テスラの納車アップデートが間もなく発表される予定です。投資家が電気自動車（EV）への「揺るぎない信念」を捨てるべきではない理由。

By William Gavin

 最近、投資家はテスラの自動車事業への関心をやや失っているが、一部のアナリストはそれを見当違いだとみている 

 2025年初め、テスラの電気自動車事業は、イーロン・マスクの率直な政治発言と、ドナルド・トランプ大統領政権での役割によって大きく揺さぶられた。 

 電気自動車をめぐる米国市場の不調は、テスラが納車（デリバリー）の数値を公表する際に、販売の伸びが鈍化することを意味する可能性がある。 

 木曜日、テスラ（TSLA）は第1四半期の納車アップデートを公表すると見込まれている。FactSetが追跡するウォール街の予想のコンセンサスによれば、この期間に約381,000台が顧客へ出荷されたとアナリストは予想している。とはいえ、この予想を達成しても12月四半期からは約9%の減少となる一方で、テスラは前年比で13%の成長を示すことになる。 

 テスラは2025年の第1四半期に336,681台の車両しか販売できず、2022年半ば以来の最も弱い納車実績となった。当時、テスラは新型Model Y SUVを生産するために工場を再編しており、それが販売の重要なけん引役だった。 

 さらに同社は、米国の政府効率化省を率いるイーロン・マスクCEOの役割によって生じた余波への対処にも苦しんでいた。のちにイェール大学の研究論文は、同社のラベルする「マスク効果」がなければ、テスラの売上は大幅に高かったはずだと判明した。 

 テスラの潜在的な売上成長は、昨年に主要なEV税額控除が打ち切られた後の米国市場の弱さによって、ある程度行き詰まり気味だ。複数の自動車メーカーがEV投資を削減している。その一つであるゼネラル・モーターズ（GM）は水曜日、EV販売が前年同期比で第1四半期にほぼ19%減少したと報告した。 

 一方、テスラの販売は、欧州で2月に長期にわたる低迷から持ち直した。中国では電気自動車の需要が依然として高く、テスラは1月と2月の主要市場で反発した。 

 テスラの株価にとって納車レポートがどれほど重要かは議論の余地がある。投資家の関心は、より野心的な目標に向けられているからだ。そこには、共同のテラファブ（Terafab）チップ製造プロジェクト、自律型ロボタクシー・サービス、そして工場のフロアでもキッチンでも将来的に役立つ可能性があるヒューマノイド・ロボットが含まれる。 

 読む: 'Elonを信じますか？'：マスクが高額なチップ製造計画でテスラ投資家の信念を試す 

 テスラも自律化にしっかりと目を向けている。待望のスポーツカーに加えて、テスラは「長期的には」自律型の車両しか作らないだろう、とマスクは1月に述べた。高級車のModel SとModel Xも、Optim usロボット向けに生産能力を振り向けるため、6月四半期の後に生産中止となる。 

 しかし、テスラは次世代ロボットのデモンストレーションを延期しており、ロボタクシー・サービスはまだ初期段階だ。テラファブ計画は先月になって初めて明らかになった。これら3つの大きな投資家の関心事は、いずれもテスラの財務に意味のあるプラス影響を与えていない。 

 一部のアナリストは、株主は電気自動車（EV）の重要性を忘れるべきではないと主張している。彼らは、エネルギーなど事業の他の部分で相当な成長が見られる一方で、テスラの売上の大半はEV事業から来ている点を指摘した。 

 「確かに、テスラの物語は進化している。見出しはロボ〜だのテラ〜だのに集中しているが、電動輸送への避けられない移行は必ず起きるという揺るぎない信念を我々は維持している」と、カナコード・ジェニュイティのジョージ・ギアナリカスは月曜日、顧客向けのメモで述べた。「真のモビリティ革命は、『誰が運転するか』だけの話ではなく、『旅を動かすのは何か』の話なのだ。」 

 ギアナリカスはテスラ株を買いと評価しているが、最新レポートで目標株価を$520から$420に引き下げた。3月四半期のデリバリーは約370,000ユニットになると予想した。 

 テスラ株は水曜日の午後の取引で、マスクのSpaceXが、報道によれば新規株式公開（IPO）のための機密書類を提出したことを受けて、ほぼ3%上昇している。今年の下落はこれまでに約15%だ。 

 デリバリーの報告に加えて、テスラはエネルギー事業についても最新情報を提示する。需要が高い状態が続いているため、前年より38%高い蓄電の導入が報告される見通しだ。 

 参照: TeslaとGoogleが提携し、電気料金の高騰に対する自分たちの解決策を後押し 

 -William Gavin 

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