**売上高：通期はわずかに減少も 地域構成の差が顕著**2025年のアドマット・リミテッド（Adama）通期売上高は40.51億米ドルで、前年同期比2%減。主に、有効成分（原薬）の供給が需要を上回っていること、ならびに農産物（汎用）価格が低水準で推移したことによる販売価格の下落（通期で2%減）が影響し、通期の販売数量は全体としては横ばいとなった。地域別にみると、各セグメントの業績には明確なばらつきがある。| 地域 || --- |2025年通期売上高（百万米ドル） |2024年通期売上高（百万米ドル） |前年差異 || --- | --- | --- || 欧州、中東及びアフリカ |1136 |1167 |(3%) || 北米 |942 |851 |11% || 中南米 |1006 |1035 |(3%) || アジア太平洋 |967 |1088 |(11%) || そのうち：中国 |464 |486 |(5%) |北米は、二桁成長を実現した唯一の地域となり、通期売上高は前年同期比11%増。主に、新製品CAZADO™の上市が農薬化学（農化）事業の販売数量の成長を後押ししたことによる。アジア太平洋は一方で、中国の非農業（非農）事業の縮小、インドの極端な天候などの要因により、通期売上高が前年同期比11%減。中国の通期売上高は4.64億米ドルで、前年同期比5%減。主な要因は、戦略として一部の基礎化学製品の販売を停止したことによる。第4四半期の売上高は10.26億米ドルで、前年同期比8%減。そのうち販売数量は8%減少。主要因は、同社が基礎化学製品の販売を自ら縮小したことに加え、顧客の「即時調達」モデルによる販売タイミングの変化が重なったこと。**純利益：純損失が大幅に縮小 調整後は黒字を実現**2025年の通期の当期の報告純損失は1.47億米ドルで、2024年の4.07億米ドルの純損失と比べて、前年同期比で64%縮小。調整後の純利益は損失から黒字へ転換し2800万米ドルとなったが、2024年同期は純損失2.06億米ドルであり、「質」の改善がみられる。第4四半期の報告純損失は8800万米ドルで、2024年同期の1.49億米ドルの純損失から41%縮小。調整後の純損失はわずか100万米ドルで、前年同期比で大幅に98%縮小。**控除後（非経常）純利益：対応する調整後の利益指標**同社が開示する調整後純利益は、控除後（非経常）純利益の算定基準に対応している。2025年通期の調整後純利益は2800万米ドルで、損失から黒字へ転換。2024年同期は純損失2.06億米ドル。第4四半期の調整後純損失は100万米ドルで、2024年同期の5800万米ドルの純損失から大幅に縮小した。**1株当たり利益（基本）：損失幅が顕著に縮小**2025年通期の報告の基本1株当たり利益は-0.0631米ドル（人民元-0.4488元）。2024年同期は-0.1749米ドル（人民元-1.2461元）で、損失幅は大幅に縮小。第4四半期の報告の基本1株当たり利益は-0.0378米ドル（人民元-0.2674元）。2024年同期は-0.0639米ドル（人民元-0.4572元）。**控除後（非経常）1株当たり利益：調整後指標は損益分岐点に近い**調整後の基本1株当たり利益は、控除後（非経常）1株当たり利益に対応する。2025年通期は0.0122米ドル（人民元0.0875元）で黒字化。第4四半期は-0.0005米ドル（人民元-0.0035元）で、損益分岐点に近い。2024年同期は-0.0247米ドル（人民元-0.1767元）。**費用：全体の管理が成果を上げている**2025年通期の報告営業費用は8.85億米ドルで、前年同期比で1.06億米ドル減少。売上高に占める割合は23.9%から21.8%へ低下。第4四半期の報告営業費用は2.49億米ドルで、前年同期比で7100万米ドル減少。売上高に占める割合は28.7%から24.3%へ低下。費用の減少は主に、「奮進（Fēnjìn）」の転換計画（トランスフォーメーション）に基づく運営効率の向上による。加えて、非営業（非経常）的な事項の支出が、2024年の2.3億米ドルから1.13億米ドルへと減少し、大幅に縮小した。調整後の営業費用は通期で8.63億米ドルで、前年同期比で1300万米ドルの微増。主に、従業員の業績連動の報酬、為替変動の影響、ならびにラテンアメリカの販売代理店（ディーラー）の信用損失引当の計上による。一方で、「奮進」計画のコスト最適化の一部が、上記の増加を相殺した。