申年の新年を迎えたばかりの時期に、公募ファンドの発行市場がまず「出だし好調（開門紅）」を迎えました。Windの最新データによると、2026年2月27日までに、今年の公募ファンドの新規発行数は230本（購読開始日ベース）で、発行総額は2100億元超（ファンド設立日ベース）となりました。過去の期と比べても、いずれも直近4年の同時期における過去最高を更新しています。「今年の新規発行ファンドの規模が直近4年の同時期の最高を達成したのは、核となるのは株式（エクイティ）市場で稼げる効果が表れていることです。株式型ファンドのパフォーマンスが好調で、投資家のリスク志向が回復し、資金が預金からエクイティ資産へ加速して移っています。」蘇商銀行の特約リサーチャーである武澤偉氏は、資本市場が深刻な構造的変化を経験しており、住民の貯蓄が投資へ転化する経路が継続的に拡大することで、市場にもたらされる見込まれる増分資金が大きいと述べています。新規ファンドは債券市場主導からエクイティ主導へと移り、インデックス連動のパッシブ商品と ETF の比率が大幅に上昇しています。これは、市場の有効性が高まっていることを反映しており、投資家が透明で低コストのツールをより好むようになっているため、資本市場の生態系はより多元的で成熟しつつあります。**アクティブ・エクイティ・ファンドの集中的な発行**2026年のA株（中国本土株）開年は、指数が上下に振れながら上昇し、売買代金が膨らむ状況となっており、公募ファンドの発行市場も熱い勢いを維持しています。windの統計データによると、2026年の最初の2か月における新規発行ファンド数は、2025年同期の177本から29.94%増、2024年同期の212本から8.49%増、2023年同期の189本から21.69%増となっています。注目すべきは、春節の連休明け後に新規発行ファンドの発行熱がさらに高まり、集中発行の波が形成されたことです。windの統計によれば、申年（馬年）の最初の取引日（2月24日）だけで18本の新ファンドが集中して募集を開始し、アクティブ・エクイティ系、パッシブ・インデックス型、債券型、FOFなど複数のタイプをカバーしています。連休明け最初の取引週（2月24日から2月27日）には、募集開始を予定する新商品数がさらに36本にも達し、発行ペースは前年同期と比べて明らかに加速しています。中には募集期間を1日まで短縮するファンドもあり、ファンド会社が市場の機会を素早くつかみ、投資家の参加意欲が高いことを際立たせています。商品構成の観点からは、2026年の年初に新規発行されたファンドは「エクイティ中心、多元的な補完」という鮮明な特徴を示しており、現在のA株市場の構造的な相場展開と非常に整合しています。具体的には、エクイティ系商品（株式型＋バランス型）が発行の主力となり、数量比率は71.37%、規模比率は60.09%です。その内訳では、パッシブ投資の熱が持続的に高まっており、株式型ETFとパッシブ・インデックスファンドを合計すると156本、規模は880.94億元に達しています。これは、有色金属、電池、配当（リターン）・クオリティ、香港株インターネットなど複数の注目の細分セクターを含み、投資家に低コストで高効率の市場ポジショニング手段を提供しています。業界のトップ効果は、今回の発行ブームでとりわけ顕著です。その中で、廣発基金（ガーファット基金）は13本の商品で発行規模が約240億元となり首位に位置しています。易方達基金（イーファングダー基金）や景順長城基金（ジェンスン・グローバル・グロウズン基金）が続き、発行規模はいずれも100億元を超えています。windデータのスクリーンショット武澤偉氏の見立てでは、現在の新規発行ファンド市場において顕著なトップ効果の構図は、業界の市場化された競争が成熟へ向かう必然的な結果であり、また公募業界が過去のライセンス・ボーナスの時代から、能力ボーナスの時代へ全面的に入っていることも示しています。この構図は業界の分化を強める一方で、資源配分も最適化します。熾烈な競争はすべての機関に対し、より一層プロフェッショナル能力の向上に注力することを迫り、結果として業界全体の高品質な発展を後押しします。同氏はさらに、トップのファンド会社が新規発行の構図の中で優位性を際立たせており、ブランドの影響力、チャネルに対する信頼、成熟した投資調査（投研）体制を背景に、エクイティや指数などの製品で効率的に展開することができ、市場ニーズへの迅速な適応が可能だと指摘しています。中小ファンド会社は差別化のルートを歩むべきで、テクノロジー、医薬、クオンツなどの細分セクターに焦点を当てて深く掘り下げ、特色ある成果を築くべきです。同時に、インターネット・チャネルの力を借りて顧客層に精確にリーチし、細分領域で中核的な競争力を構築することが有効です。**年内の新規発行規模が2000億元超**資本市場における重要な増分資金の源として、新規発行ファンドの発行熱は、市場心理と資金の流れの直接的な反映となります。