米国株式市場、中国の関税再引き上げの脅威を受けて下落

主要ポイント

• 米国の株式市場は金曜日に急落し、米国マーケット・インデックスは2.7%下落、大型株のテクノロジー株が最大の下げとなった。
• その下げは、ホワイトハウスが中国製品に対する新たな関税を検討しているとするトランプ大統領の発表に続いた。
• 年初から15%以上上昇している。

ドナルド・トランプ大統領による新たな発言を受けて、米国と中国の間の通商摩擦がエスカレートするとの見方が強まったため、金曜日に米国の株式市場は急落した。

「現時点で算定している政策の一つは、アメリカ合衆国に入ってくる中国製品に対する関税の大幅な増加です」とトランプは金曜日にソーシャルメディアで書いた。トランプは中国を「非常に敵対的」と表現し、中国の大統領との予定されていた会談を見送る意向を示した。

モーニングスターの米国マーケット・インデックスは金曜日に2.7%下落し、4月10日以来の最悪日となった。4月10日は、トランプが新しい関税体制を発表したことで、急速に変化する見通しに投資家が対応しようとして3.55%も急落していた。

S&P 500は金曜日に2.7%下落した一方、テック比重の高いナスダックは3.6%安で引けた。モーニングスターのスタイル・ボックスでは、大型株のテクノロジー株が最も厳しい打撃を受けており、下落は3.36%だった。

金曜日の下げは、4月8日に市場が底を打った後から着実に勢いを増してきた株式の急騰に続くものだ。配当を含めると、年初からの株価は15%以上上昇しており、過去3年間では60%以上の上昇となっている。

最近の上昇は、投資家による人工知能技術への、見かけ上の飽くなき需要と、通商関連の緊張がいったん落ち着いてきたことによって支えられているようだ。さらに、年内で初めてとなる利下げを9月に実施した、より景気を下支えする姿勢の連邦準備制度（FRB）も、ここ数週間で株価を押し上げた可能性がある。トレーダーは、2026年以前にも追加の利下げがあると見込んでいる。

また、見通しには、バリュエーションの過熱、根強いインフレ、弱含む雇用市場、米国の財政赤字と通商政策をめぐる継続的な不確実性といった数多くのリスクがあるにもかかわらず、上昇は実現している。

ストラテジストは、現時点では、騒がしい見出しにもかかわらず、市場のファンダメンタルズは健全だと述べている。「中国への大幅な関税をあからさまに脅かすことは、トランプの交渉戦術の特徴です」と、アリアンツ・インベストメント・マネジメントのシニア投資ストラテジストであるチャーリー・リプリーは、メールでのコメントで語っている。「投資家にとって重要なのは、大きな脅しが必ずしも大きな行動につながるとは限らないことを思い出すことです。今日の売りの深刻さにもかかわらず、中国との米国の通商関係に関するセンチメントの変化が、市場を最近押し上げてきたファンダメンタルズを覆す可能性は低いでしょう。」