12月26日、宁德时代（300750.SZ）は公告を公表し、グローバル化戦略の推進、国際的な資本運用プラットフォームの構築、総合的な競争力の向上を図るため、海外上場外国株式（H株）を発行し、香港証券取引所（聯交所）本市場に上場申請する計画であるとした。宁德时代は、12月26日に第4回取締役会第1回会議および第4回監事会第1回会議を開催し、H株を発行し香港聯合取引所有限公司に上場することに関する関連議案を審議・可決したと明らかにした。議案によると、今回の発行におけるH株の発行株数は、今回の発行後の同社の総株式数の5%を上限とする（オーバーアロットメント権の行使前）。また、グローバル・コーディネーターに対し、上記の発行H株の株数の15%を上限とするオーバーアロットメント権が付与される。香港上場のタイムラインについて宁德时代は、既存株主の利益および国内外の資本市場の状況を十分に考慮したうえで、株主総会決議の有効期間内（すなわち、会社の株主総会で審議・可決された日から18か月、または同意されるその他の期限）に、適切な時期と発行ウィンドウを選び、本件の発行および上場を完了すると述べた。また、公告によれば、本件の発行・上場は株主総会の審議に付される必要があり、中国証券監督管理委員会、香港聯交所、香港証券監督管理委員会などの関連機関の承認も必要となる。具体的な発行の詳細はまだ最終確定しておらず、審議および備忘（备案）を順調に通過できるかどうかには重大な不確実性がある。最新の財務データによると、2024年上半期（1〜3四半期）において、宁德时代は売上高2590.45億元を実現し、前年同期比で12.09%減少した。帰属する純利益は360.01億元で、前年同期比で15.59%増加した。営業活動によるキャッシュ・フローの純額は674.44億元で、前年同期比で28.09%増加した。注目すべき点として、今年に入ってから「A+H」上場の熱が高まっている。钧达股份、赤峰黄金、迈威生物、江波龙、恒瑞医药など複数の業界大手企業が、香港証券取引所への上場を計画している。美的集团、順丰控股、龍蟠科技などの大手企業はすでに香港株に上場を果たした。A株上場企業が「A+H」上場を目指す目的を総合すると、多くはグローバル化の発展に対する考慮に向けられている。たとえば順丰控股の香港株IPOの調達資金は約45%が、同社の国際・越境物流能力の強化に充てられる。赤峰黄金は6月8日に開示した公告の中で、香港上場に赴くのは同社の事業発展のニーズを満たすためであり、ガバナンス水準と中核競争力をさらに高め、同社のグローバル化戦略をより深く推進するためであると述べた。国内の医薬品大手である恒瑞医药は、香港上場を計画している主な目的は、テクノロジー・イノベーションと国際化を両輪として推進する戦略を深く推進し、同社の国際化事業の発展をさらに後押しすることにあると発表した。企業自身の資金調達ニーズに加えて、政策面での支援もまた、A株企業の香港上場に対する意欲を高める可能性がある。12月19日、香港聯交所は新規公開株（IPO）市場の価格設定および公開市場に関する規定の最適化について、コンサルテーション文書を発行し、その中には、香港上場におけるA+H株発行人の最低H株数の閾値を引き下げる案が含まれていた。「2025年のA株企業の香港上場は、再び熱を帯びるかもしれない。」華創証券はリサーチレポートで、閾値の引き下げは潜在的な発行人の来港上場意欲を高める可能性があると指摘した。さらに、企業自身のニーズの面では、国際化事業の体制構築のニーズから、香港上場は国際化資金を呼び込み、事業の拡大につながるとしている。編集/李璐
“A+H”の波が押し寄せる中、寧徳時代が香港での二次上場を計画
12月26日、宁德时代（300750.SZ）は公告を公表し、グローバル化戦略の推進、国際的な資本運用プラットフォームの構築、総合的な競争力の向上を図るため、海外上場外国株式（H株）を発行し、香港証券取引所（聯交所）本市場に上場申請する計画であるとした。
宁德时代は、12月26日に第4回取締役会第1回会議および第4回監事会第1回会議を開催し、H株を発行し香港聯合取引所有限公司に上場することに関する関連議案を審議・可決したと明らかにした。
議案によると、今回の発行におけるH株の発行株数は、今回の発行後の同社の総株式数の5%を上限とする（オーバーアロットメント権の行使前）。また、グローバル・コーディネーターに対し、上記の発行H株の株数の15%を上限とするオーバーアロットメント権が付与される。
香港上場のタイムラインについて宁德时代は、既存株主の利益および国内外の資本市場の状況を十分に考慮したうえで、株主総会決議の有効期間内（すなわち、会社の株主総会で審議・可決された日から18か月、または同意されるその他の期限）に、適切な時期と発行ウィンドウを選び、本件の発行および上場を完了すると述べた。
また、公告によれば、本件の発行・上場は株主総会の審議に付される必要があり、中国証券監督管理委員会、香港聯交所、香港証券監督管理委員会などの関連機関の承認も必要となる。具体的な発行の詳細はまだ最終確定しておらず、審議および備忘（备案）を順調に通過できるかどうかには重大な不確実性がある。
最新の財務データによると、2024年上半期（1〜3四半期）において、宁德时代は売上高2590.45億元を実現し、前年同期比で12.09%減少した。帰属する純利益は360.01億元で、前年同期比で15.59%増加した。営業活動によるキャッシュ・フローの純額は674.44億元で、前年同期比で28.09%増加した。
注目すべき点として、今年に入ってから「A+H」上場の熱が高まっている。钧达股份、赤峰黄金、迈威生物、江波龙、恒瑞医药など複数の業界大手企業が、香港証券取引所への上場を計画している。美的集团、順丰控股、龍蟠科技などの大手企業はすでに香港株に上場を果たした。
A株上場企業が「A+H」上場を目指す目的を総合すると、多くはグローバル化の発展に対する考慮に向けられている。たとえば順丰控股の香港株IPOの調達資金は約45%が、同社の国際・越境物流能力の強化に充てられる。
赤峰黄金は6月8日に開示した公告の中で、香港上場に赴くのは同社の事業発展のニーズを満たすためであり、ガバナンス水準と中核競争力をさらに高め、同社のグローバル化戦略をより深く推進するためであると述べた。
国内の医薬品大手である恒瑞医药は、香港上場を計画している主な目的は、テクノロジー・イノベーションと国際化を両輪として推進する戦略を深く推進し、同社の国際化事業の発展をさらに後押しすることにあると発表した。
企業自身の資金調達ニーズに加えて、政策面での支援もまた、A株企業の香港上場に対する意欲を高める可能性がある。12月19日、香港聯交所は新規公開株（IPO）市場の価格設定および公開市場に関する規定の最適化について、コンサルテーション文書を発行し、その中には、香港上場におけるA+H株発行人の最低H株数の閾値を引き下げる案が含まれていた。
「2025年のA株企業の香港上場は、再び熱を帯びるかもしれない。」華創証券はリサーチレポートで、閾値の引き下げは潜在的な発行人の来港上場意欲を高める可能性があると指摘した。さらに、企業自身のニーズの面では、国際化事業の体制構築のニーズから、香港上場は国際化資金を呼び込み、事業の拡大につながるとしている。
編集/李璐