発行規模の面では、今年以来すでに2102億元に達しており、2025年同期の1490億元、2024年同期の924.11億元、2023年同期の1268億元、2022年同期の1516億元に対していずれも大幅な増加を実現しています。4年間で規模はほぼ倍増しており、増分資金が市場へ流入する傾向は明確です。アクティブ・エクイティ・ファンドの集中的な発行は、申年の年初における資本市場にも多くの増分資金をもたらしています。Windの統計によれば、2026年年内に設立されたアクティブ・エクイティ・ファンドは全部で78本で、合計の募集規模は約752.33億元です。具体的には、年内のアクティブ・エクイティ・ファンドのうち24本が募集規模10億元超となっています。その内訳では、廣発研究智选（ガーファット・リサーチ・インテリジェント・セレクション）の募集規模72.21億元が首位に暫定でつけています。华宝优势产业（フアバオ・アドバンテージ産業）や银华智享（インファ・ジーシャン）の規模が50億元を超えて続き、さらに、大摩沪港深科技（モルガン・スタンレー・上海香港深センテック）、廣发成长回报（ガーファット・グロース・リターン）、易方达平衡精选（イーファングダー・バランス・セレクト）、景顺长城景气驱动（ジェンスン・グローバル・グロース・ドライブ）の4本も募集規模30億元超です。これに、現在発行中および今後発行予定の28本を加えると、アクティブ・エクイティ・ファンドは1000億元規模の市場投入資金をもたらす可能性があります。蘇商銀行の特約リサーチャーである武澤偉氏は、2026年に新規発行されるファンド市場ではエクイティ系が依然として主導的な位置を占めると見込んでいます。発行のペースと規模は、市場で稼げる効果と高度に連動しており、スローな上昇（ミドルリスクで安定的な相場）の局面が続くことで、住民の貯蓄が市場へ投入され続けます。製品構成では、パッシブ投資の勢いが継続し、特色あるインデックス商品が配置の重点になります。固収プラス（デット＋α）も同時に機会を迎えています。業界のトップ効果が強まる中、中小の機関は細分化された特色化のルートを歩むでしょう。市場全体は「量（重量）」から「質（重質）」へと移り、業績と保有体験をより重視し、高品質な発展へ向かいます。文/許楠楠 編集/徐楠 （編集：許楠楠) キーワード：
公募基金新発行前の2ヶ月間の規模は2100億元を超え、規模と数量の両面で過去4年の同時期の最高を記録
申年の新年を迎えたばかりの時期に、公募ファンドの発行市場がまず「出だし好調（開門紅）」を迎えました。
Windの最新データによると、2026年2月27日までに、今年の公募ファンドの新規発行数は230本（購読開始日ベース）で、発行総額は2100億元超（ファンド設立日ベース）となりました。過去の期と比べても、いずれも直近4年の同時期における過去最高を更新しています。
「今年の新規発行ファンドの規模が直近4年の同時期の最高を達成したのは、核となるのは株式（エクイティ）市場で稼げる効果が表れていることです。株式型ファンドのパフォーマンスが好調で、投資家のリスク志向が回復し、資金が預金からエクイティ資産へ加速して移っています。」蘇商銀行の特約リサーチャーである武澤偉氏は、資本市場が深刻な構造的変化を経験しており、住民の貯蓄が投資へ転化する経路が継続的に拡大することで、市場にもたらされる見込まれる増分資金が大きいと述べています。新規ファンドは債券市場主導からエクイティ主導へと移り、インデックス連動のパッシブ商品と ETF の比率が大幅に上昇しています。これは、市場の有効性が高まっていることを反映しており、投資家が透明で低コストのツールをより好むようになっているため、資本市場の生態系はより多元的で成熟しつつあります。
アクティブ・エクイティ・ファンドの集中的な発行
2026年のA株（中国本土株）開年は、指数が上下に振れながら上昇し、売買代金が膨らむ状況となっており、公募ファンドの発行市場も熱い勢いを維持しています。
windの統計データによると、2026年の最初の2か月における新規発行ファンド数は、2025年同期の177本から29.94%増、2024年同期の212本から8.49%増、2023年同期の189本から21.69%増となっています。
注目すべきは、春節の連休明け後に新規発行ファンドの発行熱がさらに高まり、集中発行の波が形成されたことです。
windの統計によれば、申年（馬年）の最初の取引日（2月24日）だけで18本の新ファンドが集中して募集を開始し、アクティブ・エクイティ系、パッシブ・インデックス型、債券型、FOFなど複数のタイプをカバーしています。連休明け最初の取引週（2月24日から2月27日）には、募集開始を予定する新商品数がさらに36本にも達し、発行ペースは前年同期と比べて明らかに加速しています。中には募集期間を1日まで短縮するファンドもあり、ファンド会社が市場の機会を素早くつかみ、投資家の参加意欲が高いことを際立たせています。
