出典：時価風雲強気相場、証券会社の甘い蜜。著者 | 観韬編集 | 小白では、含金量が極めて高い業績成長とは何か？3月19日夜、东方财富（300059.SZ）が、まさに爆発的だと言える2025年の年次報告書で、証券業界セクター全体の見本を示した。年報によると、2025年の东方财富の総収益は160.68億元で、前年同期比38.46%の大幅増だった。だが、風雲君が本当に驚嘆したのはその収益力だ——160億の総収益は多くの大手証券会社に比べて及ばないものの、帰属純利益はなんと120.85億元で、前年同期比25.75%となり、過去最高を更新した。つまり、东方财富の2025年の純利益率は75%超だ。この業績はまた、その骨の髄に刻まれたインターネット・プラットフォームの「高い粗利率、高い利益の伸びの弾力性」という遺伝子をも証明し、「爆発的だ」という二文字を見出しに書き付けた。興味深いのは、直近で株価が下落し続けたため、ある株主が深夜に株吧へ書き込んだことだ。「業績が良いなら毎日下がるのはやめてください。あなたを信じて投資している投資家に、少し報いをください！」証券のこの2年の相場が良いのは常識だが、东方财富の年報はいったい何が違う情報を明かしているのだろうか？年報によると、东方财富の2025年の仲介業務におけるファンド取次（基金代銷）関連の取引額は38.46万億元で、2025年のA株の累計売買高は420.21万億元。これを基準にすると、東財の持ち分比率は約9.2%となる。収益成長の構造を見ると、金融ECサービスはファンド販売代理業務にあたり、金融データサービスはChoiceソフトに対応し、それぞれ前年同期比で25.18%と11.99%増だが、総収益の増速にはまだ届いていない。一方、証券サービスの売上高は前年同期比47.59%増で、主に私たちが通常「仲介業務」や「信用取引・融資融券」と呼ぶものだ。ラサ軍団の本拠地の実力は本物だった。 「东方财富网＋天天基金」という双方向の流量プールに依拠し、东方财富は、個人投資家の取引シーンにおける強みを新たな高みへ押し上げたと言える。（2025年年報）証券サービス業務の収益はネット額方式で計上され、粗利率そのものは100%だ。ファンド販売代理業務の粗利率は93.01%。業務の性質そのものが、东方财富の超高い純利益の土台だ。（2025年年報）そのほかに、26.5億の投資収益も純利益率の引き上げに積極的な貢献をしている。つまり、東財は自分でも株を回して本当に相当稼いでいるのか？答えは、あなたが期待しているものを裏切るかもしれない。东方财富は2025年末、単一の金融資産の帳簿価額だけでも1,905.05億元と非常に大きいが、その大部分は債権、銀行理財（銀行の運用商品）およびファンドであり、株式および新三板（新第三板）商品は32.6億元にとどまり、構成比はわずか3%で、2024年末よりも約2億少ない。（2025年年報）取引金融資産以外にも、东方财富には債権投資8.03億元、そのほかの債権投資73.31億元、そのほかの持分商品投資54.25億元があるが、主なものは地方債、社債、国債だ。ここが実に面白い。A株最大の個人投資家の集散地として、东方财富は無数の個人投資家に豊かな情緒価値と技術的なツールを提供し、さらに個人投資家の群がる中で、純利益の75.21%を獲得した。しかし、すでに油の出るほど富んでいるとはいえ、株で儲けることに関しては非常に慎み深い振る舞いを見せている。これに対応して、2025年の东方财富の営業純キャッシュフローは累計で102.22億元の純流出だった。言うまでもなく、資金を融資融券の形で大胆な投資家に貸し出して、彼らに株での富をつかませているのだろう。免責事項：本報告（記事）は、上場企業の公開会社としての属性、および上場企業が法的義務に基づき開示した情報（例：臨時公告、定期報告、公式のインタラクティブ・プラットフォーム等を含むがこれらに限定されない）を主な根拠として作成された独立した第三者による調査である。時価風雲は、本報告（記事）に記載された内容および見解が客観的で公正であることを目指すが、その正確性、完全性、適時性等を保証するものではない。本報告（記事）に含まれる情報、またはそこに述べられた意見は、いかなる投資助言を構成するものではない。時価風雲は、本報告を利用して行われたいかなる行動についても、いかなる責任も負わない。特別な声明：上記の内容は、著者本人の見解または立場のみを示すものであり、Sina Finance Headlineの見解または立場を代表するものではない。作品内容、著作権、またはその他の問題によりSina Finance Headlineへ連絡が必要な場合は、上記内容の掲載後30日以内にご連絡ください。 大量の情報、精密な解説——Sina Financeアプリにて。
純利益率75%！東方財富：自制し、個人投資家を解放せよ
出典：時価風雲
