Stifelは、3月のマカオのギャンブル収入は投資家の心を動かすには不十分であり、利益率の明確化を待つ必要があると述べた。

Investing.com – Stifel は、3 月のマカオの博彩（ギャンブル）総収益の結果に対して慎重な見方を示し、データが市場全体の一般的な予想を上回ったものの、投資家の関心は単なる収益増加から収益性の問題へと移っていると指摘した。

同社は、収益の伸びが過激なプロモーション支出によってもたらされたのかを特定できないため、投資家はこれらの結果の持続可能性を評価しにくいとしている。2026 年第 1 四半期の決算発表シーズンが近づくにつれ、Stifel は投資家が各オペレーターの具体的な利益率の動きに焦点を当て、マーケット全体のプロモーションの強さを把握することになるだろうと見込んでいる。

マカオの訪問者動向は健康的に推移しており、2019 年の水準を上回っているが、1 人あたりの消費は依然として過去の平常水準を下回っている。同社はこれを、継続するマクロ経済上の課題が消費支出のパターンに影響を与えていることに起因するとしている。

VIP（貴賓）およびハイエンドの大衆向け博彩事業はマカオに再び戻ってきたが、ベースとなる大衆向け事業はパンデミック前の水準には回復していない。この顧客構成の変化は、一部のオペレーターに利益率の圧力をもたらし、より高い価値を持つ顧客を引き付けるためにマーケティングおよびプロモーションを強化することを促している。

Stifel は、2026 年の博彩総収益の成長率予測を 4% から 8% の範囲に維持しており、現在の予測の中間値は市場全体の一般的な予想と一致している。同社は、VIP およびハイエンドの大衆向け博彩事業が引き続き強含むなら、この予測には上振れ余地があると述べている。

2026 年 4 月について Stifel は、博彩総収益が前年同月比で 7% から 11% 増加すると予想しており、これは 2019 年の水準に比べて約 13% 下回ることになる。同社は、2026 年第 2 四半期は前年同期比で 5% から 9% 増加すると見込んでいる。

現在、市場では 2026 年通年の成長が 6.6% となるとの見通しが一般的だが、Stifel はこれを 60 日前の見通しよりも現実的だと考えている。

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