近日、怪物飲料(MNST.US)はFY25Q4の決算電話会議を開催しました。同社によると、当四半期の売上高は19.9億ドルで前年同期比18.9%増となり、無糖シリーズが引き続き成長の中核だそうです。同社はさらに、常にモンスターを、一定の上乗せプレミアム（価格差）を伴うリーディングブランドとして位置づけており、価格を平価帯まで引き下げるつもりはないと述べました。 革新的な製品のリリースのタイミングについては、今年は例年のように年初に新製品をすべて積み上げるのではなく、より明確な「段階的に交互投入する」方式を採用しました。すでに発表済みの新製品は上半期を通じて順次発売され、下半期（秋）にも未発表の新製品がリレーのように続く予定です。 さらに、Americas 250の記念日向けの革新的シリーズは現在、一部の小売業者で既に店頭に並んでおり、今後は関連する祝賀活動に合わせて本格的に展開していきます。 同社は、製品のパフォーマンス面では、革新的製品の進捗をこれまで綿密にモニタリングしていると述べました。現在の再購入データと市場の反応は非常にわくわくさせるものであり、同社は全体としての革新パイプラインのパフォーマンスについて楽観的だとしています。 具体的な製品パフォーマンスとして、Ultraシリーズのプラットフォームは第4四半期のNielsen売上が53%増加し、そのうちUltra Whiteは59%の伸びとなりました。ゼロシュガーのシリーズおよびコアSKUの強い推進力が反映されていることを示しています。 アルミ価格の影響について、モンスター飲料は、2026年の第1四半期および第2四半期には一定の利益率への圧力が生じると見込んでいると述べました。 **Q&A 質疑応答** Q：国際市場シェアの成長加速のドライバーとその持続可能性は？また、平価エナジードリンク（Affordable Energy）戦略の新興市場におけるパフォーマンスはどうなっており、品目の発展を後押しし、増分にどのように寄与していますか？ A：平価エナジードリンク（Affordable Energy）という品目について、当社は、Monsterの主要ブランドの価格が高すぎて消費者が負担しにくい市場に向けて、差別化したポジショニング戦略を採っているものです。当社は常にMonsterを、一定の上乗せプレミアム（価格差）を伴うリーディングブランドとして位置づけており、価格を平価帯まで引き下げるつもりはありません。現時点で平価事業の成長モメンタムは良好で、2025年の世界の販売規模は1億Unit Casesに到達すると見込んでいます。これは当社が初めてこの具体的な数字を開示するものです。世界の大部分の人口が新興の発展市場に居住していることを踏まえると、これは当社にとって大きな機会です。現在のリーディング市場には、ナイジェリア、エジプト、ケニア、メキシコ、インド、中国が含まれます。 グローバルな視点で見ると、エナジードリンクの品目は強い二桁成長を経験しています。消費者は、この品目の強力なバリュー提案と、年齢層を問わず、複数のシーンで使えることに惹かれています。データによると、過去12か月で、品目の消費者の約25%が初めて試す新規ユーザーです。Monsterのパフォーマンスは業界全体の水準を継続して上回っており、当社の成長は既存のコアSKUと革新的製品の双方によって駆動されています。欧州市場では、成長の3分の2は既存事業からで、3分の1だけが新製品によるものです。一方、業界の他の競合他社は、革新的製品への依存度が高い傾向です。 製品パフォーマンスの具体面では、Ultraシリーズのプラットフォームは第4四半期のNielsen売上が53%増加し、そのうちUltra Whiteは59%の伸びとなり、ゼロシュガー・シリーズとコアSKUの強い推進力を反映しています。革新面では、たとえばLando Norrisのゼロシュガー製品は、既存消費者の使用頻度を高めるだけでなく、非常に強い新規獲得能力も示しています——この製品の売上の25%は品目の新客、さらに25%はブランドの新客から来ています。糖入りと無糖の製品を複数のシーンをカバーする組み合わせで提供することで、当社は業界の成長を上回る形でリードしています。 Q：2026年の米国エナジードリンク業界の成長の原動力、コアのドライバー、そして棚の拡張と利益率に関する見通しは？ A：同社は具体的な業績ガイダンスを提供していませんが、業界が継続して成長するための根本ロジックは非常に明確です。炭酸飲料（CSDs）やコーヒーと比べると、エナジードリンクは価格面での競争力が非常に高いだけでなく、消費者の機能性に対する強いニーズも満たしています。現時点では、家庭での浸透率の継続的な上昇と製品革新が中核のドライバーです。さらに重要なのは消費習慣の変化です。