**販売費用：規模は概ね横ばい 料率はわずかに上昇**2025年通期の調整後販売費用は6.40億米ドルで、2024年同期は6.52億米ドル。規模は概ね横ばい。売上高に占める割合は、2024年の15.7%から15.8%へ上昇。第4四半期の調整後販売費用は1.66億米ドルで、2024年同期は1.53億米ドル、前年比で8.5%増。売上高に占める割合は13.7%から16.2%へ上昇。主に、事業拡大と市場活動への投入による。| 期間 || --- |2025年販売費用（百万米ドル） |2024年販売費用（百万米ドル） |前年差異 |売上高に占める割合 || --- | --- | --- | --- || 通年 |640 |652 |(2%) |15.8% || 第4四半期 |166 |153 |8.5% |16.2% |**管理費用：前年同期比で増加 料率もわずかに上昇**2025年通期の調整後管理費用は1.55億米ドルで、2024年同期は1.41億米ドル、前年同期比で9.9%増。売上高に占める割合は3.4%から3.8%へ上昇。第4四半期の調整後管理費用は4100万米ドルで、2024年同期は4000万米ドル、前年同期比で2.5%増。売上高に占める割合は3.6%から4.0%へ上昇。主な要因は、管理組織の最適化後の報酬および運営支出による。**財務費用：前年同期比で減少 コスト管理の効果が表れている**2025年通期の調整後財務費用は2.61億米ドルで、2024年同期は2.85億米ドル。前年同期比で2400万米ドル減少し、減少率は8.4%。第4四半期の調整後財務費用は5800万米ドルで、2024年同期は6100万米ドル。前年同期比で300万米ドル減少し、減少率は4.9%。財務費用の減少は主に、子会社による社債の買い戻しで負債構造を最適化したこと、イスラエル・シェケルの為替ヘッジコストが低下したこと、ならびにトルコ・リラのリスクエクスポージャーが縮小したことによる。**研究開発費：継続して安定的に投資 製品イノベーションを支える**2025年通期の調整後研究開発費は5900万米ドルで、2024年同期は5800万米ドル。前年同期比で1.7%の微増。第4四半期の研究開発費は1700万米ドルで、2024年同期は1300万米ドル、前年同期比で30.8%増。継続的な研究開発投資は、製品パイプラインの拡張を支えた。2025年通期に同社は新製品139件を上市。第4四半期にはEDAPTIS®、BELLALI®など複数の差別化製品も投入し、同時に世界各地で新製品の登録も取得した。**研究開発人員の状況：関連する詳細は未開示**（注：原文では研究開発人員の人数、報酬、構成などの情報が言及されていないため、解説は行わない）**キャッシュ・フロー：営業キャッシュ・フローが改善 自由キャッシュ・フローが増加**2025年通期における同社のキャッシュ・フローの業績は全体として好調で、営業キャッシュ・フローおよび自由キャッシュ・フローのいずれも前年同期比で増加を達成。投資活動によるキャッシュ・フローは概ね安定し、資金調達活動によるキャッシュ・フローの資金流出は前年同期比で縮小した。**営業活動によるキャッシュ・フロー：前年同期比で改善 回収能力が向上**2025年通期の営業活動により生じたキャッシュ・フローの純額は5.67億米ドルで、2024年同期は5.28億米ドル。前年同期比で3900万米ドル増加。第4四半期は2.37億米ドルで、2024年同期は1.26億米ドル、前年同期比で大幅に88.1%増加。キャッシュ・フロー増加の主因は、同社が回収管理を強化し、売掛金の回収効率が向上したことで、仕入れ増加に伴うキャッシュ・フロー消費を相殺したため。**投資活動によるキャッシュ・フロー：戦略的に中核分野へ集中**2025年通期の投資活動によるキャッシュ・フローの純額は-1.69億米ドルで、2024年同期は-1.62億米ドルと概ね横ばい。第4四半期は-3800万米ドルで、2024年同期は-4000万米ドルであり、キャッシュ・アウトはわずかに減少。会社は資金を重要な基盤インフラ、製品ライン、イノベーション事業に優先的に投入すると同時に、既存の資産を最適化した。第2四半期には、子会社AgriNovaが支払う偶発対価が、通期の投資キャッシュ・アウトの主な増分項目となった。**資金調達活動によるキャッシュ・フロー：債務最適化 流出を圧縮**2025年通期の資金調達活動によるキャッシュ・フローの純額は-4.22億米ドルで、2024年同期は-5.56億米ドル。キャッシュ・アウトは前年同期比で24.1%縮小。