サンシャインエナジー、2025年に向けて：エネルギー貯蔵の「バトン」を渡し、AIDCは「待機」状態

以下来自：ベイクウー経済

光伏業界の「内巻き込み（反内卷）」と収益圧迫の背景のもと、光伏市場価値のトップにいる陽光電源（サンライズ・パワー・サプライ）が、節目として非常に意味のある2025年の成績表を提出した。売上高と純利益がともに増加した一方で、蓄電池システムが初めて最大の事業に躍り出た。

サウジアラビアなど中東の大規模プロジェクトを背景に、陽光電源の海外収入の構成比は初めて60%を突破した。蓄電池の主力事業において優位性を確立した後、陽光電源はAIDCという新しい新興シーンに視線を移し、計算能力と電力が融合する新たなサイクルの中で、次の成長カーブを見つけようとしている。

蓄電池システムが初めて最大の事業に、中東の受注が安定して粗利率を維持

2025年に陽光電源が実現した売上高は891.84億元で、前年同期比で14.55%増。上場会社の株主に帰属する純利益は134.61億元で、前年同期比で21.97%増だった。

2025年において、陽光電源の蓄電池システムの売上高構成比は初めて、光伏インバーターなどの電力電子変換設備を上回った。これは、同社の売上高の柱がいつの間にか1回バトンタッチを完了したことを意味する。

陽光電源は2015年に蓄電池事業を展開した。2016年の年報では、蓄電池事業が初めて陽光電源の財務諸表の中で単独で定量的な形で示された。会社が具体的な売上高構成を開示した際、蓄電池業界は、光伏などと並ぶ主要業種に位置づけられ、蓄電池インバーターは太陽光発電インバーターなどと並ぶ主要製品に列挙された。過去10年間で、蓄電池事業の陽光電源全体に占める売上高構成比は、当初の1%未満から、急速に最もコアな業績貢献のセグメントへと成長している。

図版作成/ベイクウー経済記者 朱玥怡

2025年に同社が海外地域から得た売上高の構成比は初めて60%を超え、これまでに比べて明らかな上昇が見られ、その中で主な貢献は蓄電池事業の海外市場開拓に由来する。

陽光電源は昨年10月末の業績説明会で、2025年前3四半期における同社の蓄電池出荷構成が大きく変化したことを明らかにした。海外出荷の構成比は前年同期の63%から83%へと上昇しており、海外構成比の上昇も蓄電池の粗利率が安定を維持できた主な理由だとしている。

図版作成/ベイクウー経済記者 朱玥怡

陽光電源の年報で開示された上位5社の顧客情報も、蓄電池事業が海外市場の売上高構成比の向上に貢献していることを裏付けており、とりわけ中東地区からの受注が顕著だ。

2025年の陽光電源の最大顧客は、アラブのエネルギー企業Algihaz Contracting Company（「Algihaz」）。同社への販売額は40億元超で、年間の販売総額の4.50%を占める。Algihazは2024年7月に陽光電源と、総装備容量が7.8GWhに達する蓄電池プロジェクトの協力契約を締結し、サウジアラビアに1500セット超の陽光電源のPowerTi‐tan2.0液冷蓄電池システムを導入する。2025年末までに同プロジェクトは全容量で系統連系され、世界最大の連系型蓄電池プロジェクトとなった。

同社の昨年の第5位顧客であるEPCエンジニアリング会社Larsen and Toubro Limited（「L&T」）もまた、陽光電源から蓄電池製品を調達しており、販売額は23.70億元で、構成比は2.66%。2024年5月に陽光電源はL&Tと供給契約を締結し、サウジの超高級リゾート複合施設Amaalaに対して、165MWの太陽光発電インバーターと160MW/760MWhの蓄電池システムを提供する。