エナジードリンクは、特定のシーンでの消費から「全天候（Day Parts）」での消費へと進化しており、この消費頻度の増加が業界に長期的な成長余地をもたらしています。 2026年には、当社の戦略的な重点は、価格戦略、継続的なイノベーション、そして飲食・即飲チャネル（FSOP）への深い浸透に集中します。当該領域に放たれる機会については、当社は楽観的です。 チャネルにおける棚のスペースの面では、小売業者の割り当てロジックは、販売データに基づく科学的分析です。エナジードリンクの伸び率が他の飲料品目を大きく上回っているため、棚スペースは引き続き拡張すると当社では見込んでおり、とりわけ低迷しているアルコール系製品やその他のソフトドリンクからシェアを奪っていくことが期待されます。当社は常に「イノベーションは増分を生む」という空間戦略を堅持しており、革新的SKUには追加の増分陳列スペースを獲得することを求めます。既存のコア製品の棚を占有するのではなく、各新製品が純粋な事業成長をもたらすことを確実にするためです。 Q：今四半期の粗利益の状況と今後のトレンドについての説明は？粗利益は拡張していますが、関税とインフレ圧力に直面しています。具体的にどのような相殺ロジックがあるのですか？ A：今四半期の粗利益率の改善は、主に値上げ施策、サプライチェーンの最適化、および製品の販売構成の改善（特にゼロシュガーSKUの比率の上昇）によるものです。アルミ価格、中西部プレミアム（Midwest Premium）、そしてロッテルダム・プレミアムといったコスト上昇があり、さらに国際市場の比率拡大が利益率の構成に一定の希薄化（ディラ―ティング）をもたらしたものの、これらのマイナス影響の程度は比較的穏やかで、基本的には値上げによって相殺されています。経営哲学として、当社は粗利益率のパーセンテージそのものよりも、粗利益の絶対額（Dollar Profit）を重視しています。 アルミコストの圧力に対しては、当社は積極的なヘッジ（先物・オプション等の保険）計画を持っており、すべての経営分析はヘッジ後のネット額に基づいています。注目すべき点として、アルミ価格（プレミアムを含む）は、昨年の第4四半期から現在（2025年Q4から2026年初頭）にかけての上昇率が50%を超えており、このコスト圧力は2026年上半期まで続く見込みです。当社では、2026年Q1とQ2のコスト圧力は今四半期よりもやや高くなると見ていますが、下半期以降は、当社が2025年の高い基準コストとの重なり（比較対象のベースが高くなる）を開始することで、圧力は緩和されるはずです。 Q：売上成長が力強い中で、なぜ管理費（G&A）がデレバレッジになっていますか？どの投入は継続的なものですか？ A：管理費（G&A）の変動については、主に3つの特定の項目によって影響を受けています。1つ目は、業績達成に伴って増加した1,290万ドルの業績連動報奨金支出です。2つ目は、AFFのサンフェルナンド新工場の立ち上げに関連する専門サービス費用として約510万ドルです。3つ目は660万ドルのデジタルトランスフォーメーションプロジェクトへの投入です。今後のデジタルトランスフォーメーションに向けた支出の一部は資本化されますが、依然として一部はG&Aに計上されます。これらの特定要因を除いて調整すると、G&Aが売上高に占める比率は実際には減少していることが分かり、当社は引き続き経営面で良好なレバレッジ効果を維持しています。 **Q：コスト圧力を相殺するために、さらなる値上げを実施する可能性はありますか？** A：当社は、国内外の市場における値上げ機会を継続的に評価しています。当社は、会社の利益、ディストリビューターの受け入れ度、消費者の受け入れ度を総合的に考慮しながら、自社の戦略のテンポを維持して判断します。過去の経験から見ると、2025年11月1日に実施した値上げ施策の執行状況は非常に理想的で、期待通りであり、これによって販売量が下落した兆候は観察されていません。 Q：2026年の新製品イノベーションのリリーススケジュールは、半期のどこか1つに集中するのか、それとも通年で均衡に分散されるのですか？また、直近の新製品の再購入率のパフォーマンスはどうなっていますか？ A：イノベーション製品のリリースのタイミングについては、今年は例年のようにすべての新製品を年初に固めるのではなく、より明確な「段階的に交互投入する」方式を採用しています。現在発表済みの新製品は上半期を通じて順次発売され、下半期（秋）には未発表の新製品がリレーのように続きます。また、Americas 250の記念日に向けたイノベーションシリーズは現在、一部の小売業者で既に店頭に並んでおり、今後は関連する祝賀活動に合わせて全面的に展開していきます。 