AIに聞く：政策延期がなぜ銀行の不良資産の早期処分を加速させるのか？毎日新聞記者：リュウ・カークイ 毎日新聞編集：チャン・イーミン3月24日、興業消費金融は銀行業の信用貸付資産登録流通センター（以下「銀登センター」）において、個人の不良ローン譲渡に関する公告を2件一挙に掲出した。未回収の元本・利息の総額はいずれも10億元を超え、合計規模は20億元を突破し、「損失」と分類済みのローンが2万件超に及ぶ。ちょうど同日、銀登センターは不良ローン譲渡公告を計15件更新した。譲渡側の名簿には、中国銀行、郵貯銀行（郵储銀行）、平安銀行など、複数の全国的な銀行も含まれていた。年明け以降、これに類する高額な資産バンドル（資産パッケージ）の掲出が常態化している。データによると、年初から3月下旬にかけて、銀登センターが公表した不良ローン譲渡公告は370件を超えている。政策のウィンドウが延長され、市場供給が「構造的に増量」-------------------市場の活発さの急上昇は、明確な政策見通しに直結している。2025年12月29日、中国の国家金融監督管理総局は、不良ローン譲渡の試行期間を2026年12月31日まで延長する通知を正式に下した。これは、本試行が2021年に開始されて以来2度目の延期であり、金融機関が中長期の資産処分戦略を組む上で「安心材料」を与えた。同時に、運営プラットフォームである銀登センターも実質的な優遇措置を打ち出した。2026年1月1日から、不良ローン譲渡業務に対する挂牌（掲出）サービス料を引き続き免除し、取引サービス料については8掛けの優遇を適用する。この「延期＋値下げ」の政策コンボは、金融機関のコンプライアンスに基づく処分コストと実務上のハードルを顕著に引き下げた。政策の追い風は迅速に市場行動へと転化した。2026年の年明け以降、消費金融会社が市場で最も活発な供給側になっている。1月だけでも、招商聯（チャオショウレン）消費金融、中国銀行系の中銀消費金融、アント消費金融（螞蚁消费金融）などの主要機関が、銀登センターで集中して掲出を行い、未回収の元本・利息総額はいずれも110億元超に及び、当月の市場における総掲出規模に占める比率は約7割に近い。なかでも、招商聯消費金融は1月23日に消費ローン不良資産パッケージを5回分一挙に掲出し、未回収元本・利息の総額は合計約62.7億元。すべての資産パッケージの加重平均延滞日数は1500日超となっている。アント消費金融は1月29日に個人の不良ローンを2回分掲出し、合計未回収元本・利息総額は23.7億元だった。3月に入ると、興業消費金融が単日で20億元超の資産パッケージを掲出したのは、直近の高まりの一例にすぎない。これより前は、中郵消費金融が3月4日に未回収元本・利息総額9.19億元の個人消費ローン不良資産パッケージを掲出していた。長銀五八消費金融も3月17日に4期分のプロジェクトを集中して掲出し、未回収元本・利息の合計は17.19億元に達した。商業銀行も同様に頻繁に動いている。3月11日、建設銀行は不良ローン譲渡公告を一度に10件掲出し、浙江、河南、江苏など複数の支店を対象とした。中信銀行の天津支店は3月20日に、未回収元本・利息総額1.12億元の個人消費ローン不良資産パッケージを掲出した。交通銀行の蘇州支店、華夏銀行の北京支店なども、直近に数億元規模の不良資産譲渡プロジェクトを打ち出している。ある不良資産処分の専門家は、消費金融業務には「顧客基盤の下方への拡大」、信用貸付が中心、業務サイクルが比較的短いといった特徴があり、景気循環の変動局面では資産の質が最も先に圧迫されやすいと指摘する。不良資産を加速して譲渡することは、消費金融会社が資金を素早く回収し、引当（準備）への圧力を軽減し、財務諸表を最適化することにつながり、その後の事業拡張のための余地を確保できる。