テクノロジー株が金曜日の売りを主導し、暗号通貨が下落を続ける中、金と銀は急騰しています。

テクノロジー株は、より広範な市場の売りが強まる中、金曜に下落した。米国とイランの間の地政学的緊張、米国債利回りの上昇、そしてAI（人工知能）投資への懸念の高まりが、すべてセンチメントに重しとなった。

マニフィセント・セブンが下落を主導した。マイクロソフトはここ数週間で最も弱い値動きで、年初来で約24％安、金曜にはおよそ2％安となった。メタはこの日は約4.3％下落し、今年は約18％安。一方、エヌビディアは金曜に1.9％下げ、年初来でおよそ11％安となった。

アルファベットはこの日約2.4％下落し、今年は12％近い下げ。テスラはおよそ3％下落し、年初来で約17％安、アマゾンは金曜に約3.2％下落し、今年の損失は11％近い。アップルは最も底堅く、年初来で約7％安にとどまり、この日はわずかに下げる程度だった。

市場全体も弱かった。S&P 500は金曜に約1.3％下落し、年初来ではおよそ6.5％安。ナスダック総合指数はこの日に1.8％下落し、今年はほぼ15％下げとなった。米国債利回りが4.5％近辺で推移しており、金融環境を引き締め、リスク資産に対するハードルを引き上げている。

3月上旬まで比較的堅調だった暗号資産も売りに加わった。ビットコインは$66,000を下回り、イーサリアムは$2,000を下回り、より広いアルトコインも下落した。これは、資産クラス全体でリスクオフ寄りの環境へのシフトを反映している。

同時に、伝統的な安全資産は上昇した。金は約2.5％上昇して$4,500近辺に達し、銀はおよそ2％上昇して約$70となった。上昇があったにもかかわらず、これら2つの金属はいずれもより広い下落トレンドの中にとどまっており、この動きは構造的な転換というより地政学的リスクに対する短期的な反応であることを示唆している。

地政学は引き続き重要なドライバーだ。イランは、世界の原油供給にとって重要なルートであるホルムズ海峡を通る交通を妨害すると脅している。一方で、潜在的な交渉をめぐる米国側とイラン側当局者の間で食い違うシグナルが不確実性を増している。エスカレーションのリスクがエネルギー価格を押し上げ、インフレ懸念を強めている。

投資家はまた、強気のAI（人工知能）投資がリターンにつながるのかどうかをますます疑問視している。メタ、マイクロソフト、アマゾンなどの企業は、2026年に向けて設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）を増やすと見込まれており、投資対効果が具体化するまでに時間がかかるのではないかという懸念が高まっている。

コストの圧力は、すでに人員面の判断にも表れている。メタは今週、AIへの取り組みに関連した継続的な再編の一環として、約700人を削減した。さらに、アマゾンはこれまでに、約16,000人の役割を削減する計画を公表している。

相対的な例外の一つはアップルだ。アナリストは、AI能力を完全に自社で内製するのではなく、OpenAIとGoogleとの提携に依拠するという同社の戦略を指摘している。これにより、短期的な支出圧力が抑えられ、同社の相対的なパフォーマンスを支えるとされている。

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