呉関証券は、負債側が継続して改善しており、保険業界では低バリュエーションかつ低保有比率によって配分価値が際立っていると考えている。1）市場の貯蓄需要は依然として旺盛である一方、規制が継続して誘導を行い、保険会社が自発的にトランスフォーメーションへ取り組むことにより、負債コストは段階的に低下する見通しであり、利差損の圧力は一定程度緩和される見込み。2）直近、10年国債利回りは約1.82%で安定しており、長期金利が引き続き修復して上昇するなら、保険会社の新規の確定収益（固有の固定利付）投資の利回りにかかる圧力は緩和される。3）現在、投資信託（公募）の保有残高とセクターのバリュエーションはいまだ低水準にある。ガイタイ・ハイトン証券は、次のように考えている。1）負債側については、個人の保険貯蓄需要が旺盛であることにより、2026年のNBV（新契約価値）が成長を促される見込みであり、銀行保険チャネルが重要な成長ドライバーになる。2）資産側については、金利が落ち着くことと「ゆっくりした強気相場（スローヌ牛）」の期待のもとで、保険会社の投資サービスの業績が利益改善を後押しし、収益の改善が進むことが期待できる。3）直近の取引レベルに起因する懸念が、保険セクターのファンダメンタルズとしての利益改善と株価の乖離（背離）の核心要因であり、保険セクターにおけるバリュエーション修復の機会を好ましく見ている。とりわけ、配当利回りの上昇が見込まれる保険株の配分機会が際立つ。
機関：保険セクターの評価修復の機会に期待
呉関証券は、負債側が継続して改善しており、保険業界では低バリュエーションかつ低保有比率によって配分価値が際立っていると考えている。1）市場の貯蓄需要は依然として旺盛である一方、規制が継続して誘導を行い、保険会社が自発的にトランスフォーメーションへ取り組むことにより、負債コストは段階的に低下する見通しであり、利差損の圧力は一定程度緩和される見込み。2）直近、10年国債利回りは約1.82%で安定しており、長期金利が引き続き修復して上昇するなら、保険会社の新規の確定収益（固有の固定利付）投資の利回りにかかる圧力は緩和される。3）現在、投資信託（公募）の保有残高とセクターのバリュエーションはいまだ低水準にある。
ガイタイ・ハイトン証券は、次のように考えている。1）負債側については、個人の保険貯蓄需要が旺盛であることにより、2026年のNBV（新契約価値）が成長を促される見込みであり、銀行保険チャネルが重要な成長ドライバーになる。2）資産側については、金利が落ち着くことと「ゆっくりした強気相場（スローヌ牛）」の期待のもとで、保険会社の投資サービスの業績が利益改善を後押しし、収益の改善が進むことが期待できる。3）直近の取引レベルに起因する懸念が、保険セクターのファンダメンタルズとしての利益改善と株価の乖離（背離）の核心要因であり、保険セクターにおけるバリュエーション修復の機会を好ましく見ている。とりわけ、配当利回りの上昇が見込まれる保険株の配分機会が際立つ。