中国海外発展有限公司（以下「中国海外発展」、株式コード：0688.HK）が2026年3月31日に公表した2025年度通期業績は、優れた成果を示しており、強い戦略的な不動の姿勢と発展のしなやかさを体現しています。中国海外発展 経営陣集合写真：副総裁 郭光輝、会長 颜建国、行政総裁 张智超2025年、中国海外発展は収益が人民元1,680.9億元、課税前利益が人民元206.1億元、同社株主に帰属するコア利益が人民元130.1億元で、収益力は引き続き業界トップ水準を維持しました。さらに、取締役会は期末配当を1株0.25香港ドルとすることを発表しました。中間配当1株0.25香港ドルと合わせて、年間の合計配当は1株0.5香港ドルとなり、配当性向は38.6%です。株主に対して引き続き堅実なリターンを創出しています。中国海外発展 取締役会会長の颜建国は、業績コミュニケーション会で、「当社の経営事業の収入は安定して伸びており、賃料収入が初めて当社の利息支出を全面的にカバーするなど、堅実な経営水準は新たな高みへ到達し、攻めと守りを兼ね備えた発展態勢を維持しています」と述べました。颜建国は、「不動産市場はなお調整局面にあるものの、今後の展望として、当社は不動産の下げ止まり・反転回復に対して自信を持っており、中国海外発展が持続可能で質の高い発展を実現できることに対して確信を持っています」としています。**政策の追い風を取り込み 販売と投資の双方で業界トップ**2025年以降、北京、上海が相次いで購入制限条件を緩和しました。同時に、各地で中古住宅の取引にかかる付加価値税の減免、住宅公積金ローンの貸付枠の引き上げ、住宅購入補助金の支給などの政策が実施され、住宅購入需要をさらに解き放ち、販売を後押しすることにつながります。改善型（より良い住宅を求める）需要が市場の主流となる流れに呼応し、各地では中核的な立地における質の高い土地供給の増加、都市更新および老朽住宅・危険住宅の改造の加速、「良い家」の建設の継続的な深化といった施策が打ち出され、改善の原動力を効果的に解放しています。2026年3月初め、自然資源部が打ち出した関連政策で、新規に建設用地を追加する場合、原則として事業用不動産開発に用いないことが明確化されました。この政策は、増加分の抑制、在庫の解消、供給の最適化において積極的な役割を果たします。市場の景気循環に伴う調整局面に直面し、中国海外発展は政策の方向性と市場の機会の捉え方が精確です。2025年、同社の持分販売額は業界で1位となり、通期の契約販売額は人民元2,512.3億元に達しました。2026年に入っても、その成長の勢いは継続しています。朱而瑞のデータによれば、第1四半期に同社は契約販売額515.1億元を実現し、前年同期比11%増となり、持分販売額は引き続き業界1位を堅持しています。中国海外発展が先駆けて発表した「中海好房子Living OS」システムは、業界の「良い家」の建設をリードしています。北京の万吉玖序、上海の云邸玖章など、最初の「中海好房子」シリーズが上市されて販売されると、逆風下でも好調に売れています。4.6万戸の高品質な引き渡しを達成し、顧客の満足度は業界のベンチマーク水準を維持しています。一方で、同社は業界トップクラスの財務力を背景に、景気循環に逆らう精密な投資を実行しています。2025年、持分による用地取得額は人民元924.2億元に達し、新規取得額は業界1位を維持しました。香港および北上広深の5都市における持分による用地取得額の構成比は約73.9%で、貨量（取り扱い量）構造の優位性が際立っています。**複数の指標で業界トップ 安定経営で安全マージンを構築**新規の用地取得額で業界トップであることに加え、中国海外発展は常に慎重で堅実な財務戦略を堅持し、安全の下限を厳格に守りながら積極的に発展を模索し、各種指標も業界トップ水準を維持し、「グリーン枠」を維持しています。2025年末時点で、流動資産純額は人民元3,830.3億元、流動比率は2.5倍、純借入比率は34.2%です。銀行預金および現金は人民元1,036.3億元で、総資産に占める割合は11.3%です。現金の充足度は業界内でトップ水準です。年内、グループの資本化前の総利息支出は人民元20.4億元減少し、平均調達コストは2.8%まで低下し、資金調達コストは業界で最も低いレンジにあります。特筆すべきは、同社の経営上の事業が2025年にブレークスルーを達成したことです。通期の商業運営収入は人民元72億元となり、総利息支出を初めて全面的にカバーしました。これにより、発展のリスク耐性としなやかさが大幅に向上し、「堅実な経営」を新たな戦略的高度へ引き上げています。