暗号資産は、新たなリスクに直面しています。イランが中東の主要米国企業を脅迫しています

米国の多国籍企業を狙った地政学的脅威のように見えるものは、すぐに暗号資産のストーリーにもなり得ます。

それは、イランから脅威を受けている複数の企業が、デジタル・アセット業界の一部が依存するインフラ、決済、企業の財務(コーポレート・トレジャリー)の各層の中に今まさに組み込まれているからです。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、IRGCは4月1日から当該地域の米国企業が標的になると警告し、Microsoft、Google、Apple、Intel、IBM、Tesla、Boeingなどの企業名を挙げました。報道に含まれていたその他の多国籍企業には、JPMorgan Chase、Oracle、Palantir、Cisco、HP、Nvidiaが含まれていました。


**なぜ重要か:**暗号資産はもはや取引所やトークン価格を通じてのみさらされる存在ではありません。クラウド・プラットフォーム、銀行レール(資金決済の基盤)、そしてビットコインへのエクスポージャーを持つ上場企業に依存するようになっています。つまり、メインストリーム企業を狙った地政学的脅威は、多くの投資家が想像するよりも速く、デジタル・アセットへ波及し得ます。


同グループは、イランに対する米国およびイスラエルの攻撃への報復として、これらの企業が「正当な標的(legitimate targets)」として扱われると述べました。

暗号資産市場にとって重要なのは、これらが狭い意味でのデジタル・アセット企業だという点ではありません。イランが名指しした複数の企業が、クラウド・コンピューティングやデータ処理から、トークン化された決済、トレジャリー管理、そして企業のコーポレート・ビットコインへのエクスポージャーに至るまで、いま業界の大部分を支えるオペレーション・スタックの中に位置しているということです。

脅威は、湾岸全域のインフラに戦争の影響がすでに及び始めたことに続いてもあります。先月、アラブ首長国連邦およびバーレーンにあるAmazon Web Servicesのデータセンターがドローン攻撃で損傷し、クラウド・サービスが中断され、復旧の取り組みが長引きました。

この一件は、地政学的な紛争が、デジタル・アセットに関係する企業を含め、企業が依存する技術システムへどれほど素早く波及し得るかを示しました。

一方で、より広範な対立は、従来型の軍事的な交戦をはるかに超えて拡大しています。1か月以上にわたる戦闘で、米国とイスラエルはイランのエネルギーやその他の国家インフラを攻撃し、イランはアラブ首長国連邦、サウジアラビア、バーレーン、クウェートに向けて3,000機以上のドローンとミサイルを発射しました。

こうした背景のもと、IRGCの脅威は、経済および企業に対するより広い局面の圧力を示唆しており、暗号資産を取り巻くインフラの一部にまで広がり得るものです。

どの暗号資産関連企業が影響を受けますか?

IRGCが名指ししたすべての企業が、暗号資産ネイティブの事業者というわけではありません。それでも、すでに業界と直接または間接のつながりを持つ企業がいくつかあり、戦争の見出しに対するビットコインや他のトークンの通常の反応を超えて、市場にとって関連性があります。

  • Googleは最も分かりやすい例です。なぜなら、暗号資産のオペレーティング・スタックに深く入り込んでおり、同社のWeb3事業は単なる周辺的な取り組みではないからです。

Googleの子会社であるGoogle Cloudは、ブロックチェーン・アプリケーション向けのマネージド・ノード・インフラ、分析ツール、開発者向けサービスを提供しており、Cardanoに裏打ちされたMidnightブロックチェーン、Coinbaseなどの企業と連携しています。

実際、同社はGoogle Cloud Universal Ledger (GCUL)のローンチにより、ブロックチェーン・インフラ開発へ大きく踏み出しました。これは、より高速な決済と国境を越えた決済(クロスボーダー・セトルメント)を可能にすることを目的としたLayer 1ブロックチェーン・ネットワークです。

それに加えて、Googleはビットコイン・マイナーが人工知能(AI)へシフトする流れの重要な資金支援者としても浮上しています。

マイニング企業を丸ごと買収するのではなく、Alphabet傘下の同社は、いくつかのマイナーのAIプロジェクトに紐づく開示済みのクレジット支援として、少なくとも$5 billionを提供したとされています。

この支援により、従来は格付けのされていなかった一部のビットコイン・マイナーが、純粋なコモディティ事業としてではなく、戦略的なデータセンターの可能性を持つ相手先(カウンターパーティ)として、貸し手がより見通しやすい「インフラ関連の借り手(infrastructure-linked borrowers)」へと再構成されるのに役立ちました。

これらすべてがGoogleを暗号資産企業にするわけではありませんが、業界で最も重要なリストラクチャリングの一つのごく近くに同社を置くことになります。

  • JPMorganのつながりは異なりますが、それでも同じくらい重要です。

過去数年、米国の銀行大手は、暗号資産業界へのエクスポージャーを、導入と成長を促すことを意図した複数の方法で拡大してきました。

背景として、JP Morganは2020年にデジタル・アセットのサービス・プラットフォームであるKinexysを立ち上げており、それ以来、$3 trillion超の取引を処理してきました。