「短い延滞（短账龄）」の資産と「骨を折る（大幅割引）」価格が、処分の切迫性を浮き彫りに-----------------------初期に譲渡された長期に積み上がった「焦げ付き（不良債権化した滞留債）」と異なり、現在の市場で出てきている資産パッケージははっきりとした「短い延滞（短账龄）」の特徴を示しており、譲渡側の切迫した処分ニーズを反映している。たとえば、建設銀行の広東省分行が2026年に掲出した、個人の事業性貸付に係る不良資産パッケージでは、加重平均延滞日数はわずか145.47日。「延滞期間が比較的短く、まだ完全に滞留が固まっていない資産を素早く切り離すのは、“損失を止める（止损）”という考え方のもとでの、能動的なリスク管理行動だ」と、西部地区のある都市商業銀行の資産管理部の専門家は解説する。その背景にはおそらく2つの考慮がある。1つ目は、社内の回収（催収）リソースが限られており、短期間に延滞口座が急増した局面では、バッチ譲渡による効率がより高いことを選ぶ。2つ目は、今後の現金回収率は時間の経過とともに悪化すると見込まれるため、早めに譲渡して一部の回収価値を確定し、資産の質のさらなる悪化を避ける方がよいという点だ。供給の集中放出が市場の需給関係を素早くねじ曲げ（反転させ）、その結果、譲渡価格は全般に圧迫され、「フロア価格（地板价）」での譲渡が頻発している。公開情報によれば、晋商銀行のある案件は、8社の顧客を対象に帳簿上の価値が14.21億元の不良資産で、最終的に関連当事者である晋陽資産管理公司（晋阳资产管理公司）へ3.10億元で取引され、ディスカウント率はわずか2.18掛けだった。市場データによれば、個人の不良ローンのバルク譲渡における平均ディスカウント率は、試行初期の2〜3掛けから、変動を経たのち、2025年第1四半期には約4.1掛けの水準に維持されている。激しい価格競争は、受け手側の評価（バリュエーション）と価格決定能力、ならびにコスト管理能力に極めて高い要求を突き付けている。同時に、譲渡側は受け手側への要求も、より厳格で、より細かくなってきている。長銀五八消費金融は複数の譲渡公告の中で、受け手は専門の独自回収チーム、苦情処理のための整ったメカニズム、ならびに完全な資産管理システムを備えていなければならないと明確にしている。前述の専門家は、これらの条項は、資産譲渡後の処分行為を規範化し、金融消費者の適法な権益を保護することを目的としているだけでなく、譲渡側がリスクを隔離し、不適切な回収によって評判リスクや法的リスクが生じるのを防ぐために必要な措置でもあると考えている。規制当局が消費者の権利保護をますます厳格にする中で、適法・適合（コンプライアンス）に基づく処分は、市場参加者の生命線となっている。「追い込み運動」から「平常の管理」へ、市場の深化は三重の課題に直面-------------------------試行の延期が実際に着地するにつれて、業界では概ね、不良ローン譲渡市場は2025年末に政策の不確実性が生む「追い込み型の処分」モデルから、徐々に「常態化・市場化」の運営段階へ移行していくとの見方が広がっている。国泰海通証券のリサーチレポートによると、2025年通年で、銀登センターにおける不良ローン譲渡業務の公告・掲出案件は、未回収元本・利息総額で4329億元に達し、前年比で58.8%増となった。これは、不良資産の譲渡が、金融機関、特にリテール事業の比重が高い機関にとって、重要な流動性管理およびリスクの解消手段になりつつあることを示している。しかし、市場規模が急速に拡大する裏には、課題も看過できない。ある資産管理の専門家は、現在の市場が主に三重の課題に直面しているとまとめる。1つ目は、価格設定の課題だ。個人（個貸）不良資産には、「小口で分散している」「担保がない」という天然の属性があり、将来の現金回収には高度な不確実性があるため、精密な評価（見積もり）の難易度は非常に高い。