商品構成の観点からは、2026年の年初に新規発行されたファンドは「エクイティ中心、多元的な補完」という鮮明な特徴を示しており、現在のA株市場の構造的な相場展開と非常に整合しています。具体的には、エクイティ系商品（株式型＋バランス型）が発行の主力となり、数量比率は71.37%、規模比率は60.09%です。その内訳では、パッシブ投資の熱が持続的に高まっており、株式型ETFとパッシブ・インデックスファンドを合計すると156本、規模は880.94億元に達しています。これは、有色金属、電池、配当（リターン）・クオリティ、香港株インターネットなど複数の注目の細分セクターを含み、投資家に低コストで高効率の市場ポジショニング手段を提供しています。
業界のトップ効果は、今回の発行ブームでとりわけ顕著です。その中で、廣発基金（ガーファット基金）は13本の商品で発行規模が約240億元となり首位に位置しています。易方達基金（イーファングダー基金）や景順長城基金（ジェンスン・グローバル・グロウズン基金）が続き、発行規模はいずれも100億元を超えています。
windデータのスクリーンショット
武澤偉氏の見立てでは、現在の新規発行ファンド市場において顕著なトップ効果の構図は、業界の市場化された競争が成熟へ向かう必然的な結果であり、また公募業界が過去のライセンス・ボーナスの時代から、能力ボーナスの時代へ全面的に入っていることも示しています。この構図は業界の分化を強める一方で、資源配分も最適化します。熾烈な競争はすべての機関に対し、より一層プロフェッショナル能力の向上に注力することを迫り、結果として業界全体の高品質な発展を後押しします。
同氏はさらに、トップのファンド会社が新規発行の構図の中で優位性を際立たせており、ブランドの影響力、チャネルに対する信頼、成熟した投資調査（投研）体制を背景に、エクイティや指数などの製品で効率的に展開することができ、市場ニーズへの迅速な適応が可能だと指摘しています。中小ファンド会社は差別化のルートを歩むべきで、テクノロジー、医薬、クオンツなどの細分セクターに焦点を当てて深く掘り下げ、特色ある成果を築くべきです。同時に、インターネット・チャネルの力を借りて顧客層に精確にリーチし、細分領域で中核的な競争力を構築することが有効です。
年内の新規発行規模が2000億元超
資本市場における重要な増分資金の源として、新規発行ファンドの発行熱は、市場心理と資金の流れの直接的な反映となります。
発行規模の面では、今年以来すでに2102億元に達しており、2025年同期の1490億元、2024年同期の924.11億元、2023年同期の1268億元、2022年同期の1516億元に対していずれも大幅な増加を実現しています。4年間で規模はほぼ倍増しており、増分資金が市場へ流入する傾向は明確です。
アクティブ・エクイティ・ファンドの集中的な発行は、申年の年初における資本市場にも多くの増分資金をもたらしています。
Windの統計によれば、2026年年内に設立されたアクティブ・エクイティ・ファンドは全部で78本で、合計の募集規模は約752.33億元です。
具体的には、年内のアクティブ・エクイティ・ファンドのうち24本が募集規模10億元超となっています。その内訳では、廣発研究智选（ガーファット・リサーチ・インテリジェント・セレクション）の募集規模72.21億元が首位に暫定でつけています。华宝优势产业（フアバオ・アドバンテージ産業）や银华智享（インファ・ジーシャン）の規模が50億元を超えて続き、さらに、大摩沪港深科技（モルガン・スタンレー・上海香港深センテック）、廣发成长回报（ガーファット・グロース・リターン）、易方达平衡精选（イーファングダー・バランス・セレクト）、景顺长城景气驱动（ジェンスン・グローバル・グロース・ドライブ）の4本も募集規模30億元超です。
これに、現在発行中および今後発行予定の28本を加えると、アクティブ・エクイティ・ファンドは1000億元規模の市場投入資金をもたらす可能性があります。
蘇商銀行の特約リサーチャーである武澤偉氏は、2026年に新規発行されるファンド市場ではエクイティ系が依然として主導的な位置を占めると見込んでいます。発行のペースと規模は、市場で稼げる効果と高度に連動しており、スローな上昇（ミドルリスクで安定的な相場）の局面が続くことで、住民の貯蓄が市場へ投入され続けます。製品構成では、パッシブ投資の勢いが継続し、特色あるインデックス商品が配置の重点になります。固収プラス（デット＋α）も同時に機会を迎えています。業界のトップ効果が強まる中、中小の機関は細分化された特色化のルートを歩むでしょう。市場全体は「量（重量）」から「質（重質）」へと移り、業績と保有体験をより重視し、高品質な発展へ向かいます。
文/許楠楠 編集/徐楠
（編集：許楠楠)
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