製品パフォーマンスの面では、当社はこれまでイノベーション製品の進捗を綿密にモニタリングしてきました。現在の再購入データと市場のフィードバックは非常に刺激的であり、当社は全体としてのイノベーション・パイプラインのパフォーマンスに楽観的です。 **Q：インド市場の進展、ならびに新たなボトラー（瓶詰業者）と組む長期的なビジョンおよびマネジメントの原則については？** A：当社はインド市場の見通しに非常にわくわくしています。当社は、コカ・コーラのアトランタ本部、コカ・コーラのインドチーム、そして現地のボトラーと、非常に緊密に連携して、インド事業の立ち上げと加速を共同で実行しています。現時点で、新しいボトラーは当社の成長プロセスに参加することに対して非常に高い前向きさを示しており、私自身もそのボトラーのCEOと何度も会談してきました。 戦略の実行レベルでは、当社はボトラーとインド市場における機会のポイントについて高い一致を得ています。今後は、MonsterとPredatorの2つのブランドの組み合わせにより、インド市場で効果的に競争します。中核となる目標は非常に明確で、競合相手（レッドブルを指す、「あの有名な青い缶のブランド」）に正面から向き合い、市場シェアを獲得することです。 Q：アルミ価格のヘッジ状況とアルミ価格の直近の変動を踏まえ、国際市場の拡張と低価格の平価エナジードリンク（Affordable Energy）の比率向上を組み合わせると、将来の地理的構成および製品構成が粗利益に与える影響をどのように見通しますか？ A：アルミ価格の影響については、先ほど述べたとおりです。当社は、2026年の第1四半期と第2四半期には一定の利益率の圧力がかかると見込んでおり、現時点ではこれ以上の補足はありません。国際市場に関しては、決算資料から分かるとおり、当社はすでに報告地域すべての粗利益率の成長を実現しています。 平価エナジードリンクについては、はっきりさせる必要があります。実はこの事業は当社の粗利益率の引き上げに役立っており、当社が国際市場で重点的に力を入れる理由にもなっています。多くの海外市場では、米国市場と同等の高い価格設定を享受できないものの、当社は常に、手段を最適化することで利益率を引き上げることに取り組んでいます。前四半期の実績はすでに、この点をある程度裏付けるものとなっています。
怪物饮料(MNST.US)FY25Q4カンファレンスコール：Monsterの価格を手頃な価格帯に引き下げる予定はありません
近日、怪物飲料(MNST.US)はFY25Q4の決算電話会議を開催しました。同社によると、当四半期の売上高は19.9億ドルで前年同期比18.9%増となり、無糖シリーズが引き続き成長の中核だそうです。同社はさらに、常にモンスターを、一定の上乗せプレミアム（価格差）を伴うリーディングブランドとして位置づけており、価格を平価帯まで引き下げるつもりはないと述べました。
革新的な製品のリリースのタイミングについては、今年は例年のように年初に新製品をすべて積み上げるのではなく、より明確な「段階的に交互投入する」方式を採用しました。すでに発表済みの新製品は上半期を通じて順次発売され、下半期（秋）にも未発表の新製品がリレーのように続く予定です。
さらに、Americas 250の記念日向けの革新的シリーズは現在、一部の小売業者で既に店頭に並んでおり、今後は関連する祝賀活動に合わせて本格的に展開していきます。
同社は、製品のパフォーマンス面では、革新的製品の進捗をこれまで綿密にモニタリングしていると述べました。現在の再購入データと市場の反応は非常にわくわくさせるものであり、同社は全体としての革新パイプラインのパフォーマンスについて楽観的だとしています。
具体的な製品パフォーマンスとして、Ultraシリーズのプラットフォームは第4四半期のNielsen売上が53%増加し、そのうちUltra Whiteは59%の伸びとなりました。ゼロシュガーのシリーズおよびコアSKUの強い推進力が反映されていることを示しています。
アルミ価格の影響について、モンスター飲料は、2026年の第1四半期および第2四半期には一定の利益率への圧力が生じると見込んでいると述べました。
Q&A 質疑応答
Q：国際市場シェアの成長加速のドライバーとその持続可能性は？また、平価エナジードリンク（Affordable Energy）戦略の新興市場におけるパフォーマンスはどうなっており、品目の発展を後押しし、増分にどのように寄与していますか？