2つ目は、処分（回収）上の課題だ。受け手が資産を買い取った後は、主に自社または第三者により回収（催収）を行うが、最終的なリターンは回収チームのコンプライアンス、専門性、技術能力に大きく依存する。規制当局が消費者の権利保護をますます厳格にする背景の中で、適法な処分コストは上昇し続けている。3つ目は、資本の課題だ。これは主に譲渡側、特に中小銀行を対象としている。毎日新聞の記者は、国家金融監督管理総局のデータに注目した。2025年の第4四半期末時点で、都市商業銀行と農村商業銀行の資本充足率はそれぞれ12.39%と13.18%で、業界平均を下回っている。一方、不良ローン率はそれぞれ1.82%と2.72%で、業界平均を大きく上回る。彼らにとって、不良資産の処分は「止血」であり、資本の補充は「輸血」だが、両者を同時に推進しなければ、「リスクの蓄積―資本の浸食」という悪循環から抜け出すのは難しい。「市場の健全な発展には、テクノロジーによる後押しが欠かせない。ビッグデータや人工知能などの技術を用いて、大量の債権を正確に分類し、評価し、リスクを価格付けすることは、情報の非対称性を解消し、取引効率を高めるための鍵だ」と、前述の専門家は考えている。同氏は、生態系の整備も重要だと述べた。より多くの専門的で適法な資産管理サービス事業者（AMC）や回収機関を育成し、多層的で専門化された処分エコシステムを形成する必要がある。これにより、さまざまなタイプ、さまざまな階層の資産が、それぞれに合った処分出口を見つけられるようにする。そうしてはじめて、個貸不良資産の譲渡市場は、リスクを効果的にクリーンアップ（不良分の解消）しつつ、金融消費者の権利保護という最低ラインを守り、着実に長期の発展を遂げられる。日次経済ニュース
1日あたりの売却額が200億円超！政策のウィンドウ期間下の「スリム化競争」：銀行と消費者金融が第1四半期に不良債権の早期処理を加速、「短期債務残高」資産と「底値取引」が同時に現れる
AIに聞く：政策延期がなぜ銀行の不良資産の早期処分を加速させるのか？
毎日新聞記者：リュウ・カークイ 毎日新聞編集：チャン・イーミン
3月24日、興業消費金融は銀行業の信用貸付資産登録流通センター（以下「銀登センター」）において、個人の不良ローン譲渡に関する公告を2件一挙に掲出した。未回収の元本・利息の総額はいずれも10億元を超え、合計規模は20億元を突破し、「損失」と分類済みのローンが2万件超に及ぶ。ちょうど同日、銀登センターは不良ローン譲渡公告を計15件更新した。譲渡側の名簿には、中国銀行、郵貯銀行（郵储銀行）、平安銀行など、複数の全国的な銀行も含まれていた。
年明け以降、これに類する高額な資産バンドル（資産パッケージ）の掲出が常態化している。データによると、年初から3月下旬にかけて、銀登センターが公表した不良ローン譲渡公告は370件を超えている。
政策のウィンドウが延長され、市場供給が「構造的に増量」
市場の活発さの急上昇は、明確な政策見通しに直結している。2025年12月29日、中国の国家金融監督管理総局は、不良ローン譲渡の試行期間を2026年12月31日まで延長する通知を正式に下した。これは、本試行が2021年に開始されて以来2度目の延期であり、金融機関が中長期の資産処分戦略を組む上で「安心材料」を与えた。同時に、運営プラットフォームである銀登センターも実質的な優遇措置を打ち出した。2026年1月1日から、不良ローン譲渡業務に対する挂牌（掲出）サービス料を引き続き免除し、取引サービス料については8掛けの優遇を適用する。この「延期＋値下げ」の政策コンボは、金融機関のコンプライアンスに基づく処分コストと実務上のハードルを顕著に引き下げた。
