今週買い物をして、**Dave & Buster's Entertainment**（PLAY +21.61%）と**Lovesac**（LOVE 1.02%）の株を手に入れました。両社が新しい四半期決算を発表する直前です。さらに**Latch**（LTCH +0.00%）を手放し、かつて大きな期待を寄せていた銘柄で損失を出しました。なぜ「eatertainment」系のアーケード運営会社と、ビーンバッグチェアのメーカーにポジションを取り始めたのでしょうか？ しかも、ネットキャッシュの水準より_下_で取引されているのに、賃貸市場のハイテクなアクセス基盤を提供する会社からなぜ手を引くのでしょうか。椅子を引いてください。3つの物語があります。 画像出所: Getty Images。Dave & Buster's Entertainment-----------------------------私は長年Dave & Buster'sを追いかけてきていて、このコンセプトのファンでもあります。私は気持ちは子どもですから、大人向けの実質的なChuck E. Cheeseに惹かれないはずがありません。Dave & Buster'sには最新のハイエンドなビデオゲームがそろった大規模なアーケードがありますが、人気のカジュアルダイニングのレストラン、スポーツバー、さらには予約された法人の社交イベント向けの会議室もあります。つまり、単なるレストラン株以上の存在です。水曜の午後の財務アップデートには市場は感心しませんでしたが、私は好材料がたくさんあると見ています。売上高は24%増加して、7月末で終了した2024年度第2四半期は4億6,840万ドルに到達し、アナリストが見込んでいた4億3,290万ドルを大きく上回りました。もちろん、トップラインの結果は6月末の小規模な競合であるMain Eventの買収によって膨らんでおり、前年度の時点ではそれを保有していなかったコンセプトから、ほぼ5週間分の増分売上を得た形になっています。とはいえ、買収分を差し引いても、健全な前年差（年次）ベースのオーガニック成長が10%あり、さらに2019年の直前のパンデミック前の2024年度第2四半期の水準から21%上回っています。消費者は現実からの逃避を求めており、Dave & Buster'sは屋内での――そして、この灼熱の暑い夏においては、非常に魅力的な――エアコン完備のエンターテインメントの拠り所です。Dave & Buster'sにおけるコンプ（既存店売上比較）は、2019年時点から9.6%上昇しました。これら3年間でMain Eventのコンプはさらに、29.7%の急伸です。今四半期はさらに好調です。Dave & Buster'sとMain Eventの3年コンプは、2024年度第3四半期でそれぞれ17.6%と42.3%です。ただし、損益の下のほうはあまりうまくいっていません。コスト上昇とMain Eventの買収が、マージンと利益をじわじわと削っています。とはいえ、Deutsche BankのアナリストBrian Mullanは、このレポート後に金曜の時点で、株価目標を37ドルから48ドルへと引き上げました。彼はDave & Buster'sに中立の評価を付けていますが、新四半期の序盤に見えるプラスの販売トレンドには後押しされています。ExpandNASDAQ: PLAY------------Dave & Busters EntertainmentToday's Change(21.61%) $2.34Current Price$13.17### Key Data PointsMarket Cap$376MDay's Range$11.51 - $13.2552wk Range$9.61 - $35.53Volume824KAvg Vol1.3MGross Margin14.20%Lovesac-------予想を上回る販売成長で決算を出してきたもう一つの会社がLovesacです。高級なビーンバッグチェアとモジュール式のセクショナルを手がける同社は、2024年度第2四半期の売上高で前年同期比45%の急増を達成しました。従来のガイダンスでは、純売上の伸びは25%から30%程度とされていました。純利益とマージンは低下しましたが、それでもLovesacは損益計算書の両端において、ウォール街の見積もりを上回りました。家具は景気循環的に見えるかもしれませんが、Lovesacは25%超の純売上成長が17四半期連続しています。ただし、この連勝は危ういかもしれません。Lovesacは、当四半期の売上成長が減速し、成長率は15%になると見ています。とはいえ前回がどれだけ低いハードルを設定していたか、そしてそれを合格したという経緯は、私たちも見てきました。Lovesacの力強い成長と差別化された製品ラインは無視できず、それはもちろん、めちゃくちゃ安いバリュエーションを見る前の話です。もしDave & Buster'sが、今期の予想利益に対して12倍、来年のマルチプルで10倍だから「安い」と考えるなら、Lovesacは、（過去）連動利益に対して10倍未満で、来年のアナリストの利益目標に対しては7倍のみの水準で取引されています。