第4四半期は-2.26億米ドルで、2024年同期は-1.76億米ドル。流出の増加は主に、借入の返済規模が拡大したことによる。通期で同社は子会社による社債の買い戻しで債務構造を最適化し、同時に借入規模を合理的に管理した結果、財務コストは有効に抑制された。| キャッシュ・フロー項目 || --- |2025年通期（百万米ドル） |2024年通期（百万米ドル） |前年差異 || --- | --- | --- | --- || 営業活動によるキャッシュ・フロー純額 |567 |528 |7.4% || 投資活動によるキャッシュ・フロー純額 |(169) |(162) |-4.3% || 資金調達活動によるキャッシュ・フロー純額 |(422) |(556) |24.1% || 自由キャッシュ・フロー |269 |217 |24.0% |**直面し得るリスク：複数の外部要因に注意が必要**2. **市場需要および価格リスク**：世界の病害虫防除（植保）業界は引き続き、有効成分の供給が需要を上回る圧力に直面している。汎用農産物価格が低水準で推移していることにより、農家の収益が逼迫し、顧客の「即時調達」モデルが販売タイミングおよび在庫管理に継続的な影響を及ぼす。4. **地政学および関税リスク**：同社のグローバル本社はイスラエルにあり、地域情勢の悪化はサプライチェーンに潜在的な影響を与える可能性がある。また、世界の関税政策に不確実性が依然として残っており、多国間のサプライネットワークへの打撃に警戒が必要。6. **極端な天候リスク**：2025年のインド、オーストラリアなどでの極端な天候は販売数量に対してマイナスの影響をすでに与えている。今後の気候変動は、農業生産の不確実性をさらに高め、製品需要に影響を及ぼし得る。8. **為替変動リスク**：同社の事業はグローバルに展開しており、米ドルと主要通貨の為替変動は、売上高、利益、キャッシュ・フローに直接影響する。2025年の米ドルがイスラエル・シェケル、トルコ・リラなどの通貨で大きく変動し、すでに影響が生じている。**取締役・監査役および経営陣の報酬：具体的な個人の報酬は未開示**（注：原文では、董事長、総经理、副総经理、財務総監などの中核となる経営幹部の税前報酬総額を個別に開示しておらず、従業員の業績連動報酬が費用に与える影響にのみ言及しているため、解釈は行わない）公告原文を表示するにはこちらをクリック>>免責：市場にはリスクがあるため、投資は慎重に。 本文はAI大規模モデルが第三者データベースに基づき自動で配信するものであり、Sinaの財経の見解を意味するものではない。本記事に登場する情報はすべて参考情報であり、個人の投資助言を構成するものではない。相違がある場合は、実際の公告が優先される。ご不明点がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までお問い合わせください。 大量の情報、精密な解説は、Sina財経APPにて 担当：小浪快報
安道麦2025財報解読：調整後純利益黒字化で2800万ドルに、純損失は前年比64%縮小
売上高：通期はわずかに減少も 地域構成の差が顕著
2025年のアドマット・リミテッド（Adama）通期売上高は40.51億米ドルで、前年同期比2%減。主に、有効成分（原薬）の供給が需要を上回っていること、ならびに農産物（汎用）価格が低水準で推移したことによる販売価格の下落（通期で2%減）が影響し、通期の販売数量は全体としては横ばいとなった。地域別にみると、各セグメントの業績には明確なばらつきがある。
北米は、二桁成長を実現した唯一の地域となり、通期売上高は前年同期比11%増。主に、新製品CAZADO™の上市が農薬化学（農化）事業の販売数量の成長を後押ししたことによる。アジア太平洋は一方で、中国の非農業（非農）事業の縮小、インドの極端な天候などの要因により、通期売上高が前年同期比11%減。中国の通期売上高は4.64億米ドルで、前年同期比5%減。主な要因は、戦略として一部の基礎化学製品の販売を停止したことによる。
第4四半期の売上高は10.26億米ドルで、前年同期比8%減。そのうち販売数量は8%減少。主要因は、同社が基礎化学製品の販売を自ら縮小したことに加え、顧客の「即時調達」モデルによる販売タイミングの変化が重なったこと。
純利益：純損失が大幅に縮小 調整後は黒字を実現