政策の追い風は迅速に市場行動へと転化した。2026年の年明け以降、消費金融会社が市場で最も活発な供給側になっている。1月だけでも、招商聯（チャオショウレン）消費金融、中国銀行系の中銀消費金融、アント消費金融（螞蚁消费金融）などの主要機関が、銀登センターで集中して掲出を行い、未回収の元本・利息総額はいずれも110億元超に及び、当月の市場における総掲出規模に占める比率は約7割に近い。なかでも、招商聯消費金融は1月23日に消費ローン不良資産パッケージを5回分一挙に掲出し、未回収元本・利息の総額は合計約62.7億元。すべての資産パッケージの加重平均延滞日数は1500日超となっている。アント消費金融は1月29日に個人の不良ローンを2回分掲出し、合計未回収元本・利息総額は23.7億元だった。
3月に入ると、興業消費金融が単日で20億元超の資産パッケージを掲出したのは、直近の高まりの一例にすぎない。これより前は、中郵消費金融が3月4日に未回収元本・利息総額9.19億元の個人消費ローン不良資産パッケージを掲出していた。長銀五八消費金融も3月17日に4期分のプロジェクトを集中して掲出し、未回収元本・利息の合計は17.19億元に達した。
商業銀行も同様に頻繁に動いている。3月11日、建設銀行は不良ローン譲渡公告を一度に10件掲出し、浙江、河南、江苏など複数の支店を対象とした。中信銀行の天津支店は3月20日に、未回収元本・利息総額1.12億元の個人消費ローン不良資産パッケージを掲出した。交通銀行の蘇州支店、華夏銀行の北京支店なども、直近に数億元規模の不良資産譲渡プロジェクトを打ち出している。
ある不良資産処分の専門家は、消費金融業務には「顧客基盤の下方への拡大」、信用貸付が中心、業務サイクルが比較的短いといった特徴があり、景気循環の変動局面では資産の質が最も先に圧迫されやすいと指摘する。不良資産を加速して譲渡することは、消費金融会社が資金を素早く回収し、引当（準備）への圧力を軽減し、財務諸表を最適化することにつながり、その後の事業拡張のための余地を確保できる。
「短い延滞（短账龄）」の資産と「骨を折る（大幅割引）」価格が、処分の切迫性を浮き彫りに
初期に譲渡された長期に積み上がった「焦げ付き（不良債権化した滞留債）」と異なり、現在の市場で出てきている資産パッケージははっきりとした「短い延滞（短账龄）」の特徴を示しており、譲渡側の切迫した処分ニーズを反映している。たとえば、建設銀行の広東省分行が2026年に掲出した、個人の事業性貸付に係る不良資産パッケージでは、加重平均延滞日数はわずか145.47日。
「延滞期間が比較的短く、まだ完全に滞留が固まっていない資産を素早く切り離すのは、“損失を止める（止损）”という考え方のもとでの、能動的なリスク管理行動だ」と、西部地区のある都市商業銀行の資産管理部の専門家は解説する。その背景にはおそらく2つの考慮がある。1つ目は、社内の回収（催収）リソースが限られており、短期間に延滞口座が急増した局面では、バッチ譲渡による効率がより高いことを選ぶ。2つ目は、今後の現金回収率は時間の経過とともに悪化すると見込まれるため、早めに譲渡して一部の回収価値を確定し、資産の質のさらなる悪化を避ける方がよいという点だ。
供給の集中放出が市場の需給関係を素早くねじ曲げ（反転させ）、その結果、譲渡価格は全般に圧迫され、「フロア価格（地板价）」での譲渡が頻発している。公開情報によれば、晋商銀行のある案件は、8社の顧客を対象に帳簿上の価値が14.21億元の不良資産で、最終的に関連当事者である晋陽資産管理公司（晋阳资产管理公司）へ3.10億元で取引され、ディスカウント率はわずか2.18掛けだった。市場データによれば、個人の不良ローンのバルク譲渡における平均ディスカウント率は、試行初期の2〜3掛けから、変動を経たのち、2025年第1四半期には約4.1掛けの水準に維持されている。激しい価格競争は、受け手側の評価（バリュエーション）と価格決定能力、ならびにコスト管理能力に極めて高い要求を突き付けている。