ExpandNASDAQ: LOVE------------The Lovesac CompanyToday's Change(-1.02%) $-0.15Current Price$14.62### Key Data PointsMarket Cap$216MDay's Range$14.62 - $14.8452wk Range$10.33 - $21.90Volume993Avg Vol298KGross Margin54.22%Latch-----最後に、私が売却した銘柄で締めましょう。Latchへの魅力は理解しやすいです。集合住宅に住む賃貸人向けにクラウドベースのプラットフォームを提供し、アプリを使って、不在時に人を入れてもらうための手段を提供します。ハウスキーパー、重要な配送、あるいは親族の訪問など、あなたがそこにいないときにあなたの住まいを開けられるアプリがあるのは便利です。それは家主にとってもメリットです。家主はそこにいなくても空室を見せられ、誰かが退去したときにデジタルで手軽に施錠キーを付け替えることができます。Latchが導入された建物で暮らす賃貸人は、インターコムやその他のスマートホーム機能とも相性が良い、このサービスを利用するためのプレミアムを支払います。Latchは、私が今週買った2つの株よりも速いペースで成長しています。売上高は昨年、2倍以上になりました。しかし、より野心的だった当初の成長見通しには届いていません。同社はまた、黒字化からはかなり遠いです。企業価値がマイナスで6,000万ドルとなっており、つまり純キャッシュの水準は時価総額よりも大きいということです。Latchがキャッシュを出血させていなければ、これは食事の呼び鈴になり得ますが、現時点ではそれが唯一の不確実性ではありません。同社は先月、自社の第2四半期を期限どおりに提出できないと開示しており、さらに過去の財務報告と重要な業績指標に関して、あり得る不規則性を見つけたとしています。障害を乗り越えられれば上振れ余地は大きい一方で、いまのところ示すべきことがたくさんあります。ExpandOTC: LTCH---------Latch, Inc.Today's Change(0.00%) $0.00Current Price$0.21### Key Data PointsMarket Cap$34MDay's Range$0.21 - $0.2152wk Range$0.02 - $0.30Volume2.6KAvg Vol26KGross Margin34.98%
今週に購入した株式は2銘柄、売却した株式は1銘柄です
今週買い物をして、Dave & Buster’s Entertainment（PLAY +21.61%）とLovesac（LOVE 1.02%）の株を手に入れました。両社が新しい四半期決算を発表する直前です。さらにLatch（LTCH +0.00%）を手放し、かつて大きな期待を寄せていた銘柄で損失を出しました。
なぜ「eatertainment」系のアーケード運営会社と、ビーンバッグチェアのメーカーにポジションを取り始めたのでしょうか？ しかも、ネットキャッシュの水準より_下_で取引されているのに、賃貸市場のハイテクなアクセス基盤を提供する会社からなぜ手を引くのでしょうか。椅子を引いてください。3つの物語があります。
画像出所: Getty Images。
Dave & Buster’s Entertainment
私は長年Dave & Buster’sを追いかけてきていて、このコンセプトのファンでもあります。私は気持ちは子どもですから、大人向けの実質的なChuck E. Cheeseに惹かれないはずがありません。Dave & Buster’sには最新のハイエンドなビデオゲームがそろった大規模なアーケードがありますが、人気のカジュアルダイニングのレストラン、スポーツバー、さらには予約された法人の社交イベント向けの会議室もあります。つまり、単なるレストラン株以上の存在です。
水曜の午後の財務アップデートには市場は感心しませんでしたが、私は好材料がたくさんあると見ています。売上高は24%増加して、7月末で終了した2024年度第2四半期は4億6,840万ドルに到達し、アナリストが見込んでいた4億3,290万ドルを大きく上回りました。もちろん、トップラインの結果は6月末の小規模な競合であるMain Eventの買収によって膨らんでおり、前年度の時点ではそれを保有していなかったコンセプトから、ほぼ5週間分の増分売上を得た形になっています。とはいえ、買収分を差し引いても、健全な前年差（年次）ベースのオーガニック成長が10%あり、さらに2019年の直前のパンデミック前の2024年度第2四半期の水準から21%上回っています。
消費者は現実からの逃避を求めており、Dave & Buster’sは屋内での――そして、この灼熱の暑い夏においては、非常に魅力的な――エアコン完備のエンターテインメントの拠り所です。Dave & Buster’sにおけるコンプ（既存店売上比較）は、2019年時点から9.6%上昇しました。これら3年間でMain Eventのコンプはさらに、29.7%の急伸です。今四半期はさらに好調です。Dave & Buster’sとMain Eventの3年コンプは、2024年度第3四半期でそれぞれ17.6%と42.3%です。
