」、603611.SH）が2025年の財務報告書を公表した。財務報告によれば、2025年において、同社は営業収入66.89億元を実現し、前年同期比で4.14%減少した。そのうち主力事業収入は66.60億元で、前年同期比4.04%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益は4.29億元で、前年同期比7.08%減少した。これは同社が上場以来初めて、売上高と純利益がいずれも減少したケースである。業界の分析者は、売上の下振れ、資産減損損失の増加、研究開発費の増加などの要因が、共同して同社の利益を圧迫したと述べている。
上場以来初めて売上高・純利益が二重に減少
天眼査によると、ノーリー株式はスマート倉庫・物流設備の研究開発と製造に注力する企業であり、あらゆる分野に対応したスマートな社内物流システムのソリューション提供に取り組んでいる。同社は2015年に上海証券取引所の本市場に上場した。
2025年において、同社の主要事業は「スマート物流システム」と「スマートな製造設備」の2つの区分で構成される。なかでも、スマート物流システム事業は主に国内のZhongdingインテリジェントと、欧米をカバーするSAVOYE社で構成される。スマートな製造設備事業区分は、各種物流設備の研究開発、製造、販売および関連サービスを主に行っており、事業領域は専用車両製造などの汎用設備製造業、ならびにエンジニアリング設計サービスなどの専門技術サービス業に及ぶ。
製品別に見ると、2025年において、同社のスマートな製造設備製品の営業収入は38.20億元で、前年同期比2.81%増加した。一方、スマート物流システム製品の営業収入は28.40億元で、前年同期比11.94%減少した。
ノーリー株式は、2025年において、同社のスマートな製造設備事業の発展は堅調であり、スマート物流事業は地政学的な紛争などの要因の影響を受け、市場の発展が予想に及ばず、主力事業収入は前年同期比でわずかに減少したと述べている。
さらに、同社の主要製品である倉庫・物流車両の生産・販売量も前年同期比で減少している。2025年において、同社の倉庫・物流車両の生産量は1463857.00台で、前年同期比7.34%減少した。販売量は1468454.00台で、前年同期比6.57%減少した。これと同時に、その在庫量も前年同期比で減少した。2025年において、同社の倉庫・物流車両の在庫量は87671.00台で、前年同期比4.98%減少した。
粗利益率については、2025年において、同社のスマートな製造設備事業の粗利益率は24.26%で、前年同期比1.11%低下した。スマート物流システム事業の粗利益率は19.98%で、前年同期比0.69%増加した。地域別の分布を見ると、同社の国内事業の粗利益率は22.26%で、前年同期比2.69%増加した。国外事業の粗利益率は22.55%で、前年同期比1.80%減少した。
営業費用（営業原価）については、2025年において、同社の営業原価は51.75億元で、前年同期比3.92%減少した。そのうち主力事業の営業原価は51.66億元で、前年同期比3.90%減少した。
利益については、2025年において、同社は上場企業の株主に帰属する純利益4.29億元を実現し、前年同期比7.08%減少した。非経常損益を控除した場合の上場企業の株主に帰属する純利益は3.28億元で、前年同期比17.30%減少した。
同時に、同社は財務報告書の中で2025年度の利益配分案を明確にしている。すなわち、2025年度の利益配分案を実施する際の株式登録日（権利確定日）の配当対象株数を基数として、10株につき1株あたりではなく現金配当として人民元8.33元を支払う（税金込み）。また、今回の利益配分では株式配当（無償配当）を送らず、資本剰余金からの増資（資本公積金による転増）は実施しない。
多重要因が利益を圧迫
多重要因が同社の利益に与える影響。
まず、研究開発費の増加である。2025年において、ノーリー株式の年間研究開発投資は2.73億元で、2024年の2.41億元と比べて前年同期比13.07%増加し、営業収入に占める割合は4.08%だった。同社は、研究開発投資の重点は、スマート機械技術、スマート化の高度化、スマート工場などの領域に向けられるとしている。
同時に、財務費用などの関連費用の低下は、利益に対してプラスの下支えとなる。2025年において、同社の財務費用は-7024.98万元であり、2024年の2139.52万元と比べて約0.9億元減少した。同社は、当該変動は主に当期における為替変動によって生じた為替差益の増加によるものだと説明している。販売費用、管理費用もそれぞれ前年同期比で2.01%および0.91%低下しており、これらの費用はいずれも利益に対してプラスの影響を与えている。
次に、同社が計上した信用減損引当および資産減損引当が利益に対してマイナスの影響を及ぼす。公告の中で同社は、今回の減損引当は資産減損損失および信用減損損失の科目に計上され、合計で同社の2025年度の連結利益総額を19190.42万元減少させるとしている。2025年において、同社は信用減損損失を3463.14万元計上しており、前年の計上額2027.47万元から増加している。構造上、この指標の増加は主に売掛金の貸倒損失の増加によるものであり、2024年の計上額1805.43万元から、2025年の計上額3221.48万元へと増加した。
同時に、2025年において、同社は資産減損損失を15727.28万元計上しており、2024年の計上額9393.07万元から大きく増加している。主な要因は、棚卸資産の評価減損失および契約履行コストの減損損失、ならびにのれんの減損損失によるものだ。
2025年において、同社は棚卸資産の評価減損失および契約履行コストの減損損失の金額として9626.73万元を計上しており、2024年の4608.23万元から明確に増加している。のれんの減損損失の計上額は4940.82万元で、2024年の4001.49万元から増加しており、主に長興麟誠社に対して計上したのれん減損引当によるものだ。さらに、減損テストの結果、同社は2025年に無形資産の減損損失として1310.00万元を計上している。
同社は財務報告の中で率直に、SAVOYE社は欧州市場の変動、政策の変化、地政学的紛争が継続しているなどの要因の影響を受け、エンド顧客の設備投資（キャピタル・エクスパンディチャー）の意向が低下していると述べている。加えて、現地の労働者に関する法規政策、エネルギー価格の変動、財政引締めなどの要因の影響を受け、企業の経営コストは常に高い水準にあり、経営に大きな課題をもたらしている。
ノーリー株式もまた、2025年は多重要因の影響を受け、同社の業績がわずかに下滑したものの、経営陣の戦略的な指導のもと、同社は社内の内部統制を強化し、リスクを慎重に評価し、のれんについても実際の状況に応じて減損引当を計上して、現実の課題に積極的に対応し、前もってレイアウトし計画を立て、同社の全体としての経営の堅実な発展を後押しする、と述べている。
ノーリー株式は、2026年は「品質年の創出」であるとし、同社は「電動化、スマート化、グローバル化」という戦略を継続的に深化させ、スマート化市場を積極的に開拓し、かつ業界の質の高い協業パートナーを見いだすことに取り組む。科技（科学技術）の革新と研究開発成果の転化を強化し、社内では質の向上と効率化（増収増益ではなく、質の向上・効率増を通じた成果）および革新による変化を求め、社外では市場チャネルを拡げ、戦略的な配置を実行し、同社が定めた目標の円滑な達成を確保する。
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