同時に、譲渡側は受け手側への要求も、より厳格で、より細かくなってきている。長銀五八消費金融は複数の譲渡公告の中で、受け手は専門の独自回収チーム、苦情処理のための整ったメカニズム、ならびに完全な資産管理システムを備えていなければならないと明確にしている。前述の専門家は、これらの条項は、資産譲渡後の処分行為を規範化し、金融消費者の適法な権益を保護することを目的としているだけでなく、譲渡側がリスクを隔離し、不適切な回収によって評判リスクや法的リスクが生じるのを防ぐために必要な措置でもあると考えている。規制当局が消費者の権利保護をますます厳格にする中で、適法・適合（コンプライアンス）に基づく処分は、市場参加者の生命線となっている。
「追い込み運動」から「平常の管理」へ、市場の深化は三重の課題に直面
試行の延期が実際に着地するにつれて、業界では概ね、不良ローン譲渡市場は2025年末に政策の不確実性が生む「追い込み型の処分」モデルから、徐々に「常態化・市場化」の運営段階へ移行していくとの見方が広がっている。国泰海通証券のリサーチレポートによると、2025年通年で、銀登センターにおける不良ローン譲渡業務の公告・掲出案件は、未回収元本・利息総額で4329億元に達し、前年比で58.8%増となった。これは、不良資産の譲渡が、金融機関、特にリテール事業の比重が高い機関にとって、重要な流動性管理およびリスクの解消手段になりつつあることを示している。
しかし、市場規模が急速に拡大する裏には、課題も看過できない。ある資産管理の専門家は、現在の市場が主に三重の課題に直面しているとまとめる。
1つ目は、価格設定の課題だ。個人（個貸）不良資産には、「小口で分散している」「担保がない」という天然の属性があり、将来の現金回収には高度な不確実性があるため、精密な評価（見積もり）の難易度は非常に高い。
2つ目は、処分（回収）上の課題だ。受け手が資産を買い取った後は、主に自社または第三者により回収（催収）を行うが、最終的なリターンは回収チームのコンプライアンス、専門性、技術能力に大きく依存する。規制当局が消費者の権利保護をますます厳格にする背景の中で、適法な処分コストは上昇し続けている。
3つ目は、資本の課題だ。これは主に譲渡側、特に中小銀行を対象としている。毎日新聞の記者は、国家金融監督管理総局のデータに注目した。2025年の第4四半期末時点で、都市商業銀行と農村商業銀行の資本充足率はそれぞれ12.39%と13.18%で、業界平均を下回っている。一方、不良ローン率はそれぞれ1.82%と2.72%で、業界平均を大きく上回る。彼らにとって、不良資産の処分は「止血」であり、資本の補充は「輸血」だが、両者を同時に推進しなければ、「リスクの蓄積―資本の浸食」という悪循環から抜け出すのは難しい。
「市場の健全な発展には、テクノロジーによる後押しが欠かせない。ビッグデータや人工知能などの技術を用いて、大量の債権を正確に分類し、評価し、リスクを価格付けすることは、情報の非対称性を解消し、取引効率を高めるための鍵だ」と、前述の専門家は考えている。
同氏は、生態系の整備も重要だと述べた。より多くの専門的で適法な資産管理サービス事業者（AMC）や回収機関を育成し、多層的で専門化された処分エコシステムを形成する必要がある。これにより、さまざまなタイプ、さまざまな階層の資産が、それぞれに合った処分出口を見つけられるようにする。そうしてはじめて、個貸不良資産の譲渡市場は、リスクを効果的にクリーンアップ（不良分の解消）しつつ、金融消費者の権利保護という最低ラインを守り、着実に長期の発展を遂げられる。
日次経済ニュース