A：平価エナジードリンク（Affordable Energy）という品目について、当社は、Monsterの主要ブランドの価格が高すぎて消費者が負担しにくい市場に向けて、差別化したポジショニング戦略を採っているものです。当社は常にMonsterを、一定の上乗せプレミアム（価格差）を伴うリーディングブランドとして位置づけており、価格を平価帯まで引き下げるつもりはありません。現時点で平価事業の成長モメンタムは良好で、2025年の世界の販売規模は1億Unit Casesに到達すると見込んでいます。これは当社が初めてこの具体的な数字を開示するものです。世界の大部分の人口が新興の発展市場に居住していることを踏まえると、これは当社にとって大きな機会です。現在のリーディング市場には、ナイジェリア、エジプト、ケニア、メキシコ、インド、中国が含まれます。
グローバルな視点で見ると、エナジードリンクの品目は強い二桁成長を経験しています。消費者は、この品目の強力なバリュー提案と、年齢層を問わず、複数のシーンで使えることに惹かれています。データによると、過去12か月で、品目の消費者の約25%が初めて試す新規ユーザーです。Monsterのパフォーマンスは業界全体の水準を継続して上回っており、当社の成長は既存のコアSKUと革新的製品の双方によって駆動されています。欧州市場では、成長の3分の2は既存事業からで、3分の1だけが新製品によるものです。一方、業界の他の競合他社は、革新的製品への依存度が高い傾向です。
製品パフォーマンスの具体面では、Ultraシリーズのプラットフォームは第4四半期のNielsen売上が53%増加し、そのうちUltra Whiteは59%の伸びとなり、ゼロシュガー・シリーズとコアSKUの強い推進力を反映しています。革新面では、たとえばLando Norrisのゼロシュガー製品は、既存消費者の使用頻度を高めるだけでなく、非常に強い新規獲得能力も示しています——この製品の売上の25%は品目の新客、さらに25%はブランドの新客から来ています。糖入りと無糖の製品を複数のシーンをカバーする組み合わせで提供することで、当社は業界の成長を上回る形でリードしています。
Q：2026年の米国エナジードリンク業界の成長の原動力、コアのドライバー、そして棚の拡張と利益率に関する見通しは？
A：同社は具体的な業績ガイダンスを提供していませんが、業界が継続して成長するための根本ロジックは非常に明確です。炭酸飲料（CSDs）やコーヒーと比べると、エナジードリンクは価格面での競争力が非常に高いだけでなく、消費者の機能性に対する強いニーズも満たしています。現時点では、家庭での浸透率の継続的な上昇と製品革新が中核のドライバーです。さらに重要なのは消費習慣の変化です。エナジードリンクは、特定のシーンでの消費から「全天候（Day Parts）」での消費へと進化しており、この消費頻度の増加が業界に長期的な成長余地をもたらしています。
2026年には、当社の戦略的な重点は、価格戦略、継続的なイノベーション、そして飲食・即飲チャネル（FSOP）への深い浸透に集中します。当該領域に放たれる機会については、当社は楽観的です。
チャネルにおける棚のスペースの面では、小売業者の割り当てロジックは、販売データに基づく科学的分析です。エナジードリンクの伸び率が他の飲料品目を大きく上回っているため、棚スペースは引き続き拡張すると当社では見込んでおり、とりわけ低迷しているアルコール系製品やその他のソフトドリンクからシェアを奪っていくことが期待されます。当社は常に「イノベーションは増分を生む」という空間戦略を堅持しており、革新的SKUには追加の増分陳列スペースを獲得することを求めます。既存のコア製品の棚を占有するのではなく、各新製品が純粋な事業成長をもたらすことを確実にするためです。
Q：今四半期の粗利益の状況と今後のトレンドについての説明は？粗利益は拡張していますが、関税とインフレ圧力に直面しています。具体的にどのような相殺ロジックがあるのですか？
A：今四半期の粗利益率の改善は、主に値上げ施策、サプライチェーンの最適化、および製品の販売構成の改善（特にゼロシュガーSKUの比率の上昇）によるものです。アルミ価格、中西部プレミアム（Midwest Premium）、そしてロッテルダム・プレミアムといったコスト上昇があり、さらに国際市場の比率拡大が利益率の構成に一定の希薄化（ディラ―ティング）をもたらしたものの、これらのマイナス影響の程度は比較的穏やかで、基本的には値上げによって相殺されています。経営哲学として、当社は粗利益率のパーセンテージそのものよりも、粗利益の絶対額（Dollar Profit）を重視しています。
アルミコストの圧力に対しては、当社は積極的なヘッジ（先物・オプション等の保険）計画を持っており、すべての経営分析はヘッジ後のネット額に基づいています。注目すべき点として、アルミ価格（プレミアムを含む）は、昨年の第4四半期から現在（2025年Q4から2026年初頭）にかけての上昇率が50%を超えており、このコスト圧力は2026年上半期まで続く見込みです。当社では、2026年Q1とQ2のコスト圧力は今四半期よりもやや高くなると見ていますが、下半期以降は、当社が2025年の高い基準コストとの重なり（比較対象のベースが高くなる）を開始することで、圧力は緩和されるはずです。