この優れた業績は、中国海外発展が資本市場から評価されることにつながりました。S&Pグローバル、ムーディーズ、フィッチの3大国際格付機関のうち2社が中国海外発展に「A-」の格付けを付与しており、国際格付機関によるその安定的かつ持続可能な発展見通しに対する高い評価を示しています。**REITsの上場が新モデルを牽引 全期間の資産循環をつなぐ**開発の主力事業の優位性を継続して固める一方で、中国海外発展は資産運用側でも継続的に力を入れています。2025年、「華夏中海商業資産封鎖式基礎インフラ証券投資基金」（略称「中海商業REIT」、コード：180607.SZ）が深圳証券取引所で成功裏に上場しました。中海商業REITの上場は、中国本土で初めて「買収−改造−向上−活性化（盤活）」モデルで消費REITが実装されたことにとどまらず、グループの「投資、資金調達、建設、運営管理、撤退（投・融・建・管・退）」の全期間にわたる資産運用能力がクローズドループとして形成されたことを意味します。颜建国は業績コミュニケーション会で、「最初の商業公募REITsの成功する発行を基礎に、当社は成熟した資産を継続的に投入することで、新たなREITsプラットフォームを積極的に構築し、資産価値のさらなる解放を図ります。2026年には、発展と安全を統合して進め、一線および強い二線都市に焦点を当て、投資面での積極的な態勢を維持します。貨量が豊富で構造が優れているという優位性により、販売と利益で業界トップ水準を維持します」と述べました。政策の精確な把握と深い経営の蓄積によって、中国海外発展は2025年において全面的な優位性を固めました。「十五五」に向けて、同社は引き続き「良い商品、良いサービス、良い効果、良い市民」という経営理念を堅持し、品質・効果・発展の新しいモデルにおける「3つのリーダー」企業となり、世界一流企業を目指す目標へ着実に歩みを進めることを表明しています。(編集責任者：田雲菲) (運営責任者：郭健東） 【免責事項】本記事は著者個人の見解のみを表すものであり、Hexun.comとは関係ありません。Hexunサイトは、本記事に含まれる記述、見解、判断について、中立を保持しており、その内容の正確性、信頼性、または完全性について明示的または黙示的な保証を一切提供しません。読者の皆さまは、参考としてのみご利用いただき、ご自身の責任においてすべての責任を負ってください。メール：news_center@staff.hexun.com 通報
中海地产：業績リード、攻守兼備！
中国海外発展有限公司（以下「中国海外発展」、株式コード：0688.HK）が2026年3月31日に公表した2025年度通期業績は、優れた成果を示しており、強い戦略的な不動の姿勢と発展のしなやかさを体現しています。
中国海外発展 経営陣集合写真：副総裁 郭光輝、会長 颜建国、行政総裁 张智超
2025年、中国海外発展は収益が人民元1,680.9億元、課税前利益が人民元206.1億元、同社株主に帰属するコア利益が人民元130.1億元で、収益力は引き続き業界トップ水準を維持しました。さらに、取締役会は期末配当を1株0.25香港ドルとすることを発表しました。中間配当1株0.25香港ドルと合わせて、年間の合計配当は1株0.5香港ドルとなり、配当性向は38.6%です。株主に対して引き続き堅実なリターンを創出しています。
中国海外発展 取締役会会長の颜建国は、業績コミュニケーション会で、「当社の経営事業の収入は安定して伸びており、賃料収入が初めて当社の利息支出を全面的にカバーするなど、堅実な経営水準は新たな高みへ到達し、攻めと守りを兼ね備えた発展態勢を維持しています」と述べました。颜建国は、「不動産市場はなお調整局面にあるものの、今後の展望として、当社は不動産の下げ止まり・反転回復に対して自信を持っており、中国海外発展が持続可能で質の高い発展を実現できることに対して確信を持っています」としています。
政策の追い風を取り込み 販売と投資の双方で業界トップ
2025年以降、北京、上海が相次いで購入制限条件を緩和しました。同時に、各地で中古住宅の取引にかかる付加価値税の減免、住宅公積金ローンの貸付枠の引き上げ、住宅購入補助金の支給などの政策が実施され、住宅購入需要をさらに解き放ち、販売を後押しすることにつながります。改善型（より良い住宅を求める）需要が市場の主流となる流れに呼応し、各地では中核的な立地における質の高い土地供給の増加、都市更新および老朽住宅・危険住宅の改造の加速、「良い家」の建設の継続的な深化といった施策が打ち出され、改善の原動力を効果的に解放しています。
