アナリスト：放物線的なビットコイン急騰の時代は終わった可能性があり、市場は成熟している

4月1日、CoinDeskのアナリストであるOmkar Godboleは、ビットコインが今年の2月上旬以来およそ$70,000の水準で推移しており、2023年から2025年にかけて想定されている強気相場のピークである$126,000を大きく下回っていると述べた。$70,000の節目は2019年から2022年の市場サイクルにおける過去最高値であり、現在の弱気相場が前のサイクルのピークまで下落して戻していることを示している。これは比較的まれな現象である。2014年と2018年の弱気相場では、ビットコインは前のサイクルの高値まで再び落ちることはなかった。唯一の例外は2022年であり、価格が$20,000という2017年の高値を下回ったときで、アナリストはこれを暗号資産詐欺や大規模なデレバレッジによるものだとした。今回のリトレース（戻り）のユニークさは、極端な触媒が欠けた環境で起きていることにある。つまり、弱気相場のサイクルが自然に下降していく過程の一部として、ただそれだけで現れているということだ。新しい強気相場はもはや放物線状の急騰を示さないため、価格を過去最高値を大きく上回る水準まで押し上げることがますます難しくなっている。なぜなら、古い高値はもはや手が届かないものではなくなっているからだ。これは、逓減（ていげん）効果の法則の典型的な現れだ。ビットコインの価格が上がるほど、価格上昇を起こすために必要な資本規模はより大きくなり、小さな資本流入によって大幅な上昇を引き起こす時代は実質的に歴史になっている。その結果、より安定的で予測可能な価格トレンドが生まれる。ビットコインの制度化の進展とデリバティブ市場の拡大も、極端なボラティリティの安定化に寄与しており、トレーダーには、単に価格上昇に賭けるのではなく、ボラティリティ、タイミング、そして市場の方向性に対処するための構造化されたツールが提供されている。これは、2020年以前の状況とは対照的だ。そこでは取引はほぼスポット市場に限られており、アクティブな参加者はしばしば、ビットコインに強気で信じ切った人たちで、価格がわずかに押し戻されたときに急いで買いに走ることが多かった。過去の高値は「アンカリング・バイアス」により強いサポートになりやすい。つまり、最初のブレイクアウトを逃した投資家は、価格が見慣れたレンジに戻ってくると買いに転じ、次の市場サイクルへの勢いをもたらす。最近の下落トレンドが$70,000前後で停滞したことも、これで説明できる。もしビットコインが現在の水準から強いリバウンドを見せるなら、それは弱気相場が終盤に近づいていることを示唆する可能性がある。ただし、逓減効果の法則が引き続き作用するなら、次の上昇トレンドはより控えめで、過去の投機的な時代のような熱狂的な急騰ではなく、伝統的な金融市場に似た整然とした動きになるかもしれない。