Q：売上成長が力強い中で、なぜ管理費（G&A）がデレバレッジになっていますか？どの投入は継続的なものですか？
A：管理費（G&A）の変動については、主に3つの特定の項目によって影響を受けています。1つ目は、業績達成に伴って増加した1,290万ドルの業績連動報奨金支出です。2つ目は、AFFのサンフェルナンド新工場の立ち上げに関連する専門サービス費用として約510万ドルです。3つ目は660万ドルのデジタルトランスフォーメーションプロジェクトへの投入です。今後のデジタルトランスフォーメーションに向けた支出の一部は資本化されますが、依然として一部はG&Aに計上されます。これらの特定要因を除いて調整すると、G&Aが売上高に占める比率は実際には減少していることが分かり、当社は引き続き経営面で良好なレバレッジ効果を維持しています。
Q：コスト圧力を相殺するために、さらなる値上げを実施する可能性はありますか？
A：当社は、国内外の市場における値上げ機会を継続的に評価しています。当社は、会社の利益、ディストリビューターの受け入れ度、消費者の受け入れ度を総合的に考慮しながら、自社の戦略のテンポを維持して判断します。過去の経験から見ると、2025年11月1日に実施した値上げ施策の執行状況は非常に理想的で、期待通りであり、これによって販売量が下落した兆候は観察されていません。
Q：2026年の新製品イノベーションのリリーススケジュールは、半期のどこか1つに集中するのか、それとも通年で均衡に分散されるのですか？また、直近の新製品の再購入率のパフォーマンスはどうなっていますか？
A：イノベーション製品のリリースのタイミングについては、今年は例年のようにすべての新製品を年初に固めるのではなく、より明確な「段階的に交互投入する」方式を採用しています。現在発表済みの新製品は上半期を通じて順次発売され、下半期（秋）には未発表の新製品がリレーのように続きます。また、Americas 250の記念日に向けたイノベーションシリーズは現在、一部の小売業者で既に店頭に並んでおり、今後は関連する祝賀活動に合わせて全面的に展開していきます。
製品パフォーマンスの面では、当社はこれまでイノベーション製品の進捗を綿密にモニタリングしてきました。現在の再購入データと市場のフィードバックは非常に刺激的であり、当社は全体としてのイノベーション・パイプラインのパフォーマンスに楽観的です。
Q：インド市場の進展、ならびに新たなボトラー（瓶詰業者）と組む長期的なビジョンおよびマネジメントの原則については？
A：当社はインド市場の見通しに非常にわくわくしています。当社は、コカ・コーラのアトランタ本部、コカ・コーラのインドチーム、そして現地のボトラーと、非常に緊密に連携して、インド事業の立ち上げと加速を共同で実行しています。現時点で、新しいボトラーは当社の成長プロセスに参加することに対して非常に高い前向きさを示しており、私自身もそのボトラーのCEOと何度も会談してきました。
戦略の実行レベルでは、当社はボトラーとインド市場における機会のポイントについて高い一致を得ています。今後は、MonsterとPredatorの2つのブランドの組み合わせにより、インド市場で効果的に競争します。中核となる目標は非常に明確で、競合相手（レッドブルを指す、「あの有名な青い缶のブランド」）に正面から向き合い、市場シェアを獲得することです。
Q：アルミ価格のヘッジ状況とアルミ価格の直近の変動を踏まえ、国際市場の拡張と低価格の平価エナジードリンク（Affordable Energy）の比率向上を組み合わせると、将来の地理的構成および製品構成が粗利益に与える影響をどのように見通しますか？
A：アルミ価格の影響については、先ほど述べたとおりです。当社は、2026年の第1四半期と第2四半期には一定の利益率の圧力がかかると見込んでおり、現時点ではこれ以上の補足はありません。国際市場に関しては、決算資料から分かるとおり、当社はすでに報告地域すべての粗利益率の成長を実現しています。
平価エナジードリンクについては、はっきりさせる必要があります。実はこの事業は当社の粗利益率の引き上げに役立っており、当社が国際市場で重点的に力を入れる理由にもなっています。多くの海外市場では、米国市場と同等の高い価格設定を享受できないものの、当社は常に、手段を最適化することで利益率を引き上げることに取り組んでいます。前四半期の実績はすでに、この点をある程度裏付けるものとなっています。