2026年3月初め、自然資源部が打ち出した関連政策で、新規に建設用地を追加する場合、原則として事業用不動産開発に用いないことが明確化されました。この政策は、増加分の抑制、在庫の解消、供給の最適化において積極的な役割を果たします。
市場の景気循環に伴う調整局面に直面し、中国海外発展は政策の方向性と市場の機会の捉え方が精確です。2025年、同社の持分販売額は業界で1位となり、通期の契約販売額は人民元2,512.3億元に達しました。2026年に入っても、その成長の勢いは継続しています。朱而瑞のデータによれば、第1四半期に同社は契約販売額515.1億元を実現し、前年同期比11%増となり、持分販売額は引き続き業界1位を堅持しています。
中国海外発展が先駆けて発表した「中海好房子Living OS」システムは、業界の「良い家」の建設をリードしています。北京の万吉玖序、上海の云邸玖章など、最初の「中海好房子」シリーズが上市されて販売されると、逆風下でも好調に売れています。4.6万戸の高品質な引き渡しを達成し、顧客の満足度は業界のベンチマーク水準を維持しています。
一方で、同社は業界トップクラスの財務力を背景に、景気循環に逆らう精密な投資を実行しています。2025年、持分による用地取得額は人民元924.2億元に達し、新規取得額は業界1位を維持しました。香港および北上広深の5都市における持分による用地取得額の構成比は約73.9%で、貨量（取り扱い量）構造の優位性が際立っています。
複数の指標で業界トップ 安定経営で安全マージンを構築
新規の用地取得額で業界トップであることに加え、中国海外発展は常に慎重で堅実な財務戦略を堅持し、安全の下限を厳格に守りながら積極的に発展を模索し、各種指標も業界トップ水準を維持し、「グリーン枠」を維持しています。
2025年末時点で、流動資産純額は人民元3,830.3億元、流動比率は2.5倍、純借入比率は34.2%です。銀行預金および現金は人民元1,036.3億元で、総資産に占める割合は11.3%です。現金の充足度は業界内でトップ水準です。年内、グループの資本化前の総利息支出は人民元20.4億元減少し、平均調達コストは2.8%まで低下し、資金調達コストは業界で最も低いレンジにあります。
特筆すべきは、同社の経営上の事業が2025年にブレークスルーを達成したことです。通期の商業運営収入は人民元72億元となり、総利息支出を初めて全面的にカバーしました。これにより、発展のリスク耐性としなやかさが大幅に向上し、「堅実な経営」を新たな戦略的高度へ引き上げています。
この優れた業績は、中国海外発展が資本市場から評価されることにつながりました。S&Pグローバル、ムーディーズ、フィッチの3大国際格付機関のうち2社が中国海外発展に「A-」の格付けを付与しており、国際格付機関によるその安定的かつ持続可能な発展見通しに対する高い評価を示しています。
REITsの上場が新モデルを牽引 全期間の資産循環をつなぐ
開発の主力事業の優位性を継続して固める一方で、中国海外発展は資産運用側でも継続的に力を入れています。2025年、「華夏中海商業資産封鎖式基礎インフラ証券投資基金」（略称「中海商業REIT」、コード：180607.SZ）が深圳証券取引所で成功裏に上場しました。
中海商業REITの上場は、中国本土で初めて「買収−改造−向上−活性化（盤活）」モデルで消費REITが実装されたことにとどまらず、グループの「投資、資金調達、建設、運営管理、撤退（投・融・建・管・退）」の全期間にわたる資産運用能力がクローズドループとして形成されたことを意味します。
颜建国は業績コミュニケーション会で、「最初の商業公募REITsの成功する発行を基礎に、当社は成熟した資産を継続的に投入することで、新たなREITsプラットフォームを積極的に構築し、資産価値のさらなる解放を図ります。2026年には、発展と安全を統合して進め、一線および強い二線都市に焦点を当て、投資面での積極的な態勢を維持します。貨量が豊富で構造が優れているという優位性により、販売と利益で業界トップ水準を維持します」と述べました。
政策の精確な把握と深い経営の蓄積によって、中国海外発展は2025年において全面的な優位性を固めました。「十五五」に向けて、同社は引き続き「良い商品、良いサービス、良い効果、良い市民」という経営理念を堅持し、品質・効果・発展の新しいモデルにおける「3つのリーダー」企業となり、世界一流企業を目指す目標へ着実に歩みを進めることを表明しています。
(編集責任者：田雲菲)
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