マッコリーは利益率圧力のため、インドネシアの大手銀行株をより好む

Investing.com - マッコーリーは、2026年2月のデータで純金利マージンが2025年Q4から14ベーシスポイント低下（資金調達コストの低下が顧客に転嫁されたことによる）した後、同社はインドネシアの大手銀行をより好むとしている。

同社は中部アジア銀行（IDX:BBCA）およびバンク・マンディリ（IDX:BMRI）に対してアウトパフォーム（市場平均を上回る）評価を維持し、インドネシアの貸出機関の中でのトップ・ピックとしている。規模の小さい銀行の中では、マッコーリーはインドネシア・イスラム銀行（IDX:BRIS）を好みの選択肢としている。2月のローンは前年同月比で10.4%成長したが、当月の新規貸出は依然として緩慢だった。

マージンは前年同月比で14.8%増と、ローンの伸びを上回り、アジア銀行を除く総合の貸出・預金比率は88%から87%へ低下した。2026年1〜2月の平均調達コストは、2025年Q4の水準から9ベーシスポイント低下（上位15行をカバー）しており、その中でインドネシア人民銀行（IDX:BBRI）の恩恵が最大で21ベーシスポイント低下した。

2026年1〜2月の信用費用は1.26%で安定しており、2025年Q4は1.20%だった。同セクターの資産利益率（年率換算）は2.16%まで低下し、3年ぶりの低水準となった。これは一部、資産が前年同月比で11%増加したことを反映している。

2026年前半2か月の利益は前年同月比で10.8%増加し、国有銀行のインドネシア人民銀行、バンク・マンディリ、インドネシア・イスラム銀行はいずれも17%の前年同月比成長を達成した。マッコーリーは、資産の質、信用費用の勢い、そして貸借対照表のトレンドに基づけば、バンク・マンディリおよびインドネシア・イスラム銀行はより良い前年同月比成長を維持できるはずだとしている。

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