同行はKinexysを、参加クライアントが24時間体制で、国境をまたぐ場合も含めて資金を移動できるブロックチェーン・ベースの決済レールだと説明しています。対応可能エリアは、ヨーロッパ、中東、そしてアフリカにまたがります。

同行は、Kinexysのブロックチェーン・プラットフォーム上で日次の取引額を倍増し、$10 billionまで引き上げる計画だと報じられています。

それに加えて、JPMorganは資産運用部門を通じて、オンチェーン・ファイナンスへさらに踏み込んできました。

12月、同社はパブリックのEthereumネットワーク上でMONYを立ち上げ、適格な投資家に、国債(Treasuries)と売買戻し契約(repurchase agreements)を裏付けとするトークン化されたマネー・マーケット・ファンドへのアクセスを提供しました。同社はまた、Coinbaseが支えるBaseネットワーク上で、ドル建ての預金トークンであるJPMDを試験的に運用しました。

  • Teslaは、名指しされた企業群の中で最も直接的なバランスシートのつながりです。

Elon Muskが率いる同社は、GoogleやJPMorganのような形で暗号資産のインフラを構成する存在ではありませんが、それでも同社の帳簿上には、測定可能なデジタル・アセットへのエクスポージャーを持つ上場企業の一つであり続けています。

BitcoinTreasuries.comのデータによれば、報道時点でTeslaは11,509 Bitcoinを保有しており、BTCへのエクスポージャーを持つ世界の上位20社のうちの一社です。実際、Teslaは時価総額トップ10の企業の中で、トップの暗号資産へのエクスポージャーを持つ唯一の企業です。

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これは、より広い市場の中で際立っており、成長途上の業界への確信を裏付けています。

Bitcoin以外では、時価総額最大のメムコインであるDogecoinに対しても、同社は大きな導入(アダプション)を示してきました。

これらの取り組みと、Muskの暗号資産業界への継続的な関心が、同セクター内で重要な存在にしています。


**ここでの中核となる転換はシンプルです:**暗号資産リスクはもはや暗号資産ネイティブ企業に限定されなくなりました。

セクターが大手テック、銀行、そして上場企業のトレジャリーとさらに絡み合うにつれて、取引所やブロックチェーン企業が直接名指しされていないとしても、それらの企業を狙った脅威がデジタル・アセットにとって市場に関連するものになり得ます。


暗号資産へのつながりがあるその他の企業

最初の一段の事例を超えて、IRGCのリストには、デジタル・アセットとのつながりが緩いものの、それでも注目に値する企業も含まれています。

NVIDIAがその一つです。同社は現在、主にAIコンピューティングとデータセンターの売上によって定義されていますが、過去には暗号資産マイニングとの長い、そして時に物議を醸す歴史がありました。

同社のチップへの需要は、以前のマイニング・サイクルの間に急増し、収益面での上振れと、その後、その事業に紐づく開示をめぐる法的な精査につながりました。

とはいえ、NVIDIAはかつてほどマイニングの中心ではなくなりましたが、同セクターとの歴史的な結びつきは、市場の記憶の一部として残っています。特に、暗号資産とAIの資本支出が重なり始めるときはなおさらです。

一方で、Microsoftの新興業界への関与は、より制度的でインフラ主導です。

同社の暗号資産へのエクスポージャーは、トークン保有そのものではなく、Azureを通じたエンタープライズ向けのブロックチェーンに焦点が当てられていました。限定的な文脈ではBitPayを通じてBitcoinを受け入れてきた一方で、ブロックチェーン・アズ・ア・サービスのツール、IONによる分散型アイデンティティの取り組み、そしてデジタル・インフラに関連する安全なコンピューティング・システムに関する研究も進めています。

企業のトレジャリーのレベルでは、Microsoftは距離を保っています。取締役会がそれを拒否することを推奨した後、株主はバランスシートにBitcoinを追加することに反対票を投じました。取締役会は、そのような評価は不要であり、暗号資産のボラティリティよりも安定していて低リスクの投資を好むと述べました。

まとめると、イランが名指しした企業は、暗号資産のエクスポージャーが、取引所やトークン価格をはるかに超えて広がっていることを示しています。

クラウド提供者、グローバルな銀行、AIインフラ、そして企業のトレジャリーとの業界的なつながりがあるため、メインストリームの米国企業を狙った地政学的脅威も、デジタル・アセットにとってすぐに関連性のあるものになり得ます。

次の試金石は、この脅威が言葉にとどまるのか、それとも暗号資産がいま依存している企業やインフラの層に影響し始めるのかです。そうなれば、市場への影響はまずクラウドの強靭性、決済フロー、そしてリスク志向(センチメント)を通じて表れる可能性があります。その後、トークン価格そのものに現れるでしょう。

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Bitcoin Google Microsoft Coinbase Tesla JPMorgan Nvidia Elon Musk

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