3月31日までにナイキの株を購入すべきでしょうか？

**ナイキ（NKE 14.01%）は、2026会計年度第3四半期の決算を、3月31日（取引終了後）に発表する予定だ。投資家は細部に注目している。

1株当たり利益（EPS）は$0.29になると見込まれており、昨年同四半期からは約45%低い水準となる見通しだ。通期の売上高は$46.7 billionに向かって推移しており、2年前からは約9%減少している。

ナイキは、競争の激化と消費支出の弱さから圧力を受けており、株価はここ数年見られなかった水準まで押し戻されている。株価は過去5年間で60%下落し、過去10年間では14%下落している。

それでも最近の決算報告は、転換の初期兆候を示しているように見え、市場が潜在的な反発機会を見落としているのではないかという疑問が浮かぶ。そして投資家は、次の発表の前に買うべきかどうかを考えているかもしれない。ここには解きほぐすべき点が多い。

画像出典：Nike。

Elliott Hillはナイキにとって良かったのか？

2024年10月にCEOとしてElliott Hillが復帰したとき、最初にやったことは、前任者が行ったダイレクト・トゥ・コンシューマー（DTC）の賭けを覆すことだった。これは賢明な判断だったようだ。2026会計年度第2四半期において、卸売収益は8%増の$7.5 billionとなった。

ナイキはAmazonの販売プラットフォームに再び戻り（2019年に撤退した後）、Foot LockerやDick’s Sporting Goodsとの提携を再構築した。これは見た目だけの変更ではない。減速を招いた戦略上のミスを、全面的に取り消すことを意味している。

しかし、製品面のパートは特に注意して見たいところだ。

拡張

NYSE: NKE

Nike

今日の変化

(-14.01%) $-7.40

現在価格

$45.42

重要なデータポイント

時価総額

$78B

本日のレンジ

$45.37 - $46.80

52週レンジ

$45.37 - $80.17

出来高

1.5M

平均出来高

16M

売上総利益率

40.72%

配当利回り

3.07%

Hillのチームは、以下を含む本物のイノベーションを届けてきた。

• Nike Mind：10年以上開発に携わってきたフットウェア構想で、ナイキは「足・身体・心を呼び戻すのに役立つ、新しい感覚型フットウェアのコンセプト」だとしている。
• Project Amplify。ナイキは「第一世代のフットウェア・システム…軽量で強力なモーター、駆動ベルト、充電式のカフ・バッテリーで構成され、カーボンファイバーで補強されたランニングシューズにシームレスに統合される。ロボティクス・システムの有無にかかわらず装着できる。」としている。
• 航空F球の冷却技術。従来素材よりも2倍以上効果があると報じられている。

これらは“ごまかし”に依存しない製品開発であり、On RunningやHokaが最初にナイキを苦しめたセグメントであるランニングは、連続する2四半期で20%以上成長している。

今のナイキはリスクがある

3月31日のレポートで、企業の立て直しが完了したことが示される可能性は低く、ある1日で起きるはずだと思うことに基づいて投資するのは賢明ではない。私がこの記事を書いている時点で、UBSのアナリストJay Soleは中立の評価で、ナイキの目標株価は$58としており、コンセンサス未満の織り込みとなるQ4のEPS見通しと、2027会計年度のガイダンスが出される予定はないことを問題視している。

モニタリング（チャネルチェック）によると、3月までの時点で世界的な販売の勢いは鈍い。さらに、関税と中東で続いている紛争が、ナイキの財務にもう一つのレイヤーを加えている。関税によるナイキのコスト構造への潜在的な影響は、約$1.5 billionと見積もられている。加えて、重要な子会社であるConverseは、前四半期に売上高が30%減少したのを見た。​

率直に言うと、3月31日より前にナイキを買うことは、現実の転換だがまだ初期段階であるという賭けであり、実行リスクは依然として大いに残っている。私は、同社が何を報告するかを待つほうが理にかなっていると思う。

ただし、製品のイノベーションは本物であり、私は本当にHillが重要な変化を起こしていると考えている。だが、時期についてはまだ不明確なので、今のところは見送るか、少額で投資するのがよいと思う。