デイブ＆バスターズが今週投資家を失望させる可能性

消費者は、パンデミックの初期フェーズでそうした体験を逃した後、現在は食事や娯楽にお金を使うようになっています。しかし、この良い売上環境は、Dave & Buster’s（PLAY +21.61%）における堅調な成長にはまだ結びついていません。

投資家は、同社が数日内に、4月下旬に終了した2024年度第1四半期の決算を発表することに向けて、売上が減少する局面が再び訪れることに備えています。6月7日に予定されている発表に向けたいくつかの懸念点を、詳しく見ていきましょう。

画像出所: Getty Images.

売上動向

Dave & Buster’s の直近の報告における売上動向は、印象的ではありませんでした。第4四半期の既存店売上高は、前年同期比で3%減となり、2019年の同じ期間と比べて7%減でした。McDonald’s はこれに対し、2024年度第4四半期で8%のコンプス（既存店売上高）増を享受し、2年ベースでも13%の増加を確認したと述べています。

Dave & Buster’s の当四半期についても、見通しは控えめです。3月に経営陣が、イベント部門の回復が反発の起点になっていると説明したものの、成長はなお鈍く見える可能性があります。

経営陣は、第1四半期の開始時点でコンプスが2019年の同じ期間と比べておおむね5%増だったと見積もっています。投資家は、パンデミックの脅威が後退する中で、Dave & Buster’s がついに投資家が望んでいる需要の回復の一部を見せているのかどうかを判断するために、レストラン部門とアーケード部門の顧客トラフィックに注目します。

マージン面の成功

決算面ではニュースがより良いものになっています。経費が増加しているにもかかわらず、店舗の閉鎖・再開に伴う特殊な費用を除いた Dave & Buster’s の調整後の営業利益は、パンデミック前の日々と比べて大きく伸びています。

拡大

NASDAQ: PLAY

Dave & Busters Entertainment

今日の変化

（21.61%）$2.34

現在の価格

$13.17

主要データ

時価総額

$376M

当日のレンジ

$11.51 - $13.25

52週レンジ

$9.61 - $35.53

出来高

824K

平均出来高

1.3M

売上総利益率

14.20%

この収益性の改善の一部は一時的になるでしょう。というのも、娯楽事業に向かう売上の流れが利益を押し上げているためで、同事業は維持に必要な人員が少ないからです。さらに、インフレもここ数か月で加速しています。そのため、経営陣が低成長シナリオの中で事業をより効率化しようと取り組む過程で、投資家は Dave & Buster’s の調整後の営業利益率が引き続き記録を更新しているかを示す裏付けを注視することになります。

新たな見通し

大きな問題は、レストランチェーンが今年残りの期間に向けてより明るい見通しを見いだせるかどうかです。イベント事業の回復や、娯楽サービスに対する需要の上積みなど、複数の追い風がビジネスを押し上げるはずです。逆風としては、Dave & Busters は人員配置の問題に苦戦する可能性があり、また顧客が値上げに反応しない（受け入れない）かもしれません。

こうした課題がうまく対処されているかどうかを確認するために、2022年の同チェーンの更新された見通しを見守りましょう。参考までに、Darden Restaurants は3月下旬に、パンデミック前の期間と比べて2022年の成長が約10%になる見込みだと述べています。

Dave & Buster’s の株価は、Darden の株価や、2022年のより広い市場を上回ってきました。投資家が、より大きな利益と需要の回復を見込んでいるからです。投資家は、その回復が今週のレポートで具体的な形として現れ始めると見ています。