CoinbaseはオンチェーンレンディングをXRP、ADA、LTC、DOGEに拡大

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Coinbaseは、ビットコインとイーサリアムに加えて、主要な個人向けアルトコインをオンチェーン貸出サービスの対象として拡大しています。

ニューヨーク州の居住者を除く適格な米国ユーザーは、保有分を売却することなく、XRP、カルダノ（ADA）、ライトコイン（LTC）、ドージコイン（DOGE）を担保に借り入れできるようになりました。

この動きにより、ユーザーは流動性を引き出しながら、通常は暗号資産の売却から生じる即時の課税イベントを回避できます。

貸出インフラはどのように機能するか

貸出商品は分散型のMorphoプロトコルによって稼働し、Coinbaseのイーサリアムレイヤー2ネットワークであるBase上で運用されています。Coinbaseはフロントエンドのインターフェースを提供しますが、ローン自体はスマートコントラクトを通じて、許可不要でオンチェーン上で調達・管理されます。

今回新たに追加されたアルトコインに関して、ユーザーはUSDCで最大$100,000まで借り入れできます。より大型の資産に対しては、借入上限は引き続き高く設定されており、ビットコインに対して最大$5 million、イーサリアムに対して最大$1 millionが利用可能です。

場合によっては、Coinbaseは資産のラップ（ラップされた表現）を担保として使用します。たとえば、cbBTCはネイティブのビットコインそのものではなく、Morphoのスマートコントラクト内で担保資産として使用されます。

今回追加されたアルトコインのリスクパラメータは、それらのより高いボラティリティ特性を反映しています。最大のロ－ン・トゥ・バリュー（LTV）比率は49%に設定されており、清算のしきい値は62.5%です。つまり、借り手は、担保の価値が借入れたUSDCに対して大きく目減りすると、清算に直面することになります。

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市場の状況と金融規模

2025年1月の開始以来、Coinbaseのオンチェーン貸出サービスは累計で$1.9 billion超の融資を発行しています。XRP、ADA、LTC、DOGEへの拡大は、2026年2月初旬の高まった市場のボラティリティと、清算の波の後に続いています。

これらの資産を適格な担保として追加することで、Coinbaseは、より広範な市場の調整局面で急激な価格変動が起きやすい、個人投資家比率の高いトークンへの流動性アクセスを広げています。

構造的には、このアップデートは、中央集権的なユーザー体験と分散型の信用インフラを融合させるCoinbaseの戦略を強化します。従来型のバランスシート貸出業者として運営するのではなく、需要をオンチェーンの流動性プールへ振り向けることで、直接のカウンターパーティリスクを抑えつつ、規制上の境界を維持します。

この4つの資産の追加は、オンチェーンでの借り入れがビットコインとイーサリアムを超えて、より幅広いアルトコイン市場へ進んでいることを示しており、DeFiに支えられた貸出が、主要な取引所プラットフォームのより統合された機能として位置付けられています。