本日、革新的な医薬品が先導して好調（リード）となったことで、医薬品関連指数は全面的に出来高を伴いながら上昇を加速している。その中で、革新薬ETF（589720、科創创新药ETF）が日中で7.5%超上昇し、革新薬ETF（517110、创新药ETF）も日中で6%超上昇、ハンセン・バイオテクノロジーETF（520930、恒生生物科技ETF）も日中で5.5%超上昇した。【大幅上昇の理由分析】地政学の面では、昨夜の米国とイランが同時に停戦のシグナルを発出し、投資家のパニック心理が解消され、流動性が持ち直したことで、20cmの高い弾力性をもつ科創创新药ETF（589720）、一撃で沪深港の三地域の革新薬企業をカバーする革新薬ETF（517110）、そして高弾力性＆高シャープレシオの恒生生物科技ETF（520930）のようなテーマにおける急落後の反発が促される可能性がある。ファンダメンタルズの面では、国家薬品監督管理局（NMPA）が3月28日に公表したデータによると、本年の第1四半期における革新薬の海外ライセンス取引総額はすでに600億ドルを突破しており、2025年通年の総額1357億ドルの約半分に接近している。3月27日時点で、2026年は10種類の革新薬の上市がすでに承認されており、そのうち国内の革新薬は8種類。同期の過去最高を更新した。業績面では、革新薬のA+Hの主力企業の年報の四半期発表が終盤に差しかかっており、一連の革新薬企業が収益の転換点を越えて初めての黒字化を実現したこと、多くの企業で純利益が倍増したこと、主要パイプラインの商業化による出来高の拡大がうまく成果につながったこと、キャッシュフローが継続的に改善していることなど、業績上の注目ポイントが示されている。【今後の見通し】グローバルな地政学的な対立によってもたらされた流動性へのショック、ならびにそれ以前の利上げ観測の膨らみの影響により、セクターのA/Hバリュエーションは依然として、25年4月初旬の相場の爆発前にあった歴史的な中心水準よりも低い位置にある。トップ企業の収益転換点とキャッシュフローの改善が、セクターに対して向かい風（左側）からの下支えになり得る。今後、5月末に予定されるASCO大会で、双特異抗体（バイファンクショナル抗体）やADCなどの主要な技術ルートに関するPFS/OS/ORR/HR等の関連する臨床データの進捗が相次いで開示される予定で、データの読み出しが市場予想を上回れば、一定のバリュエーション修復の相場が期待できる可能性がある。加えて、TCEのようなFIC/BICのプラットフォーム型アセットの今後のBDおよび商業化の期待が重なることで、右側で（上向きで）業界の景況感が持ち上がることが見込めるかもしれない。これまでに全市場の公募ファンドによる医薬品・バイオ（とりわけ革新薬）への配分比率は、歴史的に極めて低い水準の分位まで下がっており、セクターのポジション（玉）はきれいである。先週金曜以降に資金が革新薬へ回流し始め、本週の市場の高いボラティリティの中でも強い下値耐性を示していることは、前回の調整がすでに投資妙味（コスパ）を織り込んでおり、基本面の良さとバリュエーションの低位が重なる今回の修復局面に資金が参加したいと考えていることを示している。具体的な組み入れでは、外部環境に依然として不確実性があるため、革新薬セクターは短期的には引き続きもみ合いから上向きの走りとなる可能性がある。関心のある投資家は、流動性とリスク選好の変化を注視し、下落局面では段階的に分批で組み入れるのがよい。関連商品：ハンセン・バイオテクノロジーETF 国泰（520930）、科創创新药ETF 国泰（589720）、革新薬ETF 国泰（517110）リスク警告：個別株の言及は業界イベントの分析のためのみに使用され、いかなる個別株の推薦または投資助言を構成するものではない。指数などの短期の値上がり・値下がりは参考としてのみであり、将来のパフォーマンスを意味するものではなく、またファンド業績に関するいかなる約束や保証も構成しない。見解は市場環境の変化により調整され得るものであり、投資助言または約束を構成しない。言及したファンドはいずれもリスク・リターンの特性が異なるため、投資家はファンドの法的書類を慎重に読み、商品要素、リスク区分、ならびに収益分配の原則を十分に理解したうえで、自身のリスク許容度に合う商品を選び、慎重に投資してほしい。日刊経済ニュース （編集者：郭健東 ） 【免責事項】本記事は筆者本人の見解のみを反映するものであり、Hexun.comとは無関係です。Hexunサイトは、記事中の記述、見解、判断について中立を保ち、その内容に含まれる情報の正確性、信頼性、完全性について明示または黙示のいかなる保証も提供しません。読者の皆さまは、参考としてのみご利用いただき、すべての責任を各自で負ってください。メール：news_center@staff.hexun.com
