白銀極度虚値期权刷屏，押注銀價年底漲至1000美元，分析師直呼騙局！

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出所：金十データ

銀市場には下げ止まりの兆しが見え始めており、価格は75ドル/オンス前後で推移しています。市場心理が回復する中、一部のアナリストは投資家に警告し、ソーシャルメディア上の煽りに巻き込まれないよう注意を促しています。

火曜日、ソーシャルプラットフォームXのホットトピックは、銀市場における極端なアウト・オブ・ザ・マネーの買いオプションの急増に集中していました。ある見解では、権利行使価格が1000ドルの12月オプションに言及しています。複数の経済系インフルエンサーは、このような大きな値差を「スマートマネー」が年末に向けて銀価格が大きく上昇することに賭けているものだと解釈しました。

しかし商品分析の専門家は、この種の買いオプションはほぼ論理を欠いており、「ゴミ」取引だと警告しています。

市場のアナリストは、これらのオプションは「1月の高値水準に銀価格を戻す」ために仕掛けようとしているもので、これが新たな価格崩壊を引き起こすと見込んでいます。

DeCarley Tradingの共同創業者であるカリー・ガーナ（Carley Garner）は、Kitco Newsの取材に対し、シカゴ商品取引所（CME）が権利行使価格1000ドルの12月の銀買いオプションを上場しているにもかかわらず、現時点では未決済の建玉が存在する契約が一つもないと述べました。つまり、この契約は実際の取引がまだ行われていないことを意味します。

ただし彼女は、このような極端にアウト・オブ・ザ・マネーなオプションの大量発生には2つの主要な要因があると指摘しています。

まず市場構造によるものです――個人投資家が低コストの投資手段を求めているためです。

「銀のオプション価格が高いため、小規模な個人投機家は極端にアウト・オブ・ザ・マネーの買いオプションしか買えません。これが彼らにとって唯一負担可能な選択肢だからです」と彼女は述べ、「現在の銀先物の証拠金は5万ドル超で、2026年12月のアット・ザ・マネー買いオプションの価格は約6万ドルです。長期の布石を打ち、負うリスクが数千ドルに限られるのであれば、選択肢は12月の1000ドル買いオプションしかありません。」

彼女はさらに、2022年の天然ガスオプション市場でも同様の状況が見られ、権利行使価格がかつて40ドルまで到達したことがあると付け加えました。

「たとえ1000ドルの銀買いオプションを買う人がいたとしても、大多数は銀価格がその水準まで上がるとは考えていないでしょう。彼らは単に値動きに参加し、証拠金の圧力を回避したいだけなのです。」

ガーナは、2つ目の要因はより悪意があるもので、Redditの個人投資家によるショートスクイーズのゲームであるGameStopの戦略とまったく同じだと述べました。

「極端にアウト・オブ・ザ・マネーの買いオプションを大量に買い入れると、オプションを売るマーケットメーカーはリスクヘッジのために、最終的に先物を買わざるを得なくなり、結果として価格が自己強化的に上昇していきます。このパターンは健全ではなく、ファンダメンタルとは無関係で、本質的には吊り上げて売り抜けるためのものです。」

ガーナは、金と銀に対してはやや弱気の見方で、過去数カ月の放物線のような上昇は持続不可能だと考えています。また、オプション市場の煽りのシグナルはむしろ弱気寄りだとも述べました。

「この種のオプションを大量に買うことで、市場のインプライド・ボラティリティが押し上げられます」と彼女は言い、「オプション市場の高ボラティリティはいつも一時的で、しかもほとんど常にトレンド転換を伴います。」

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編集責任者：朱赫楠