デイブ＆バスターズの株は買いですか？

投資家は Dave & Buster’s Entertainment（PLAY +21.61%）の第1四半期決算発表に向けて懸念を抱えていましたが、同社はようやくそれらの不安の多くを解消しました。四半期報告書によると、5月上旬に終わった販売期間を通じて売上トレンドが強まり、来店客が同社のレストラン、アーケード、法人向けイベント提供へ戻ってきたとのことです。

経営陣は、そうしたポジティブな勢いが第2四半期の開始にも引き続き及んだと述べており、これは同社事業の収益見通しが明るくなることを示唆しています。そこで、最新の決算報告を受けて、この株が魅力的に見えるかを確認してみましょう。

売上トレンド

売上は5月上旬までに4億5,100万ドルに到達しました。この急伸は、COVID-19の規制により多くのレストランが一時的に閉鎖されていた昨年と比べて70%の増加に相当し、また2019年の同期間と比べて24%の上昇です。

展開

NASDAQ: PLAY

Dave & Busters Entertainment

今日の変化

(21.61%) $2.34

現在の価格

$13.17

主要データポイント

時価総額

$376M

本日の値幅

$11.51 - $13.25

52週レンジ

$9.61 - $35.53

出来高

824K

平均出来高

1.3M

売上総利益率

14.20%

このリバウンドの規模は、Dave & Buster’s が、ほぼ2年にわたるパンデミック関連の逆風の後、同社の経営陣が業界で予測していた“押し寄せる需要”の一部を享受していることを示しています。暫定CEOのKevin Sheehanはプレスリリースで、「素晴らしい財務結果をまた1四半期報告できてうれしく思います」と述べました。

顧客の来店は全体的に増加しましたが、特に Dave & Buster’s のアミューズメント部門でその回復が顕著でした。これはビジネスにとって朗報です。というのも、この部門はより高い収益性をもたらし、労働や物価上昇のようなコスト圧力への露出が相対的に小さいからです。同社はイベント部門がパンデミック前の水準に戻るのをまだ待っていますが、そこでも需要は順調な方向に動いているようです。

価格への対応

Dave & Buster’s は値上がりの影響を免れてはいません。これは同社のすべての競合に打撃を与えています。ただし調整後の営業利益は、2019年の5,700万ドル（売上高比15.9%）から、9,900万ドル（売上高比21.9%）へと改善しました。

PLAY operating margin (TTM). YChartsによるデータ。TTM = 過去12か月。

この収益性の急上昇は、コスト削減、より高い価格設定、そしてアミューズメント部門への需要シフトの広がりによって支えられました。CFOのMichael Quartieriはプレスリリースで、「より高いアミューズメント比率と、より引き締まった運営モデルの恩恵を受けています」と述べました。

注目すべき要因の1つは、この改善が今後の数四半期で反転してしまわないかどうかです。特に、需要が Dave & Buster’s のレストラン部門とアーケード・ゲーム部門の間でよりバランスよくなるにつれてです。

見通し

Dave & Buster’s はまた、パーティーイベント部門が正常なトラフィック傾向に向けて立ち上がりを続ける中で、利益の追い風をいくらか失うことになります。そして同社は、景気後退から来るかもしれない一般的な景気減速にもさらされています。直近数週間の同社の需要急増は、パンデミック規制の緩和による一時的な影響にすぎない可能性が高いでしょう。

しかし現時点では、レストラン株はこれまでで最良の来店水準を楽しんでおり、これにより夏のシーズンに新しいバーチャルリアリティゲームや期間限定のメニュー提供を打ち出すための貴重な土台ができます。

この需要急増は永遠には続きませんが、Dave & Buster’s のよりスリムな運営モデルなら、利益率はパンデミック以前に株主が目にしていた水準よりも高い段階で安定するはずです。そのため、このチェーンをウォッチリストに入れ、持続可能な売上成長が定着している兆しを探しておくとよいかもしれません。