沈潜後の爆発——イノベーション医薬品関連ETF大幅上昇の評価
本日、革新的な医薬品が先導して好調（リード）となったことで、医薬品関連指数は全面的に出来高を伴いながら上昇を加速している。その中で、革新薬ETF（589720、科創创新药ETF）が日中で7.5%超上昇し、革新薬ETF（517110、创新药ETF）も日中で6%超上昇、ハンセン・バイオテクノロジーETF（520930、恒生生物科技ETF）も日中で5.5%超上昇した。
【大幅上昇の理由分析】
地政学の面では、昨夜の米国とイランが同時に停戦のシグナルを発出し、投資家のパニック心理が解消され、流動性が持ち直したことで、20cmの高い弾力性をもつ科創创新药ETF（589720）、一撃で沪深港の三地域の革新薬企業をカバーする革新薬ETF（517110）、そして高弾力性＆高シャープレシオの恒生生物科技ETF（520930）のようなテーマにおける急落後の反発が促される可能性がある。
ファンダメンタルズの面では、国家薬品監督管理局（NMPA）が3月28日に公表したデータによると、本年の第1四半期における革新薬の海外ライセンス取引総額はすでに600億ドルを突破しており、2025年通年の総額1357億ドルの約半分に接近している。3月27日時点で、2026年は10種類の革新薬の上市がすでに承認されており、そのうち国内の革新薬は8種類。同期の過去最高を更新した。業績面では、革新薬のA+Hの主力企業の年報の四半期発表が終盤に差しかかっており、一連の革新薬企業が収益の転換点を越えて初めての黒字化を実現したこと、多くの企業で純利益が倍増したこと、主要パイプラインの商業化による出来高の拡大がうまく成果につながったこと、キャッシュフローが継続的に改善していることなど、業績上の注目ポイントが示されている。
【今後の見通し】
グローバルな地政学的な対立によってもたらされた流動性へのショック、ならびにそれ以前の利上げ観測の膨らみの影響により、セクターのA/Hバリュエーションは依然として、25年4月初旬の相場の爆発前にあった歴史的な中心水準よりも低い位置にある。トップ企業の収益転換点とキャッシュフローの改善が、セクターに対して向かい風（左側）からの下支えになり得る。今後、5月末に予定されるASCO大会で、双特異抗体（バイファンクショナル抗体）やADCなどの主要な技術ルートに関するPFS/OS/ORR/HR等の関連する臨床データの進捗が相次いで開示される予定で、データの読み出しが市場予想を上回れば、一定のバリュエーション修復の相場が期待できる可能性がある。加えて、TCEのようなFIC/BICのプラットフォーム型アセットの今後のBDおよび商業化の期待が重なることで、右側で（上向きで）業界の景況感が持ち上がることが見込めるかもしれない。これまでに全市場の公募ファンドによる医薬品・バイオ（とりわけ革新薬）への配分比率は、歴史的に極めて低い水準の分位まで下がっており、セクターのポジション（玉）はきれいである。先週金曜以降に資金が革新薬へ回流し始め、本週の市場の高いボラティリティの中でも強い下値耐性を示していることは、前回の調整がすでに投資妙味（コスパ）を織り込んでおり、基本面の良さとバリュエーションの低位が重なる今回の修復局面に資金が参加したいと考えていることを示している。
具体的な組み入れでは、外部環境に依然として不確実性があるため、革新薬セクターは短期的には引き続きもみ合いから上向きの走りとなる可能性がある。関心のある投資家は、流動性とリスク選好の変化を注視し、下落局面では段階的に分批で組み入れるのがよい。
関連商品：ハンセン・バイオテクノロジーETF 国泰（520930）、科創创新药ETF 国泰（589720）、革新薬ETF 国泰（517110）
リスク警告：個別株の言及は業界イベントの分析のためのみに使用され、いかなる個別株の推薦または投資助言を構成するものではない。指数などの短期の値上がり・値下がりは参考としてのみであり、将来のパフォーマンスを意味するものではなく、またファンド業績に関するいかなる約束や保証も構成しない。見解は市場環境の変化により調整され得るものであり、投資助言または約束を構成しない。言及したファンドはいずれもリスク・リターンの特性が異なるため、投資家はファンドの法的書類を慎重に読み、商品要素、リスク区分、ならびに収益分配の原則を十分に理解したうえで、自身のリスク許容度に合う商品を選び、慎重に投資してほしい。
日刊経済ニュース
（編集者：郭健東 ）