ベイクウー経済記者は、上記2つの大型プロジェクトはいずれもサウジの「2030ビジョン」枠組みにおける重要なエネルギープロジェクトであることに注目している。

中関村蓄電池産業技術連盟が発表した『蓄電池産業研究白書2026』によると、再生可能エネルギーの設備導入規模が継続的に拡大し、さらに電力網の柔軟性調整のリソース需要が不断に増えていることに伴い、中東、ラテンアメリカ、東南アジア、アフリカ、インドなどの地域で蓄電池の導入が明らかに加速しており、徐々に世界の蓄電池市場における重要な成長源になっている。なかでも中東市場の大型新エネルギー基地の建設が蓄電池需要の急速な増加を牽引している。たとえばサウジは国家再生可能エネルギープログラム（NREP）を通じて大型蓄電池プロジェクトの入札を継続的に推進しており、アラブ首長国連邦は百メガワット級の蓄電池プロジェクトを配備することで電力網の需給調整と予備力を強化している。

AIDCに参入

蓄電池の「上積み（頂上）」に加えて、陽光電源は後手の布陣を加速している。

2025年の年報において陽光電源は、同社がAIDC電源事業を展開していることを明確に示しており、今後はAIDCを含むシーン別ソリューションの実装をさらに加速し、AIDCなどの新興産業の発展を推進していくとしている。

いわゆるAIDC（Artificial Intelligence Data Center、人工知能データセンター）は、従来のIDC（インターネット・データセンター）がAIの計算能力駆動によりアップグレードされた形態であり、コアはAIに必要な計算能力、データ、アルゴリズムのサービスを提供することにある。いわばインテリジェント時代の「計算能力の工場」だ。IDCと比べてAIDCは、計算能力密度や放熱技術において明確な違いがあり、AIの高計算能力・高安定性の需要を満たすためだ。ある機関の予測では、2030年までに世界のAIDC領域だけで超300GWhの蓄電池設備導入需要が生み出され、蓄電池産業の新たな成長極になるという。

昨年8月の業績説明会で、陽光電源は現時点で同社にはAIDC関連の顧客がまだいないと述べた。しかし、初期の接触を踏まえると同社には確信があり、すでにAIDC事業部を設置し、開発を急いでおり、2026年に製品を出せるように努めているという。

また陽光電源は、AIDC展開における優位性についても説明している。同社は電源側および電子電力変換技術に関して多くの技術的蓄積と、適用を待つ革新的成果があり、AIDC電源とは非常に良い技術的協働が見込める。さらに、人工知能とデータセンターの急速な建設が進む中で、世界のデータセンターのエネルギー、とりわけグリーン電力が逼迫していくため、グリーン電力の一括ソリューションを提供できる優位性を有している。

AIDC領域の広い将来性は、すでに複数の企業を惹きつけている。宁德时代は昨年、データセンターは電力消費が大きく安定した電力が必要であるため、蓄電池の品質に対する要求が高く、将来の優良な増分市場になると提起した。現時点のトレンドを見ると、データセンターに付随する蓄電池の導入量もますます大きくなっている。「たとえば当社のアラブ首長国連邦のプロジェクトは19GWh規模に達しているが、今はまだ始まったばかりにすぎない」。

「これまでのIDCから現在のAIDC、そして将来のAI工場へ――本質的にはtoken（トークン、語）を生産する計算能力の生産ラインであり、蓄電池の適用シーンに対する要求も大幅に高まっている。AIDCはもはや一つのニッチな領域ではなく、AI工場時代へのメインの航路だ。」双登股份の董事長である杨锐はESIE 2026の開幕式で断言した。計算能力は潮のように押し寄せ、電力は基礎で、蓄電池は鼓動だ。3つをつなぎ切れば未来が得られる。今回の発言の背後で、双登股份という老舗企業は「AIDC蓄電池第一株」という看板のもと、再びスポットライトの中心へ戻っている。

新京報ベイクウー経済記者 朱玥怡 編集 陈莉 校正 王心

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