強気相場、証券会社の甘い蜜。
著者 | 観韬
編集 | 小白
では、含金量が極めて高い業績成長とは何か？3月19日夜、东方财富（300059.SZ）が、まさに爆発的だと言える2025年の年次報告書で、証券業界セクター全体の見本を示した。
年報によると、2025年の东方财富の総収益は160.68億元で、前年同期比38.46%の大幅増だった。だが、風雲君が本当に驚嘆したのはその収益力だ——160億の総収益は多くの大手証券会社に比べて及ばないものの、帰属純利益はなんと120.85億元で、前年同期比25.75%となり、過去最高を更新した。
つまり、东方财富の2025年の純利益率は75%超だ。この業績はまた、その骨の髄に刻まれたインターネット・プラットフォームの「高い粗利率、高い利益の伸びの弾力性」という遺伝子をも証明し、「爆発的だ」という二文字を見出しに書き付けた。
興味深いのは、直近で株価が下落し続けたため、ある株主が深夜に株吧へ書き込んだことだ。「業績が良いなら毎日下がるのはやめてください。あなたを信じて投資している投資家に、少し報いをください！」
証券のこの2年の相場が良いのは常識だが、东方财富の年報はいったい何が違う情報を明かしているのだろうか？
年報によると、东方财富の2025年の仲介業務におけるファンド取次（基金代銷）関連の取引額は38.46万億元で、2025年のA株の累計売買高は420.21万億元。これを基準にすると、東財の持ち分比率は約9.2%となる。
収益成長の構造を見ると、金融ECサービスはファンド販売代理業務にあたり、金融データサービスはChoiceソフトに対応し、それぞれ前年同期比で25.18%と11.99%増だが、総収益の増速にはまだ届いていない。
一方、証券サービスの売上高は前年同期比47.59%増で、主に私たちが通常「仲介業務」や「信用取引・融資融券」と呼ぶものだ。ラサ軍団の本拠地の実力は本物だった。 「东方财富网＋天天基金」という双方向の流量プールに依拠し、东方财富は、個人投資家の取引シーンにおける強みを新たな高みへ押し上げたと言える。
（2025年年報）
証券サービス業務の収益はネット額方式で計上され、粗利率そのものは100%だ。ファンド販売代理業務の粗利率は93.01%。業務の性質そのものが、东方财富の超高い純利益の土台だ。
（2025年年報）
そのほかに、26.5億の投資収益も純利益率の引き上げに積極的な貢献をしている。つまり、東財は自分でも株を回して本当に相当稼いでいるのか？答えは、あなたが期待しているものを裏切るかもしれない。
东方财富は2025年末、単一の金融資産の帳簿価額だけでも1,905.05億元と非常に大きいが、その大部分は債権、銀行理財（銀行の運用商品）およびファンドであり、株式および新三板（新第三板）商品は32.6億元にとどまり、構成比はわずか3%で、2024年末よりも約2億少ない。
（2025年年報）
取引金融資産以外にも、东方财富には債権投資8.03億元、そのほかの債権投資73.31億元、そのほかの持分商品投資54.25億元があるが、主なものは地方債、社債、国債だ。
ここが実に面白い。A株最大の個人投資家の集散地として、东方财富は無数の個人投資家に豊かな情緒価値と技術的なツールを提供し、さらに個人投資家の群がる中で、純利益の75.21%を獲得した。
しかし、すでに油の出るほど富んでいるとはいえ、株で儲けることに関しては非常に慎み深い振る舞いを見せている。
これに対応して、2025年の东方财富の営業純キャッシュフローは累計で102.22億元の純流出だった。言うまでもなく、資金を融資融券の形で大胆な投資家に貸し出して、彼らに株での富をつかませているのだろう。
免責事項：本報告（記事）は、上場企業の公開会社としての属性、および上場企業が法的義務に基づき開示した情報（例：臨時公告、定期報告、公式のインタラクティブ・プラットフォーム等を含むがこれらに限定されない）を主な根拠として作成された独立した第三者による調査である。時価風雲は、本報告（記事）に記載された内容および見解が客観的で公正であることを目指すが、その正確性、完全性、適時性等を保証するものではない。本報告（記事）に含まれる情報、またはそこに述べられた意見は、いかなる投資助言を構成するものではない。時価風雲は、本報告を利用して行われたいかなる行動についても、いかなる責任も負わない。
特別な声明：上記の内容は、著者本人の見解または立場のみを示すものであり、Sina Finance Headlineの見解または立場を代表するものではない。作品内容、著作権、またはその他の問題によりSina Finance Headlineへ連絡が必要な場合は、上記内容の掲載後30日以内にご連絡ください。
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