Monadが$350 百万のTVLマイルストーンを達成、低料金と下降するFDVが警戒を示す

モナドのブロックチェーンにおける総ロック価値（TVL）は現在、およそ3億5500万ドルで、2月のはじめから55%以上増加しています。

この数値により、モナドは過去数年でTVLが3億ドルに到達した最速のレイヤー1（Layer 1）ブロックチェーンとなり、2025年11月のメインネットローンチから約4カ月後にその水準を超えました。

直近の成長にもかかわらず、モナドは約910億ドルの総TVLのうち0.4%未満しか占めておらず、これはすべてのチェーンにまたがって追跡された数値であり、シェア獲得には大きな余地が残されています。

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モナドのオンチェーン手数料の創出は現在、1日あたり平均3,000ドル未満です。つまり、3億5500万ドルの資本が、年次収益が低い6桁にとどまるチェーンに駐機していることになります。こうした状況により、モナドの手数料対TVL比率は、有意義なTVLを持つ他のあらゆるチェーンの中でも最も低い部類に入ります。

ユニスワップ、カーブ、モーフォのような著名なDeFiプロトコルがネットワーク内に存在する一方で、プロトコルが存在することは実際のユーザーが存在することを保証しません。もし手数料収益がTVLとともに拡大しない場合、モナドは、資本が生産的な利回りではなくトークンのインセンティブを追いかけて遊休状態になっているL1やL2の増え続けるリストに加わるリスクがあります。

モナドのMONトークンは、この懐疑をすでに織り込んでいる可能性があります。現在、その評価額は希薄化後評価額（FDV）で22億ドルとなっています。MONは、4カ月以上前のローンチ後のピーク時の47億ドルのFDVから、現在約50%下落しています。

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