2025年の通期の当期の報告純損失は1.47億米ドルで、2024年の4.07億米ドルの純損失と比べて、前年同期比で64%縮小。調整後の純利益は損失から黒字へ転換し2800万米ドルとなったが、2024年同期は純損失2.06億米ドルであり、「質」の改善がみられる。
第4四半期の報告純損失は8800万米ドルで、2024年同期の1.49億米ドルの純損失から41%縮小。調整後の純損失はわずか100万米ドルで、前年同期比で大幅に98%縮小。
控除後（非経常）純利益：対応する調整後の利益指標
同社が開示する調整後純利益は、控除後（非経常）純利益の算定基準に対応している。2025年通期の調整後純利益は2800万米ドルで、損失から黒字へ転換。2024年同期は純損失2.06億米ドル。第4四半期の調整後純損失は100万米ドルで、2024年同期の5800万米ドルの純損失から大幅に縮小した。
1株当たり利益（基本）：損失幅が顕著に縮小
2025年通期の報告の基本1株当たり利益は-0.0631米ドル（人民元-0.4488元）。2024年同期は-0.1749米ドル（人民元-1.2461元）で、損失幅は大幅に縮小。第4四半期の報告の基本1株当たり利益は-0.0378米ドル（人民元-0.2674元）。2024年同期は-0.0639米ドル（人民元-0.4572元）。
控除後（非経常）1株当たり利益：調整後指標は損益分岐点に近い
調整後の基本1株当たり利益は、控除後（非経常）1株当たり利益に対応する。2025年通期は0.0122米ドル（人民元0.0875元）で黒字化。第4四半期は-0.0005米ドル（人民元-0.0035元）で、損益分岐点に近い。2024年同期は-0.0247米ドル（人民元-0.1767元）。
費用：全体の管理が成果を上げている
2025年通期の報告営業費用は8.85億米ドルで、前年同期比で1.06億米ドル減少。売上高に占める割合は23.9%から21.8%へ低下。第4四半期の報告営業費用は2.49億米ドルで、前年同期比で7100万米ドル減少。売上高に占める割合は28.7%から24.3%へ低下。費用の減少は主に、「奮進（Fēnjìn）」の転換計画（トランスフォーメーション）に基づく運営効率の向上による。加えて、非営業（非経常）的な事項の支出が、2024年の2.3億米ドルから1.13億米ドルへと減少し、大幅に縮小した。
調整後の営業費用は通期で8.63億米ドルで、前年同期比で1300万米ドルの微増。主に、従業員の業績連動の報酬、為替変動の影響、ならびにラテンアメリカの販売代理店（ディーラー）の信用損失引当の計上による。一方で、「奮進」計画のコスト最適化の一部が、上記の増加を相殺した。
販売費用：規模は概ね横ばい 料率はわずかに上昇
2025年通期の調整後販売費用は6.40億米ドルで、2024年同期は6.52億米ドル。規模は概ね横ばい。売上高に占める割合は、2024年の15.7%から15.8%へ上昇。第4四半期の調整後販売費用は1.66億米ドルで、2024年同期は1.53億米ドル、前年比で8.5%増。売上高に占める割合は13.7%から16.2%へ上昇。主に、事業拡大と市場活動への投入による。
管理費用：前年同期比で増加 料率もわずかに上昇
2025年通期の調整後管理費用は1.55億米ドルで、2024年同期は1.41億米ドル、前年同期比で9.9%増。売上高に占める割合は3.4%から3.8%へ上昇。第4四半期の調整後管理費用は4100万米ドルで、2024年同期は4000万米ドル、前年同期比で2.5%増。売上高に占める割合は3.6%から4.0%へ上昇。主な要因は、管理組織の最適化後の報酬および運営支出による。
財務費用：前年同期比で減少 コスト管理の効果が表れている
2025年通期の調整後財務費用は2.61億米ドルで、2024年同期は2.85億米ドル。前年同期比で2400万米ドル減少し、減少率は8.4%。第4四半期の調整後財務費用は5800万米ドルで、2024年同期は6100万米ドル。前年同期比で300万米ドル減少し、減少率は4.9%。財務費用の減少は主に、子会社による社債の買い戻しで負債構造を最適化したこと、イスラエル・シェケルの為替ヘッジコストが低下したこと、ならびにトルコ・リラのリスクエクスポージャーが縮小したことによる。
研究開発費：継続して安定的に投資 製品イノベーションを支える
2025年通期の調整後研究開発費は5900万米ドルで、2024年同期は5800万米ドル。前年同期比で1.7%の微増。第4四半期の研究開発費は1700万米ドルで、2024年同期は1300万米ドル、前年同期比で30.8%増。継続的な研究開発投資は、製品パイプラインの拡張を支えた。2025年通期に同社は新製品139件を上市。第4四半期にはEDAPTIS®、BELLALI®など複数の差別化製品も投入し、同時に世界各地で新製品の登録も取得した。
