米国の工場活動は3.5年ぶりの高水準に達したが、イラン戦争がサプライチェーンの恐れを強めている

CodeZeroBasis

2026-04-01 19:09:33

米国の製造業は3月に3か月連続で拡大し、ISM製造業PMIは52.7%まで上昇した――2022年8月以来の最高水準――しかしイラン戦争が投入コストを約4年ぶりの急激な水準まで押し上げ、サプライチェーンに新たな混乱をもたらした。

サプライ・マネジメント協会によれば、指数は2月の52.4%から0.3ポイント上昇した。ISMは、3月の数値は実質GDPの年率換算で1.8%の増加に相当するとしている。

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価格指数は3月に7.8ポイント跳ね上がり78.3%となり、2022年6月以来の最高水準――その時は78.5%だった。わずか2か月で、指数は19.3ポイント上昇した。増加は、より高い鉄鋼・アルミニウム価格、関税に関連するコスト、中東紛争に結び付いた石油系製品のインフレによってもたらされたとISMは述べた。3月に値下がりした商品は報告されなかった。

サプライヤー納入指数は58.9%まで上昇した――2月から3.8ポイントの増加――これは4か月ぶりの最も遅い納入ペースを示している。3月に製造業でより速い納入を報告した業種はなかった。

3月は、パネリストがイラン戦争を直接的なビジネス上の影響として挙げた最初のISMレポートとなった。すべての回答者コメントのうち64%が否定的だった。そうした否定的コメントのうち、約40%が戦争に言及し、約20%が関税に言及しており、いくつかのパネリストは1つのコメントで両方に触れていた。

「現在の中東の不安は、リードタイムやコスト、コンテナの遅延などを通じて、すでに業務運営に影響し始めています」と、食品・飲料・たばこ製品セクターの回答者が声明で述べた。化学製品の回答者は、「イランにおける紛争に関連する地政学的な緊張が、製造業の供給コストの上昇につながっています」と指摘した。

プラスチック＆ゴム製品の回答者は、中東およびアジアの生産者に影響する「出荷の障害（shipping blockages）」について説明し、包装用樹脂の世界的な顧客が供給ニーズを満たすために、北米および南米へ切り替えていると述べた。

センチメントがすべて否定的だったわけではない。新規受注は3か月連続で拡大し、53.5%を記録し、また生産も5か月連続で伸びて55.1%となった。ある機械分野の回答者は、建設市場の強さが顧客の注文と生産量の増加を後押ししていると挙げた。

一部の回答者は、最高裁の判決によって国際緊急経済権限法（International Emergency Economic Powers Act）の関税が無効にされたことによる安堵にも言及した。「（緊急）関税が最高裁で無効になったことによる安堵がたくさんあり、特にブラジルからのオーガニック・サトウキビ糖についてです」と、食品・飲料・たばこ製品の回答者が述べた。

雇用は30か月連続で減少が続き、指数はわずかに48.7%まで低下した。回答者のうち55%は、採用ではなく人員（ヘッドカウント）の管理が――自社では――依然として通常運用だと答えた。

イラン戦争は、紛争が始まる前から積み上がっていた経済的な圧力に拍車をかけた。ホルムズ海峡は、米国とイスラエルの攻撃の後にイランが行った措置を受けて閉鎖されたままで、1日あたり約1100万バレルの原油供給不足を引き起こしている。AAAのデータ（先のQuartzの報道で引用）によれば、国内平均のガソリン価格は1ガロンあたり約4ドルまで上昇し、1か月前の$2.98から上がっている。消費者のセンチメントは大きく落ち込み、ミシガン大学のレポートでは、紛争に関連したガソリン価格の上昇と金融市場のボラティリティの一部が要因となり、2月から3月にかけて6%減少したことが示されている。

Bloombergによれば、米国とイスラエルの部隊がイランを攻撃する以前から、ISMデータの通り米国の製造業者は、約3年ぶりの速さで進む投入コストの上昇にすでに直面していたという。S&Pグローバルの $SPGI +0.11% の3月の米国フラッシュPMIは、サプライヤーの納入リードタイムが3年超で最長にまで延びたことを示し、石油市場の根強い混乱の中で投入コストと販売（出力）価格の双方が上昇し続けていることが明らかになった。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフビジネスエコノミスト、クリス・ウィリアムソンは、企業は不確実性に対する戦争の複合的な影響と、消費者の購買力への影響からくる需要の圧力を吸収していると述べた。