イーグルアイ警報：ワトソンバイオの営業収益減少

新浪財經上場企業研究院｜財報イーグルアイ警戒

3月27日、ワトソン・バイオが2025年の年次報告書を公表しました。

報告によると、同社の2025年通期の営業収益は24.18億元で、前年同期比14.29%減少しました；親会社帰属の純利益は1.78億元で、前年同期比25.03%増加しました；非経常項目控除後の親会社帰属の純利益は9545.09万元で、前年同期比11.94%減少しました；基本的1株当たり利益は0.1111元/株です。

同社は2010年10月に上場して以来、現金配当を12回実施しており、累計で実施した現金配当額は4.03億元です。公告によると、同社は全株主に対し、10株につき現金配当1.25元（税込）を支払う予定です。

上場企業の財報イーグルアイ警戒システムは、業績の質、収益力、資金面のプレッシャーと安全性、ならびに運営効率などの4つの主要な観点から、ワトソン・バイオの2025年年報に対してインテリジェントな定量分析を行います。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は24.18億元で、前年同期比14.29%減少しました；純利益は1.25億元で、前年同期比28.23%減少しました；営業活動による純キャッシュフローは4.91億元で、前年同期比52.64%減少しました。

業績全体の観点からは、重点的に注視が必要です：

• 売上高の減少。当該期間中、営業収益は24.2億元で、前年同期比14.29%減少しました。

収入と原価ならびに期間費用の配合の観点から、重点的に注視が必要です：

• 営業収益と税金および付加の変動が乖離。当該期間中、営業収益の前年同期比の変動は-14.29%であり、税金および付加の前年同期比の変動は7.1%で、営業収益と税金および付加の変動に乖離があります。

営業用資産の質との組み合わせから、重点的に注視が必要です：

• 売掛金/営業収益の比率が継続的に増加。直近3期の年報では、売掛金/営業収益の比率はそれぞれ75.37%、85.4%、88.72%であり、継続的に増加しています。

キャッシュフローの質との組み合わせから、重点的に注視が必要です：

• 営業活動による純キャッシュフローが継続的に減少。直近3期の年報では、営業活動による純キャッシュフローがそれぞれ11.3億元、10.4億元、4.9億元であり、継続的に減少しています。

二、収益力の観点

当該期間中、同社の粗利率は74.56%で、前年同期比6.44%低下しました；純利益率は5.18%で、前年同期比16.27%低下しました；自己資本利益率（加重）は1.91%で、前年同期比26.49%増加しました。

会社の経営サイドからの収益の観点で、重点的に注視が必要です：

• 販売粗利率が継続的に低下。直近3期の年報では、販売粗利率がそれぞれ85.47%、79.69%、74.56%であり、変動のトレンドは継続的に低下しています。

• 販売純利益率が継続的に低下。直近3期の年報では、販売純利益率がそれぞれ12.43%、6.18%、5.18%であり、変動のトレンドは継続的に低下しています。

会社の資産サイドからの収益の観点で、重点的に注視が必要です：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%未満。 当該期間では、加重平均自己資本利益率は1.91%であり、直近3つの会計年度の加重平均自己資本利益率の平均は7%未満です。

• 投下資本利益率が7%未満。当該期間中、同社の投下資本利益率は1.85%であり、3つの報告期間の平均値は7%未満です。

減損リスクの有無の観点から、重点的に注視が必要です：

• 資産減損損失額の前年差の変動率が30%を超える。当該期間中、資産減損損失は-1億元で、前年同期比41.03%増加しました。

取引先の集中度や少数株主持分などの観点から、重点的に注視が必要です：

• 少数株主損益がマイナスで、親会社帰属の純利益はプラス。当該期間中、少数株主損益は-0.5億元で、親会社帰属の純利益は1.8億元です。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 少数株主損益（元） | 9193.49万 | 3223.75万 | -5258.44万 | | 親会社帰属の純利益（元） | 4.19億 | 1.42億 | 1.78億 |

三、資金面のプレッシャーと安全性の観点

当該期間中、同社の負債資産比率は20.99%で、前年同期比3.89%低下しました；流動比率は2.35、当座比率は2.05です；総負債は4.11億元で、そのうち短期負債は2.21億元、短期負債が総負債に占める割合は53.87%です。

短期資金のプレッシャーの観点から、重点的に注視が必要です：

• 短期・長期の負債比率が大幅に上昇。当該期間中、短期負債/長期負債が0.89まで大幅に増加しました。

資金管理の観点から、重点的に注視が必要です：

• 前払勘定の変動が大きい。当該期間中、前払勘定は0.2億元で、期首からの変動率は81.55%でした。

• 前払勘定の成長率が営業原価の成長率を上回る。当該期間中、前払勘定は期首から81.55%増加し、営業原価は前年同期比7.38%増加しており、前払勘定の成長率が営業原価の成長率を上回っています。

• 支払手形の変動が大きい。当該期間中、支払手形は0.4億元で、期首からの変動率は93.35%でした。

四、運営効率の観点

当該期間中、同社の売掛金回転率は1.06で、前年同期比3.68%増加しました；在庫回転率は0.93で、前年同期比44.64%増加しました；総資産回転率は0.18で、前年同期比3.04%低下しました。

長期性資産の観点から、重点的に注視が必要です：

• 総資産回転率が継続的に低下。直近3期の年報では、総資産回転率がそれぞれ0.27、0.19、0.18であり、総資産の回転能力は弱まる傾向です。

• 1単位の固定資産の収入生産価値が年々低下。直近3期の年報では、営業収益/固定資産の原価の比率がそれぞれ1.98、1.45、1.4であり、継続的に低下しています。

• 建設中の工事が固定資産を上回る。当該期間中、建設中の工事は22.8億元で、固定資産は17.2億元であり、建設中の工事が固定資産を上回っています。

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編集責任者：小浪速報