ただし、損益の下のほうはあまりうまくいっていません。コスト上昇とMain Eventの買収が、マージンと利益をじわじわと削っています。とはいえ、Deutsche BankのアナリストBrian Mullanは、このレポート後に金曜の時点で、株価目標を37ドルから48ドルへと引き上げました。彼はDave & Buster’sに中立の評価を付けていますが、新四半期の序盤に見えるプラスの販売トレンドには後押しされています。
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NASDAQ: PLAY
Dave & Busters Entertainment
Today’s Change
(21.61%) $2.34
Current Price
$13.17
Key Data Points
Market Cap
$376M
Day’s Range
$11.51 - $13.25
52wk Range
$9.61 - $35.53
Volume
824K
Avg Vol
1.3M
Gross Margin
14.20%
Lovesac
予想を上回る販売成長で決算を出してきたもう一つの会社がLovesacです。高級なビーンバッグチェアとモジュール式のセクショナルを手がける同社は、2024年度第2四半期の売上高で前年同期比45%の急増を達成しました。従来のガイダンスでは、純売上の伸びは25%から30%程度とされていました。純利益とマージンは低下しましたが、それでもLovesacは損益計算書の両端において、ウォール街の見積もりを上回りました。
家具は景気循環的に見えるかもしれませんが、Lovesacは25%超の純売上成長が17四半期連続しています。ただし、この連勝は危ういかもしれません。Lovesacは、当四半期の売上成長が減速し、成長率は15%になると見ています。とはいえ前回がどれだけ低いハードルを設定していたか、そしてそれを合格したという経緯は、私たちも見てきました。
Lovesacの力強い成長と差別化された製品ラインは無視できず、それはもちろん、めちゃくちゃ安いバリュエーションを見る前の話です。もしDave & Buster’sが、今期の予想利益に対して12倍、来年のマルチプルで10倍だから「安い」と考えるなら、Lovesacは、（過去）連動利益に対して10倍未満で、来年のアナリストの利益目標に対しては7倍のみの水準で取引されています。
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NASDAQ: LOVE
The Lovesac Company
Today’s Change
(-1.02%) $-0.15
Current Price
$14.62
Key Data Points
Market Cap
$216M
Day’s Range
$14.62 - $14.84
52wk Range
$10.33 - $21.90
Volume
993
Avg Vol
298K
Gross Margin
54.22%
Latch
最後に、私が売却した銘柄で締めましょう。Latchへの魅力は理解しやすいです。集合住宅に住む賃貸人向けにクラウドベースのプラットフォームを提供し、アプリを使って、不在時に人を入れてもらうための手段を提供します。ハウスキーパー、重要な配送、あるいは親族の訪問など、あなたがそこにいないときにあなたの住まいを開けられるアプリがあるのは便利です。
それは家主にとってもメリットです。家主はそこにいなくても空室を見せられ、誰かが退去したときにデジタルで手軽に施錠キーを付け替えることができます。Latchが導入された建物で暮らす賃貸人は、インターコムやその他のスマートホーム機能とも相性が良い、このサービスを利用するためのプレミアムを支払います。
Latchは、私が今週買った2つの株よりも速いペースで成長しています。売上高は昨年、2倍以上になりました。しかし、より野心的だった当初の成長見通しには届いていません。同社はまた、黒字化からはかなり遠いです。企業価値がマイナスで6,000万ドルとなっており、つまり純キャッシュの水準は時価総額よりも大きいということです。Latchがキャッシュを出血させていなければ、これは食事の呼び鈴になり得ますが、現時点ではそれが唯一の不確実性ではありません。同社は先月、自社の第2四半期を期限どおりに提出できないと開示しており、さらに過去の財務報告と重要な業績指標に関して、あり得る不規則性を見つけたとしています。障害を乗り越えられれば上振れ余地は大きい一方で、いまのところ示すべきことがたくさんあります。
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OTC: LTCH
Latch, Inc.
Today’s Change
(0.00%) $0.00
Current Price
$0.21
Key Data Points
Market Cap
$34M
Day’s Range
$0.21 - $0.21
52wk Range
$0.02 - $0.30
Volume
2.6K
Avg Vol
26K
Gross Margin
34.98%