黄金の価格変動が反発し、長期的な投資価値を掴む。黄金株ETFの国泰（517400）は2%以上上昇し、昨日は資金の純流入を迎えた。

天風証券は、現在も地政学的な混乱が継続しており、有色金属は弱含みで推移していると指摘している。貴金属については、マクロ要因による撹乱が金銀価格を下落させている。中東の紛争が短期的に収束できない場合、エネルギーコストを押し上げ続け、短期的には流動性の引き締め観測が強まって金価格の変動を拡大させる可能性がある。一方で中長期的には、景気後退への懸念がインフレ懸念を上回ることになり、再び利下げ観測に回帰し、金のインフレ・ヘッジとしての役割が強まる見込みであり、金価格は上昇に向けて修復する可能性がある。

短期的には、高金利の見通しが強まること、原油価格のショック、流動性の引き締めという三重の圧力により、金は抑えられた後に反発している。しかし中長期的には論理が堅固だ。中央銀行による継続的な金の購入（人民銀行は2月に再び保有を増やした）、ドル離れの加速、地政学的な衝突の長期化によるスタグフレーションの観測の押し上げ、さらに現在の金価格がすでに大幅に下落し、RSIが売られ過ぎの水準に接近していることを踏まえると、短期的には押し目でのポジション構築が可能かもしれない。中長期では確信をもって強気で配分する。関連商品に注目：

金ETF 国泰（518800）：金価格のトレンドを直接捉える手段；

金株ETF 国泰（517400）：より高い業績のレバレッジ効果を備えている可能性がある。

リスク提示：個別銘柄への言及は、業界イベントの分析のためにのみ用いられ、いかなる個別銘柄の推奨、または投資助言を構成するものではない。指数などの短期的な上昇・下落は参考に過ぎず、その将来のパフォーマンスを示すものではなく、またファンドの業績に関する約束または保証を構成するものでもない。見解は、市場環境の変化により調整される可能性があり、投資助言または約束を構成するものではない。ファンドのリスク・リターンの特性はそれぞれ異なるため、投資家はファンドの法的書類をよく読み、商品の要素、リスク区分、収益分配の原則を十分に理解したうえで、自身のリスク許容度に合う商品を選び、慎重に投資していただきたい。ファンドの手数料に関する事項は法的書類をご確認ください。

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