JPMorgan、2026年の暗号通貨回復を促進する可能性のある要因を明らかに

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JPモルガンのアナリストは、2026年の残りまでの暗号資産市場について建設的な見通しを示しており、機関投資家からの資金流入が2025年に記録された過去最高の$130 billionを上回る可能性があると見込んでいる。

年初の不安定な出だしにもかかわらず、同行は回復の次の局面は、個人主導の投機ではなく規制された資本によって主導されると予想している。

本レポートでは、2026年を移行の年として位置づけており、年金、保険会社、資産運用会社による構造的な参入が、価格の方向性を決める支配的な力になる。

規制上の触媒と機関の参入

JPモルガンは、Clarity Actの可決可能性を含む米国での規制の明確化の可能性を、重要な触媒として挙げている。コンプライアンス面の不確実性により慎重になっていた機関から資本を解放し得るという。

より明確な枠組みが整えば、年金基金や保険会社が、規制されたビークルを通じてデジタル資産への配分を行えるようになる可能性がある。

同社はまた、2025年後半に強まったデリスク（リスク削減）活動が安定化しつつあることにも言及した。2026年2月のファンドフローのデータは、資金の引き揚げが鈍化していることを示しており、清算から統合（コンソリデーション）への転換をうかがわせる。

この安定化は、マクロ条件が引き続き追い風である場合の、再びの配分の土台になる。

ビットコインの生産コストとマーケットフロアのダイナミクス

Nikolaos Panigirtzoglouが率いるアナリストは、ビットコインの推定生産コストが約$77,000まで低下したと強調した。低下は、マイナーの降伏（キャピチュレーション）と、価格変動後の運用調整に続いて起きた。

歴史的に、生産コストの指標は、修正局面における潜在的なマーケットフロアの参照点として機能してきた。支えを保証するものではないものの、均衡水準が低くなることで、市場環境が安定するなら、継続的な下向き圧力が弱まる可能性がある。

JPモルガンは、ビットコインに関して長期の目標を最大$266,000として維持し続けており、分散されたポートフォリオ内で価値の保存手段として金とますます競合する資産として位置づけている。

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価格を超えた成長：ステーブルコインとトークン化

方向性に関する価格予測を超えて、同行はステーブルコイン、トークン化された現実世界の資産、そしてカストディ（保管）インフラの拡大を見込んでいる。これらの領域は、純粋に投機的な縦型（領域）というより、金融効率のための基礎的なレイヤーとして捉えられている。

本レポートは、トークン化された資産の発行が伸び、規制されたカストディのソリューションが強まることで、機関投資家の信頼が高まり、より幅広い資本参入につながると示唆している。

2026年初頭にはベンチャーキャピタルの案件活動が鈍化した一方で、JPモルガンは、年内に暗号資産ネイティブのインフラ提供者の間で、資金調達の勢いが再び高まり、IPO（新規株式公開）が起こり得ると見込んでいる。

2026年に向けた構造的な見通し

JPモルガンは、2026年の総流入が、2025年に記録された$130 billionを上回る可能性があると見込んでいる。主な要因は、大型株のデジタル資産への再配分と、規制された投資商品への振り向けによるものだ。

この見通しは、単なる景気循環的な反発というより、市場構成の変化を反映している。機関の採用が継続し、規制の明確化が進むなら、同行は暗号資産市場が、断続的な個人の勢いではなく、継続的な資本流入によって支えられた、インフラ主導の成長モデルへと移行していくことを見込んでいる。