研究開発人員の状況：関連する詳細は未開示
（注：原文では研究開発人員の人数、報酬、構成などの情報が言及されていないため、解説は行わない）
キャッシュ・フロー：営業キャッシュ・フローが改善 自由キャッシュ・フローが増加
2025年通期における同社のキャッシュ・フローの業績は全体として好調で、営業キャッシュ・フローおよび自由キャッシュ・フローのいずれも前年同期比で増加を達成。投資活動によるキャッシュ・フローは概ね安定し、資金調達活動によるキャッシュ・フローの資金流出は前年同期比で縮小した。
営業活動によるキャッシュ・フロー：前年同期比で改善 回収能力が向上
2025年通期の営業活動により生じたキャッシュ・フローの純額は5.67億米ドルで、2024年同期は5.28億米ドル。前年同期比で3900万米ドル増加。第4四半期は2.37億米ドルで、2024年同期は1.26億米ドル、前年同期比で大幅に88.1%増加。キャッシュ・フロー増加の主因は、同社が回収管理を強化し、売掛金の回収効率が向上したことで、仕入れ増加に伴うキャッシュ・フロー消費を相殺したため。
投資活動によるキャッシュ・フロー：戦略的に中核分野へ集中
2025年通期の投資活動によるキャッシュ・フローの純額は-1.69億米ドルで、2024年同期は-1.62億米ドルと概ね横ばい。第4四半期は-3800万米ドルで、2024年同期は-4000万米ドルであり、キャッシュ・アウトはわずかに減少。会社は資金を重要な基盤インフラ、製品ライン、イノベーション事業に優先的に投入すると同時に、既存の資産を最適化した。第2四半期には、子会社AgriNovaが支払う偶発対価が、通期の投資キャッシュ・アウトの主な増分項目となった。
資金調達活動によるキャッシュ・フロー：債務最適化 流出を圧縮
2025年通期の資金調達活動によるキャッシュ・フローの純額は-4.22億米ドルで、2024年同期は-5.56億米ドル。キャッシュ・アウトは前年同期比で24.1%縮小。第4四半期は-2.26億米ドルで、2024年同期は-1.76億米ドル。流出の増加は主に、借入の返済規模が拡大したことによる。通期で同社は子会社による社債の買い戻しで債務構造を最適化し、同時に借入規模を合理的に管理した結果、財務コストは有効に抑制された。
直面し得るリスク：複数の外部要因に注意が必要
市場需要および価格リスク：世界の病害虫防除（植保）業界は引き続き、有効成分の供給が需要を上回る圧力に直面している。汎用農産物価格が低水準で推移していることにより、農家の収益が逼迫し、顧客の「即時調達」モデルが販売タイミングおよび在庫管理に継続的な影響を及ぼす。
地政学および関税リスク：同社のグローバル本社はイスラエルにあり、地域情勢の悪化はサプライチェーンに潜在的な影響を与える可能性がある。また、世界の関税政策に不確実性が依然として残っており、多国間のサプライネットワークへの打撃に警戒が必要。
極端な天候リスク：2025年のインド、オーストラリアなどでの極端な天候は販売数量に対してマイナスの影響をすでに与えている。今後の気候変動は、農業生産の不確実性をさらに高め、製品需要に影響を及ぼし得る。
為替変動リスク：同社の事業はグローバルに展開しており、米ドルと主要通貨の為替変動は、売上高、利益、キャッシュ・フローに直接影響する。2025年の米ドルがイスラエル・シェケル、トルコ・リラなどの通貨で大きく変動し、すでに影響が生じている。
取締役・監査役および経営陣の報酬：具体的な個人の報酬は未開示
（注：原文では、董事長、総经理、副総经理、財務総監などの中核となる経営幹部の税前報酬総額を個別に開示しておらず、従業員の業績連動報酬が費用に与える影響にのみ言及しているため、解釈は行わない）
公告原文を表示するにはこちらをクリック>>
免責：市場にはリスクがあるため、投資は慎重に。 本文はAI大規模モデルが第三者データベースに基づき自動で配信するものであり、Sinaの財経の見解を意味するものではない。本記事に登場する情報はすべて参考情報であり、個人の投資助言を構成するものではない。相違がある場合は、実際の公告が優先される。ご不明点がある場合は、biz@staff.sina.com.cn までお問い合わせください。
大量の情報、精密な解説は、Sina財経APPにて
担当：小浪快報